自2016年国家提出玉米去库存以来，国产临储玉米于2020年消化完毕。由于生猪养殖量的上升，玉米需求量下降可能性较小。农业农村部发布的月度供需报告预测2021/2022年度饲用玉米需求量在19000万吨，同比增加800万吨。
虽然目前我国秋粮丰收在望，玉米价格可能不会上抬，但根据国内外谷物市场，未来1-2年国内谷物市场供给将偏紧，这也使得国产玉米价格下降可能性较小。
2021/2022年度饲用玉米需求量或为19000万吨
8月27日，美国农业部发布周度出口销售报告。报告显示，2020年9月1日至2021年8月19日，美国已向中国发运2020/2021年度玉米2125.12万吨，对中国已销售尚未装船149.67万吨。
海关总署数据显示，去年9—12月我国进口美国玉米368.21万吨，截至2021年7月已通关1134.58万吨，7月美国玉米到港250.76万吨。按此节奏，预计未来三个月将有770余万吨美国玉米到港。今年前7个月我国已从乌克兰进口玉米673.22万吨，全年预计达到800万吨。
由此推算，2021年我国进口玉米保守估计超过2700万吨，历史最大进口量1129.39万吨出现在2020年。
如今，工业用玉米量占比已连续两年降低，且未来极有可能继续降低。玉米消费量主要集中于饲用领域。在禽类未暴发大规模疫情的情况下，禽类养殖对玉米的需求相对稳定，生猪养殖行业的周期性波动对玉米需求有着举足轻重的影响。
而饲料工业协会数据显示，7月猪饲料产量1045万吨，环比增长1.9%，同比增长41.6%，连续4个月超过1000万吨，已接近历史最高产量。
由于近两年种猪进口量增加，间接导致饲料原料需求也处于较高水平。农业农村部发布的月度供需报告预测2021/2022年度饲用玉米需求量在19000万吨，同比增加800万吨；美国农业部预测的数据为21100万吨，同比增加500万吨。
由于泔水和残羹剩饭被禁止用于饲养生猪，这将最终导致中国饲料需求增加3000万吨。
国内盘面玉米期价在2400-2450是相对底部
根据USDA公布的7月供需平衡表，可以看出2021/22年度全球玉米库存消费比24.84%，处于近5年低位。由于后期不排除继续采购美玉米新作，同时叠加单产大概率下调，美玉米期末结转库存有进一步下调可能。
根据7月USDA报告，2021/22年度全球大麦库存消费比为10.52%，同比下降0.73个百分点。我国目前进口大麦约为900万吨/年，主要是从加拿大、澳大利亚、乌克兰、法国等区域进口，考虑大麦与其他谷物种植收益比较，认为上述主销国提高大麦种植面积潜力有限。高粱也是如此。
因此，业内人士认为在未来1-2年国外饲用谷物面积增长有限，且内外价差有望持续缩小。
根据估算，国外进口谷物、国内小麦、稻谷总供给量约为7000-8000万吨/年，前提是玉米价格持续高于替代品价格，按照当前市场主流预期玉米年度产需缺口5000-6000万吨，替代品供应能够满足产需缺口。但替代品库存会快速下降，进而助推谷物价格继续上行。新季玉米价格走势最终取决于替代品价格，可以重点参照饲用稻谷价格，如新年度稻谷拍卖底价不变，进而可以推算玉米底部区间值。根据估算，国内盘面玉米期价在2400-2450是相对底部，新作逢低建多安全边际较高。
文章来源：国际畜牧网