热点聚焦
1、4月份我国经济顶住压力稳定增长。国家统计局发布数据显示，今年4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数增长6%，社会消费品零售总额增长5.1%。1-4月份，全国固定资产投资同比增长4%，扣除房地产开发投资后增长8%。数据还显示，4月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点；1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积下降2.8%。
2、国家统计局发布70城房价数据显示，4月份，一、二线城市新房价格环比持平，三线城市略有下降，各线城市房价同比降幅均持续收窄。新房价格环比上涨城市有22个，比上月减少2个，上海、大连新房价格环比涨幅全国第一；二手房价环比上涨城市有5个，比上月减少5个，赣州二手房价环比涨幅居首。中原地产首席分析师张大伟认为，“小阳春”行情已经过去，市场进入短暂的需求真空期。
3、商务部回应美国调整芯片出口管制有关表述表示，美方发布有关指南后，中方通过中美经贸磋商机制，在各层级与美方进行交涉沟通，要求美方纠偏纠错。近日美方对指南新闻稿相关表述进行了调整，但指南本身的歧视性措施和扭曲市场本质并没有改变。中方敦促美方立即纠正错误做法，停止对华歧视性措施。倘若美方一意孤行，继续实质性损害中方利益，中方必将采取坚决措施，维护自身正当权益。
4、小米集团董事长兼CEO雷军发布消息称，小米自主研发设计的3nm制程手机SoC芯片“玄戒O1”将于5月22日正式亮相。这是中国大陆地区首次成功实现3nm芯片设计的突破，填补了大陆地区在先进制程芯片研发设计领域的空白。同时，小米也成为继苹果、高通、联发科后，全球第四家可以自行设计3nm手机SoC芯片的科技企业。小米首款SUV小米YU7等多款新品将同步发布。
国内宏观
1、国家主席习近平近日对“十五五”规划编制工作作出重要指示强调，要坚持科学决策、民主决策、依法决策，把顶层设计和问计于民统一起来，注重目标任务和政策举措的系统性整体性协同性，高质量完成规划编制工作。
2、习近平总书记在河南洛阳市考察调研，先后考察了洛阳轴承集团股份有限公司、白马寺和龙门石窟，了解当地加快先进制造业发展、加强历史文化遗产保护利用、推动文旅产业高质量发展等情况。
3、印军称中国向巴基斯坦提供防空系统协助。外交部对此回应称，印度和巴基斯坦都是中国的重要邻国，中方十分重视中印、中巴关系。我们始终秉持睦邻、安邻、富邻、亲诚惠容、命运与共的理念方针，发展所有同所有周边邻国的关系。
4、工信部等九部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，提出要引导科技服务机构专业化、市场化、平台化、国际化发展，建设国家统一技术交易服务平台，加强标准体系建设，建设科技服务业创新发展集聚区。
5、最高人民法院等七部门印发文件，将联合建立完善信息共享、联合调研、典型案例发布等制度，推动与劳动者权益密切相关的法律法规及政策文件的制定修改。推动平台企业与新就业形态劳动者开展常态化协商，健全劳动者权益协商协调机制。
国内股市
1、证监会副主席李明在深交所2025全球投资者大会上发表致辞表示，投资中国意味着更高的确定性。目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。他强调，证监会将于近期出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。
2、周一A股窄幅整理，并购重组概念股批量涨停，航运港口、可控核聚变板块涨幅居前，机器人、医药板块调整。截止收盘，上证指数持平报3367.58点，深证成指跌0.08%，创业板指跌0.33%；北证50涨超2%，创历史最高收盘点位。市场成交额1.12万亿元。中信证券表示，随着2024年以来我国并购重组支持政策持续加码，A股市场有望迎来并购重组大时代。
3、港股三大指数小幅下跌，恒生指数收盘跌0.05%报23332.72点，连跌三日。医药股表现活跃，苹果概念股承压。泡泡玛特涨近6%再创历史新高。阿里巴巴跌超3%。南向资金净买入84.59亿港元，建设银行、中国移动均获净买入超8亿港元。华泰证券指出，依然看好港股相对全球市场的收益表现。
