鸭子网资讯 回顾近一两个月的豆粕行情，典型的高开低走，冲高回落的大过程。由于五一假期，美豆开启疯狂上涨模式，并于5月上旬达到1667.5美分近年新高，同时带动国内豆粕触及前期高点，很多人认为豆粕会突破高点再创新高，当时小编再次逆流而上，上月12日发布文章《美豆新高复新高，报告来袭，豆粕需求弱，期货上涨，逢高做空为主》，随后下跌300多点，完美达到预期。然而面对不断变化的行情，在大家都很悲观的时候，小编再度逆流而上，在五月底小编再次空转多，认为后期反弹上涨概率大。并于端午节前上周五达到止盈目标，原本节后想等低位重新接入的，可是上周伴随着外盘美豆的大幅暴跌，国内豆粕主力合约，跟随下跌，周五盘中最低3310元/吨。本周有所反弹，市场比较悲观，难道豆粕行情改变？小编再次谈谈个人的一些看法，供大家参考！
上周国内油厂开机率再度降低，大豆压榨量继续小幅回落，降至 190 万吨，仍处于较高水平，不过大豆到港量较前几周有所减少，大豆库存小幅回落，但是由于饲料养殖企业提货速度缓慢，豆粕库存明显上升。截止6月21日，国内沿海地区主要油厂豆粕库存117 万吨，突破百万吨，为近五年最高水平，比上周同期增加 21 万吨，比上月同期增加 49万吨，比上年同期增加 25 万吨，比过去三年同期均值增长 19 万吨。近两个月大豆到港量和压榨量将保持较高水平，市场预计豆粕库存将继续上升。
上周在天气转好、豆油暴跌等多重利空因素引发美豆瀑布式下跌，对豆粕市场形成明显拖累，加之进口大豆集中到港及库存攀升压力，最近几日豆粕价格大幅回落，现货报价跟盘持续多日下跌，买家采购积极性不高。不过周一外盘企稳，有所恢复，豆粕现货成交也止跌回升。6月21日，国内主流油厂豆粕成交有所回暖，当日总成交量为108300吨，较前一日增加18800吨。基差成交量1.33万吨，现货成交量为9.50万吨。成交均价为3427.42元/吨，较前一日上涨25.94元/吨，终结六连跌，自9周低位反弹。
近期大豆集中到港数量还是比较庞大，市场预计，未来几个月中国大豆进口量预计都将较高，这将进一步增加供应，且豆粕需求并没有明显增加，大豆压榨利润一直不佳，但10月份的进口利润可能会有所改善。因此豆粕供应充足，大豆和豆粕库存持续累积，压制豆粕价格。随着生猪养殖持续恢复以及水产养殖大规模展开，豆粕需求好转，抑制库存上升幅度。虽然美豆价格大幅下跌，但当前国内大豆盘面压榨利润仍处于亏损状态，而且近日豆油价格大幅下跌后，面临调整也在一定程度上对豆粕价格形成支撑。同时近期国内豆粕库存快速累积，部分油厂库存压力较大，压制豆粕现货及基差报价，也将抑制豆粕期货价格反弹幅度。
在近期跌至数月低点后，周一技术性买盘亦支撑美豆。美国农作物天气的不确定性时而为市场提供支撑，交易商权衡周末的大范围降雨与天气长期较为干燥的预测。周末的阵雨缓解了许多最干燥地区的旱情，但需要更多的降雨。但前段时间干旱天气对美豆作物生长的影响持续存在，炎热的天气仍导致美豆优良率继续下滑。美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月20日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为60%，之前一周为62%，去年同期为70%。当周，美国大豆种植率为97%，市场预期为97%，之前一周为94%，去年同期为96%，五年均值为94%。当周，美国大豆出苗率为91%，之前一周为86%，去年同期为88%，五年均值为85%。
中国压榨企业因预期国内生猪行业迅速复苏而加速进口大豆，中国海关数据显示，5月份从巴西进口的大豆较前一个月（4月份）的508万吨，上涨82%至923万吨，刷新同期历史新高，主要受因前期巴西降雨导致的延迟货物到港。不过由于前4个月进口量受巴西降雨影响明显低于往年同期。今年1-5月，中国从巴西进口了1566万吨大豆，大幅低于去年同期的2204万吨。同时5月份，中国自美国购买了24.4万吨大豆，较一年前的49.17万吨下降了50%，较4月份的215万吨下降了89%。
我们知道豆粕需求弹性较小，供给弹性较大，豆粕主要作为饲料使用。近年来，随着工业饲料产量持续增加，豆粕饲用量逐年提高，豆粕在饲料中占比约为17.7%，2020年，全国养殖业消耗豆粕约7000万吨。在生猪产能持续恢复的大背景下，未来豆粕需求会不会大幅增长？据统计2021年5月，全国工业饲料总产量2579万吨，环比增长5.3%，同比增长26.7%，其中猪饲料产量1103万吨，同比增长79.%。1-5月，全国饲料总产量为11425万吨，同比增长21.5%。
通过以上基本面的数据，您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作？
从期货走势图中，大家可以看出，豆粕期货从1月中旬的高点，快速回调到三月份中旬的低点，然后筑底反弹上涨，开启新一轮上涨。加上五一假期外盘疯狂上涨，节后国内豆粕补涨，触及前高，随后快速回落，虽然五月底至六月上旬，震荡了几周，总体看走出了标准的M顶姿态。从五月中旬面对高位，小编逆流而上，让大家逢高做空，同时5月底面对快速回落的行情，小编再次逆流而，让大家抄底短多，抓住了二百多点的行情。节前达到目标，让大家获利平仓了。端午节后，伴随着外盘美豆的暴跌，豆粕行情也急转直下，疯狂下跌，上周五盘中最低3310元/吨，接近年内新低，超乎大家想象。
经过这几日的连续下跌释放利空情绪，空头情绪得到缓解，下跌空间不大。美豆价格经过上周下跌调整后，利空因素基本释放，国内豆粕跟随美豆价格止跌企稳，产区干旱问题可能影响大豆生长，新年度大豆产量仍存在变数，短期美豆仍有反弹可能。因此期货小编建议大家，再次大胆抄底，逢低买入比较好，同时建议大家关注豆粕的看涨期权。投资有风险，入市需谨慎，个人观点，仅供大家参考！【期货小褚】