周五晚，美国美国劳工部公布的非农数据显著好于预期。
数据显示，美国6月份季调后非农就业人口增加37.2万人，高于预期的26.8万人；失业率维持在3.6%，与预期一致。
在消息公布之后，美联储加息的预期大幅升温。
美元指数最高冲到快108了，本周连创新高。
市场预期：美联储7月至少加息75BP的概率上升至100%；其中，有7.6%的概率加息100BP，此前为0。
周六，国家统计局公布了6月的CPI和PPI数据。
CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，超出预期的2.4%。
随后有机构解读：猪周期上行叠加核心CPI修复，8月份CPI有破“3”风险。
对于中国来说，3%是政策的底线。
2000年以来，国内共有5次CPI突破3％：
2003年11月-2005年3月、2007年3月-2008年10月、2010年5月-2012年5月、2013年9月-2013年11月、2019年9月-2020年4月。
前3次CPI走高后，央行多次提高存款准备金率、基准利率。
第4次持续时间偏短（仅3个月），货币政策未明显收紧。
第5次主要因为非洲猪瘟导致猪肉大幅涨价，叠加疫情的影响，央行只是强调“防止通胀预期发散”、“保持物价水平基本稳定”，期间央行并没有收紧货币政策，反而是多次降准、降息，稳定经济大盘。
今年的情况，跟第5次相类似：CPI走高的同时，稳增长的压力较大。
但今年的CPI走高，是在疫情之后，所以不像2020年初那样面临较大的压力。
综合央行以及各部门的动作来看，哨兵认为：央行想为货币政策预留一些“子弹”。
因为需要防范国际市场上有什么风吹草动，比如美联储加息缩表真的引爆全球金融危机、甚至经济危机。
所以我们看到，本周，央行连续回笼资金，合计达3850亿…
先回笼一些资金，为后续预留子弹。
同时，本周一，发改委约谈养猪企业，调控猪价的意思非常明显。
在上周猪肉价格跳涨之后，本周有所企稳。
同时，国际市场上，伴随国际油价的大跌，铜、铝等大宗商品齐跌，原材料的下跌，对于制造业大国的中国来说，自然是利好，能大幅缓解输入型通胀的压力。
通过各种措施，将CPI尽量控制在3%以内，货币政策将具有更大的腾挪空间。
在稳增长的背景之下，货币政策开始边际收紧，财政政策，可能又要加力。
这两天，讨论专项债的声音又多了起来。
比如，作为“国家队”的中信证券，今天发文称：
考虑到今年财政平衡的压力，不排除8月人大常委会修改预算，追加年内新增专项债额度的可能性。
对于货币政策，哨兵前几天在《从宽货币，到宽信用！》中分析过，货币政策从宽货币，转向了宽信用阶段。
所以，接下来，有可能会出现一种现象：“量缩价降”。
为了控制通胀，央行将继续回笼资金；同时，MLF利率继续保持不变，而LPR利率，有可能会再次微降。
5月份，5年期LPR利率降了15个基点，这次，有可能会继续微降。
下调5年期LPR利率，就是为了鼓励企业贷款、鼓励个人贷款买房。
关于货币政策，哨兵认为接下来有四大观察节点：
1、央行公开市场的操作。本周，央行每天都是30亿的公开市场操作，接下来，是恢复到相对正常的水平（100亿），还是不变，抑或是进一步收紧？
2、即将公布的6月金融数据，能否大超预期（特别是新增贷款和社融数据），来提振市场信心。
3、7月15号的MLF利率，预期是不会降的，但如果降了，那就是超预期的利好了。
4、7月20号公布的LPR利率，5年期LPR利率，有微降的可能性，看能否兑现。