4、贵州茅台2024年度股东大会周一正式召开，茅台管理层回应了包括产品价格、新规挑战、国际化战略、未来增长等多个热点话题。针对投资者对白酒行业的担忧，茅台集团董事长张德芹称，应该让中国白酒回归初心。茅台代总经理王莉指出，穿越本轮白酒行业周期，关键是要保持坚定的信心和定力，并高效科学执行系列战略举措。
5、据财联社，金融监管总局已批复同意新华保险参与第三批保险资金长期投资改革试点。另外，中邮保险资产等多家保险机构也正在积极争取保险资金长期投资三期试点资格。
6、零跑汽车第一季度交出亮眼成绩单，营收同比增长187.1%至100.2亿元，远超市场预期。毛利率达到 14.9%，创历史新高。归母净亏损1.3亿元，较去年同期亏损10.1亿元大幅收窄。
7、宁德时代公告，公司全球发售约1.356亿股H股，募集资金净额353.3亿港元。公司股票将于5月20日正式挂牌交易。昨日晚间，宁德时代暗盘交易收涨超8%。
8、消息人士称，因新股认购需求强劲，恒瑞医药H股发行于周一提前一天结束认购。5月23日，恒瑞医药将正式在港上市。
产经动态
1、新一轮存款利率下调即将落地。据证券时报，5月20日起多家国有大行及部分股份行将再度下调人民币存款挂牌利率。某国有大行人士称，该行活期存款挂牌利率将下调5BP至0.05%，整存整取定期存款挂牌利率下调15BP至25BP，部分协定存款和通知存款也将下调10BP至15BP。
2、据国家发改委，自5月19日24时起，国内汽、柴油零售价每吨分别下调230元、220元。对应92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别下调0.18元、0.19元、0.19元。本轮调价后，车主加满一箱50L的92号汽油将节省9元。
3、据财联社，继广州传出上调首套房贷利率消息后，厦门多家银行近期已将首套房贷利率下限上调5bp，由LPR-50BP调整为LPR-45BP。有银行人士表示，此轮调整从5月17日开始执行。
4、中国证券业协会近期起草了关于券商另类子公司及私募子公司管理规范的适用意见，明确了两类子公司管理规范中需进行临时报告的对公司经营管理产生重大影响的情形或事件的认定标准和报送要求。
公司要闻
1、英伟达CEO黄仁勋发布一系列AI硬件和软件套件，包括即将推出的GB300系统、桌面级DGX Spark AI工作站、Lepton云平台，以及AI基础设施互连技术。英伟达还重金投入汽车行业，计划今年实现端到端自动驾驶。黄仁勋称，未来AI将无处不在，而英伟达已成为AI基础设施公司。他认为，机器人将成为下一个价值数万亿美元的产业。
2、消息称英伟达正在就投资量子计算初创公司PsiQuantum进行深入谈判，后者正寻求以60亿美元的投前估值筹集资金。这将是英伟达首次投资物理量子计算机公司，标志着其在量子计算领域立场的转变。
3、《纽约时报》援引消息人士报道称，美国白宫及国会官员在过去数个月来一直审查苹果与阿里巴巴的AI合作计划，因苹果希望将人工智能Apple Intelligence引入中国，而阿里巴巴是合作伙伴之一。
4、华为首款搭载鸿蒙5操作系统的手机nova 14系列正式发布，起售价是2699元。此外，首次应用鸿蒙操作系统的个人电脑正式发布，包括首款鸿蒙折叠屏电脑MateBook Fold非凡大师以及MateBook Pro，售价分别为23999元起和7999元起。
5、芯片巨头高通宣布将重返数据中心CPU赛道，推出专为数据中心设计的定制化CPU。高通全新CPU将采用英伟达NVLink Fusion技术，实现与英伟达GPU的直接高速互联。
6、据知情人士透露，台积电计划很快提高先进制造节点的价格。其中，2nm工艺晶圆的价格将较此前上涨10%；4nm的价格提高10%，最高可能提高30%。
7、AMD宣布作价30亿美元出售旗下ZT Systems的数据中心基础设施制造业务，以集中资源打造高性能“CPU + GPU + 软件架构”AI开发者全栈专属平台。
8、消息人士透露，丰田工业计划接受丰田汽车410亿美元的收购要约，最快将于5月正式宣布这一决定。
9、消息人士透露，日本制铁计划向美国钢铁公司投入总计140亿美元，其中包括投资40亿美元用于新建一座钢厂，前提是特朗普政府批准其收购交易。
10、据每日经济新闻，中信建投研究发展部负责人（研究所所长）武超则已升任中信建投证券党委委员。业内分析认为，武超则未来有望升职，成为中信建投执委会成员，加入高管序列。
海外宏观
