“玉米价格，今年没有去年‘疯狂’了。”
张铁岭是一位东北粮食贸易商。2020年，因为看涨玉米价格，他利用托盘资金，以加杠杆的方式，一举囤进了10万吨级的玉米。受益于玉米价格一路上涨，从当年年初最低时每吨1700~1800元，甚至1600元，涨到3000元，2021年1月又站上3100元的历史高位，在短短数月间，张铁岭就净赚5000万~6000万元。
张铁岭并非个例。因为玉米价格的疯狂上涨，所有粮食贸易商都有了赚头，只是或多或少。尝到甜头后，原本想今年继续囤粮“躺赢”，结果2021年二、三季度玉米价格波动下行，大批贸易商亏损惨重，部分甚至破产。
从2020年至今，玉米的“疯狂”不但体现在产量、进口量创下历史新高，还体现在涨跌切换的震荡价格上。
囤粮：惊心动魄的资本游戏
粮食的收购时间，一般从当年11月开始，一直持续到次年4月底。秋粮是中国全年粮食产量的大头，占比超过7成；而秋粮中的玉米，占全年粮食产量将近4成。
“张铁岭”们的生意经，可以归纳为“囤粮待涨”。一般来说，贸易商收购一批粮食的资金，大头都来自于托盘资金。有一些激进的贸易商，会选择投入10%~15%的保证金，由“金主”提供90%的配资。从购入粮食到约定售粮的周期内，囤粮成本主要有两个：一是托盘资金的利息，二是粮食的库存费用。这些折合起来，1吨粮食每个月综合成本25~30元，主流在26~27元。
2020年，玉米价格一路走高，张铁岭大举囤粮，净利润达到5000万~6000万元。2021年，张铁岭决定继续押注玉米价格上涨，只不过，这一次他赌输了。
2021年1月，玉米价格延续上一年末的强势，产区收购价一度飙升至每吨2800元，港口均价临近2900元，南方销区达到3150元。到了2~3月，玉米价格小幅回落。这个时候，张铁岭又大量囤起了玉米。不曾想，从3月到9月中旬，玉米价格震荡下行持续半年多，让张铁岭损失惨重。
至今，他还心有余悸：“只是把去年的净利润给亏了，没有‘爆仓’就已经很幸运了。一些激进的贸易商，以每吨2800~2900元收购粮食，如果保证金只有10%，囤三四个月再出手，单单粮价跌去200多元的话，就很容易‘爆仓’。再加上100多元的综合成本，相当于损失了300多元，直接‘穿仓’，不仅保证金一分钱都没有，还要倒欠资方的钱。”
“今年这批囤粮待涨的贸易商，都是以‘千万+’亏损的。这些人的库存量都非常大，存粮都是靠着第三方资金的支撑，仓储、利息成本惊人，再加上终端消费不旺，价格掉下来，结果就大量赔钱。”杨子荣是另一位东北粮食贸易商。
对比去年和今年的玉米形势，他认为，去年行业内认为缺玉米的形势是普遍的，再加上受新冠肺炎疫情影响，都去“疯狂”抢玉米，透支了玉米的涨势。今年的价格波动，尤其是四季度价格上行，是理性小涨，而非疯涨。
玉米高产量与高进口量并存
2004年至今，中国粮食总产量出现“十八连丰”。2012年，玉米总产量达到4162.4亿斤，超过稻谷76.6亿斤，正式晋升头号粮食作物品种。
虽然玉米位居主粮之列，但有着“饲料之王”称号的玉米，是最主要的饲用谷物，多用于饲料生产和工业深加工。玉米与豆粕同为重要饲料原料，随着国内畜牧业、玉米深加工产业的发展，玉米、大豆需求量逐渐上升。
中国农业大学经济管理学院教授蔡海龙表示，玉米增产的背后是中国食物需求结构的变化。随着居民收入的提高，肉蛋奶等农副产品需求增加，饲料粮需求随之增加，这就要求生产更多的玉米来满足饲料需求。而中国居民主食消费日趋下降，主要用作主食的口粮生产也会趋于稳定，并非越多越好。
一方面是市场需求巨大，另一方面是国内外存在价差，在国内玉米产量增加的背景下，进口量也出现了显著增长。这需要提到，20年前，中国加入世界贸易组织（WTO），成为第143个成员。今年10月，在中国入世二十周年农业发展高层研讨会上，农业农村部国际合作司司长隋鹏飞提出，入世以来，中国农业贸易发展呈现的格局包括“大进大出”等五大特征。
