今天是2022年1月22日，农历腊月二十，距离中国传统节日春节还有10天。今日我们主要交流的话题为：丰收下的玉米市场，为何价格越来越高？
自2021年国内新玉米上市以来，国内对其产量就一直争议不断。一种观点认为，2021年黄淮地区的河南、河北、山东等局部地区遭受了严重涝灾，对玉米产量构成了冲击；另一种则认为，虽然黄淮地区玉米生长受不利条件影响有小幅减产，但自2020年以来东北地区扩大了玉米的种植面积，全国玉米总产依旧是丰收。
虽然玉米是主粮品种，但如果我们从普通居民的日常消费来看，玉米的消费并不大，平时可以看到最多的是北方人煮的玉米粥，或者街头小贩卖的烤玉米、煮玉米。
实际上，作为国内产量、种植范围最广的品种，玉米的消费主要集中在饲料养殖业和深加工行业，前者给我们提供了丰富的肉蛋奶等食品，后者则给我们提供了新能源、新材料、化工、纺织及医学等各方面的工业支持。
如果说小麦和稻谷给我们提供了基础的食物来源，那么玉米因其高产特性，既能在贫困年代充当我们的救命粮，也能在繁荣年代给我们提供高品质的食物和更舒适的生活，在整个国民经济中的地位越来越重。
从我国的玉米种植分布来看，黄淮和东北三省一区是主要的玉米种植带，但这几年在国内玉米需求的不断扩大下，黄淮地区的玉米逐渐成为自产自销区，甚至还需要从周边省份、特别是东北调运一部分玉米进行补充，因此，整个国产玉米市场的供需格局基本是“东北供全国”。
而我们也看到，自2021年新玉米上市以来，黄淮地区整体在1.3-1.5元之间波动，东北则集中在1.1-1.3元之间，虽然较前三节度略有回落，但不管是黄淮还是东北地区，玉米价格都一直处于历史高位区，特别是在临近春节的一段时间里，东北地区玉米价格总体保持较稳健的上行趋势，这使得市场对于东北的丰产充满疑虑。
因为，在一般的市场规律下，粮食丰收就意味着价格应该下行。
但我们从另外一个角度来看，又会看到不一样的情况。
根据来自国家粮食和物资储备局的消息显示，截至1月15日，主产区各类粮食企业累计收购玉米6569万吨，这一收购数量和2021年同期基本持平，并远高于2020年同期水平。
而在基层的调研和一些贸易商的反馈来看，由于看涨玉米价格，今年东北地区农户卖粮并不积极，截止目前黄淮和东北地区农户卖粮进度整体较去年同期低2-3成，大量的玉米还留在市场中。
一边是价格远远高于往年同期，一边是市场购销数量和农户余量充足，充分说明，玉米市场是有了新的变化。
对于这个新变化其实每一个市场参与者都不陌生。
最明显的就是自2020年我国临储玉米库存清空之后，市场对于后临储时代的玉米供给表示了担忧。尽管目前从官方数据来看，玉米仅存在小量的缺口，但在市场端，4000-6000万吨的供应缺口是较为普遍的认知。
因此，从2020年开始，黄淮地区玉米价格就没有低于1.2元的时候。
其次，在玉米供应存在实际缺口的大背景下，此前有关部门提出了小麦锚定玉米的理论。即通过饲料中小麦和玉米的替代，用价格相对偏低的小麦来抵消玉米缺口，从而达到玉米价格的回落。但可能玉米需求缺口高于官方机构的预估，最终的结果是从去年开始，小麦一路跟涨玉米。
第三就是玉米本身价值的变化。在过去一年中我们一直在讨论粮价变化，但同期化肥价格涨幅却更高，并且这种情况直到去年四季度才引起有关方面的关注，对化肥出口采取监管措施。而即便如此，目前化肥价格依旧比往年同期高出60%以上。
同时，由于我国特殊的农业生产环境，造成当下我国粮食生产中地租成本偏高。根据来自行业机构JCI的数据显示，早在去年12月，有东北农户表示，新年当地地租继续上涨，而目前吉林部分地区每垧地租已从去年1.3万-1.5万上涨至1.5万-1.7万元。
作为对比，我们从东北租地大户北大荒提供的2019年财报显示，当年地租每亩不到257元。
所以，从当前玉米市场角度而言，价格的走高既有需求扩大的影响，也有种植成本提升、相关替代产品跟涨的现实基础，但和减产的关联并不密切。
而且从市场角度而言，虽然去年以来我国玉米临储供应为零，但2021年我国玉米进口量达到了2800多万吨，叠加大麦、高粱等替代品进口总量达到5025万吨，并且900多万吨的小麦和近500万吨的大米进口中，也有至少一半用作饲料替代，基本可以抵消因临储玉米缺失所带来的缺口。
而从年后行情来看，当下除了农户手中仍有高于往年同期的玉米余粮外，我国对美国、乌克兰等国的大米和玉米采购也将陆续到港。
当然，正如我们此前的分析那样，在多重因素下，玉米价格已经突破历史运行区间，即便供应充足，价格也很难再回地位区——除非玉米需求出现重大下滑，或宏观经济方面出现足以引发价格下滑的重大事件。