1、美国总统特朗普和俄罗斯总统普京5月19日进行通话，共持续2个多小时。普京在通话结束后发表声明表示，俄方将提出建议并愿意与乌克兰方面共同就未来可能达成的和平条约起草备忘录。俄总统助理乌沙科夫称，不排除两国元首举行面对面会晤可能性。
2、美国总统特朗普的减税法案在众议院预算委员会的投票中获得通过，此前投反对票的四名议员这次选择了弃权。特朗普希望在7月4日前签署成法，众议院议长正力推法案在5月26日前获得通过。
3、美联储副主席杰斐逊表示，美联储必须确保因华盛顿政策变化而引发的价格上涨不会演变为持续性的通胀压力。对于穆迪下调美国信用评级，杰斐逊回应称，这一决定不会改变美联储的职责和立场。
4、纽约联储主席威廉姆斯承认，投资者正在审视其美国资产投资策略，但他指出目前尚未看到资金大规模撤离的迹象。他表示，当前 “经济表现非常好”，货币政策处于良好位置，美联储有足够时间权衡下一步利率政策。
5、亚特兰大联储主席博斯蒂克警告称，通胀正在朝着令人不安的方向发展。他重申预计今年将降息一次，穆迪下调美国评级可能对寻求借款的美国公司和家庭产生负面影响。
6、美国咨商会最新发布数据显示，美国4月领先经济指数大幅下跌1%，降至99.4点，为自2023年3月以来的最大月度跌幅。根据咨商会最新预测，2025年美国实际GDP增速将由去年的2.8%放缓至1.6%。
7、欧盟委员会发布春季经济展望报告，下调欧洲经济增长预期，因全球贸易前景趋弱和美国贸易政策不确定性增加影响。报告预测，2025年欧元区GDP将增长0.9%，2026年将增长1.4%，去年11月预测分别为增长1.3%和1.6%。
8、在英国“脱欧”后首次双边峰会，英欧双方签署一项为期12年的新渔业协议。英欧同意对接各自的碳排放交易体系，英国钢铁出口将获得“定制”协议，以规避欧盟新规及关税。双方还达成一项安全与防务协议。
9、随着价格压力缓解和中美贸易紧张局势暂时缓和，澳洲联储有望年内第二次降息，尽管澳洲联储委员会将对未来的政策路径保持谨慎。经济学家和货币市场预计，澳洲联储将于周二宣布降息25个基点至3.85%。
10、在日本米价暴涨之际，日本农林水产大臣江藤拓竟称，自己从不买米，家中米多到“可以出售”。此言引发日本民众及在野党激烈批评。江藤拓随即表示撤回发言并道歉，但无意辞职。最新数据显示，截至5月11日当周，日本5公斤装大米均价涨至4268日元，再创新高。
11、日本政府正在创建外国人入境前的在线审查制度。该制度将参照美国旅游授权电子系统（ESTA）建立“日本版ESTA”，力争在2028年度内启用。适用对象为短期签证免签国家及地区。
12、英国政府宣布，将从明年起对“先买后付”行业实施全面监管升级，推动该领域监管标准与其他消费信贷产品接轨。
海外股市
1、美国三大股指小幅收涨，道指涨0.32%报42792.07点，标普500指数涨0.09%报5963.6点，录得六连涨，纳指涨0.02%报19215.46点。联合健康集团涨超8%，默克涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.09%，特斯拉跌超2%，苹果跌逾1%。中概股涨跌不一，禾赛科技涨超10%，小牛电动跌逾12%。 尽管穆迪上周五下调了美国主权信用评级，但投资者对美国经济基本面和政策方向的长期信心未受短期评级变化的严重影响。
2、欧洲主要股市表现分化，投资者情绪受多重因素影响。得益于多家公司财报表现良好，斯托克欧洲600指数小幅上涨0.1%。德国DAX指数涨0.7%报23934.98点，创收盘历史新高。Sycomore AM首席投资官指出，在美国市场有些令人不安之际，欧洲市场从多元化角度来看是最具吸引力的市场之一。
3、摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊表示，投资者应该买入因上周五信用评级下调而下跌的任何美股，因为与中国的贸易休战降低了经济衰退的可能性。最近利润上调也预示着股市将进一步上涨，即使未来几个月的贸易数据略显疲弱。
4、高盛最新研究发现，苹果公司等“科技七巨头”的股票当前集体估值已跌至七年来最低水平。高盛策略师大卫·科斯汀认为，短期内较轻的仓位配置、相比过去两年更便宜的估值，以及一季度财报后重燃的AI热情，可能推动七巨头股价回升。
5、据《奥马哈世界先驱报》报道，在伯克希尔·哈撒韦公司2026年的股东大会上，“股神”沃伦·巴菲特将不再上台回答问题，而是坐在台下的公司董事会旁边，届时他的接班人格雷格•阿贝尔将负责问答环节。