“大进大出”体现在中国粮食进口的激增。11月4日，在2021北外滩国际航运论坛·国际海运平行论坛上，中粮集团有限公司董事长、党组书记吕军指出，过去20年我国粮食进口从占全球份额的5%提高至22%，特别是大豆的进口增长至1亿吨，占全球贸易的60%。未来5~10年，大豆和谷物进口量仍然将保持稳定增长。
2010年，是玉米进口的一个关键节点。2001年入世后，中国一直保持玉米净出口态势。至2010年，中国首次转变为净进口国。这是因为2009年粮食主产区之一的东北地区发生自然灾害，产量大幅下降。
于是，为满足加工业对玉米日益增长的需求，玉米出口量迅速下降，从12.9万吨锐减到4万吨。进口量大幅增加，从2009年的8.5万吨上升至2010年的157.3万吨，增长1750.6%。
随后，2011~2015年，受国内外价差拉大的刺激，玉米及其替代品进口快速增长。2016年至今，玉米进口维持较高水平。
到了2020年，玉米进口量达到1130万吨，同比翻了一番多，并首次超过720万吨的年度进口关税配额，创下历史最高水平。2021年前十个月的玉米进口量，就已接近2021年我国玉米全年产量的10%。
尽管对外依存度并不高，进口量的激增，仍然会让外界不自觉地产生“玉米将会步大豆后尘”的联想。
玉米价格波动的背后
从整体来看，2021年玉米价格走势呈现“前高后低”。正是3月~9月这波下行，尤其是7月~8月，触发强平线后的大量抛货，玉米价格暴跌引发“囤粮客”的巨亏，部分贸易商惨遭淘汰。之所以今年的玉米价格并未出现类似于去年的“疯狂”上涨态势，炒作资金的消退能够给出部分解释。
玉米价格为期半年多的震荡下行，也与进口激增、国家持续拍卖陈化粮有着直接关系。从2020年四季度开始，中国企业就开始有意识地大量进口玉米及高粱、大麦、木薯干、DDGS等玉米替代品，以平抑玉米价格上涨之势。
2020年，中国进口玉米1130万吨，同比增加135.7%；仅12月这一个月，就进口225万吨，同比增长207%。2021年前十个月，玉米净进口2623万吨，同比增2.7倍；再加上2324万吨的四种替代品进口，一共进口4947万吨，同比增1.6倍，创历史新高。
与此同时，从2020年四季度至今，国家也开始有意识地拍卖陈化小麦、陈化水稻以替代玉米，满足饲用需求。
于是，玉米价格出现滞涨，并延续到2021年2月末3月初。随着玉米及替代品陆续到港，玉米供应紧张局面松动，玉米价格出现向下的破位走势。从3月开始，销区与产区“价格倒挂”（价格差小于运费）现象持续三个月，南方销区玉米有价无市，需求锐减至最高七成。受此影响，现货价格走弱，前期大量囤积玉米的贸易商，由于资金利息、仓储费用不断增加，出现市场恐慌，导致9月产区玉米价格一度跌破每吨2400元，较2021年一季度高位下跌500元。
到了9月，北方玉米临近收获季节，玉米价格有快速反弹之势。不过，这波反弹乏力，从9月下旬至今，玉米现货价格每吨上涨200~250元，不及年初创下的历史高位。
布瑞克·农产品集购网研究总监林国发解释称，引爆玉米价格上涨的因素，不具有持续性。受暴雨洪涝天气影响，华北玉米产量、质量有所下降，引发市场对本年度玉米供应的担忧，再加上东北地区也遭受10月下旬新冠肺炎疫情及11月初暴雪天气影响，粮食流通受阻，这些气候因素的影响是暂时的。同时，养殖业需求已经见顶，不能因为近期生猪价格有所上涨，饲料需求量回升而产生错觉，而盲目追涨玉米价格。
2020年，全球暴发新冠疫情，国内玉米库存基本告罄，再加上养猪业产能恢复，同时，新粮上市前，东北粮食主产区历史上首次在半个月内就三次遭受台风袭击，这些因素都为资本炒作玉米涨价提供了想象空间。于是，各路资金纷纷涌入大量囤粮，玉米价格也在2020年初至2021年1月这段时间上涨近70%。
对于2021年9月至今的玉米价格反弹，豫章师范学院经济与管理学院副教授付恭华表示，当前，玉米价格不具备持续上涨的条件。中国粮食供给充足的根本状况并未改变，今年玉米产量、进口量均创下历史新高，同时饲料需求量见顶回落。再加上，长期以来，中国已经形成一整套完备的调控粮食价格波动措施，任何人都不能低估中国政府稳定物价的决心。
（张铁岭、杨子荣均为化名）