6、穆迪评级下调了包括美国银行和摩根大通在内的一些大型银行的存款评级，理由是上周五美国主权信用评级被下调，以及政府支持这些银行的能力减弱。
债券
1、国内债市方面，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%。银行间主要利率债收益率多数下行，30年期国债收益率下行近3bp。央行在公开市场连续净投放，后续还有国库现金定存招标和MLF将续做等支撑，都令市场情绪趋于稳定。央行周一开展1350亿元逆回购操作，单日净投放920亿元。
2、财政部发布通知称，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定在5月20日开展国债做市支持操作。
3、外汇交易中心数据显示，4月，境外机构投资者净买入境内债券3015亿元人民币。另据央行上海总部披露，截至4月末，境外机构持有银行间市场债券4.44万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。
4、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.5个基点报3.97%，3年期美债收益率跌2.51个基点报3.951%，5年期美债收益率跌2.64个基点报4.061%，10年期美债收益率跌2.77个基点报4.449%，30年期美债收益率跌3.27个基点报4.904%。
5、欧洲主要国债市场持稳，抹去早些时候在由美债驱动下的跌幅。欧洲央行管委穆勒称，不能排除进一步降息的可能性，但必须保持谨慎。英国10年期国债收益率上涨逾1bp，德国、法国、意大利、葡萄牙10年期国债收益率基本持平。
商品
1、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.41%报3232.20美元/盎司，COMEX白银期货涨0.44%报32.50美元/盎司。受穆迪下调美国主权信用评级影响，全球市场避险情绪升温，黄金和白银价格显著上扬。黄金因其保值属性受关注，白银则凭借工业用途和关联性成为吸纳资金对象。
2、国际油价走强，美油主力合约收涨0.29%，报62.15美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.17%，报65.52美元/桶。分析师指出，全球经济复苏预期增强及需求逐步回升是推动油价上扬的主要原因。
3、伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期锡涨0.98%报32960.00美元/吨，LME期铜涨0.81%报9516.00美元/吨。近期美国通胀压力缓解、美联储主席鲍威尔调整策略、中美经贸利好及库存变化等多因素下，市场走势分化，铝因库存去化表现偏强。
4、券商中国援引媒体报道称，中财期货董事长边锡明及其所属中财期货公司，最近成为中国最大的铜多头，积累了近10亿美元的押注。过去两年，边锡明投资中国黄金期货引发轰动，在金价创纪录的上涨过程中获利约15亿美元。
外汇
1、外汇局公布4月外汇收支形势显示，境内外汇供求基本平衡，跨境资金总体呈现净流入，外资配置人民币资产意愿持续向好。4月企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元，其中，外资净增持境内债券109亿美元，4月下旬投资境内股票转为净买入。
2、周一在岸人民币对美元16:30收盘报7.2125，较上一交易日下跌88个基点，夜盘收报7.2155。人民币对美元中间价报7.1916，较上一交易日调升22个基点。
3、在美日财长本周关税谈判前夕，对冲基金和长期投资者正重新建立押注日元升值的头寸，创下五年高位，而且期权市场也显示出投资者对日元升值的预期。
4、纽约尾盘，美元指数跌0.60%报100.37，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.72%报1.1243，英镑兑美元涨0.62%报1.3362，澳元兑美元涨0.85%报0.6458，美元兑日元跌0.55%报144.8455，美元兑加元跌0.14%报1.3951，美元兑瑞郎跌0.35%报0.8346，美元兑人民币涨0.06%报7.2143。离岸人民币对美元收盘报7.2143，较上一交易日下跌44个基点。