鸭子网资讯 今日国内玉米市场全面飘红，山东、河南、东北各地玉米价格继续上涨，其中山东地区的深加工企业普遍上涨10-40元/吨，东北部分深加工企业涨幅超过200元/吨，虽然近日政策端对玉米市场陆续出台了调控措施，国外进口玉米端也传来了较大的利空，但是玉米价格逆势继续上涨，似乎根本无惧利空消息。同时，目前国内秋季玉米收割进度已至尾声，仅剩东北局部地区秋玉米还没有收割，各地正在做秋粮的晾晒或者烘干，玉米上市量不多，支撑着当前玉米价格的不断上涨。经过今天的上涨，山东已经不少厂家的玉米收购价格在2600元/吨以上，山东厂家主流区间在2520-2620元/吨之间。而辽宁锦州港和鲅鱼圈港口的2020年新玉米价格也达到了2520元/吨的历史性高位。但广东港口二等玉米价格则在2580-2600元/吨，南北玉米价格略有倒挂。
今日玉米涨跌汇总：
近期山东地区天气略有转差，多地天气偏阴，而在天气转差的情况下，山东地区深加工企业玉米到货量也有继续降低，晨间到货到车位425辆，较前一日减少28辆。目前山东各厂玉米收购情况都不太好，部分厂家每日到货车辆不足20辆，但是山东深加工企业开机相对正常，对玉米需求较高，因此今日厂家调高玉米收购价格，以求促进玉米的到货量。
10月下旬以来，以西南市场为例，玉米到站价格周度累计上涨80-110元/吨。
根据在10月中旬对南方市场玉米来源和价格分析来看，10月份西南市场主要依赖西北、蒙西和华北粮源供应，玉米主产区的低点价格在宁夏和甘肃地区。本周经历价格上涨之后，西南市场内西北产区与其他产区玉米价格差距得以修正。
从价格上涨发生节点和幅度来看，产区价格上涨迟于下游市场上涨，且涨价幅度较小，本轮价格上涨的主要动力并不是产区挺价，而在于下游市场价格上涨，传导拉动产地价格上涨。
首先，地区内政策粮成交良好。16日成都地区投放2017和2018年玉米1.07万吨，成交均价2806元/吨左右，较现货价格较高。
其次，地区内供应偏紧。贸易环节库存量同比偏低4-5成，加之市场挺价氛围较浓，贸易环节控制出货节奏，小单走货为主，部分饲料企业表示，市场询货困难，贸易商多以一百吨以内的批次签单，下游饲料企业采购难度加大。
最后，十月份西南市场降水偏多，根据中央气象台数据，10月中旬西南地区降水偏多3成至2倍，局部运输受到影响，运输周期加长。
结合产区购销情况来看，国内西北产区地区内深加工厂收购和给价力不强，难与下游形成抢粮之态，西北产区玉米后续价格走势建议仍以东北玉米价格走势为重要参考。近期宁夏和甘肃地区玉米价格仍有小幅上行空间，但空间已经收窄。
高位顶背离状态显现 玉米回调风险加剧
今年以来玉米价格几乎呈现单边上涨的趋势，新玉米上市价格高开高走，玉米期货价格方面延续了前期的上涨趋势。不过，近期在玉米价格超过小麦等替代品价格、进口及政策调控压力巨大、东北玉米即将上量的背景下，分析认为玉米价格走势将在未来1—3个月内承压。
新作减产、饲料增量等利好基本兑现
今年9月，台风连续袭击黑龙江、吉林等地，导致东北玉米大面积倒伏，四川等地尽管小幅增产，总体新作玉米产量粗略估计减产800万—1500万吨。同时，倒伏使得玉米收割成本增加，从而抬高了玉米价格的底部。此外，生猪补栏快速恢复，对玉米的饲料需求产生了很大的增长。统计局数据显示，截至9月末，生猪存栏37039万头，同比增长20.7%，其中能繁殖母猪存栏3822万头，增长28.0%。
目前，以温氏、牧原等大集团为首的规模化养殖企业，正在快速扩张生猪产能，唐人神董事长甚至对明年生猪市场非常悲观，显然是有其道理的。简算一下，假如2021年平均生猪存栏量比今年多出20%，即约6000万头，一头猪120KG出栏、料肉比2.5、玉米在饲料中占比60%，则2021年的玉米饲料需求多出约120×2.5×0.6×6000÷1000=1080万吨。可以看出这个量并不算大，而且此前在猪瘟期间玉米饲料需求的半边天——“禽料”则大概率会减少。在禽类养殖全面亏损、去产能的背景下，禽料的需求预计至少会减少300万吨。也就是说，即便不考虑高价玉米导致的消费萎缩，这部分缺口只有1500万—2200万吨。在最近两个月的交易中，这些利好信息早已被市场消化。
但反之，比小麦价格还高的玉米，面临的替代风险是非常大的。
小麦对玉米替代逐步显现
从目前情况看，尽管山东、河北、河南等地区的玉米已经大量收割，但当地的玉米价格仍然基本与小麦持平。倘若是东北玉米进入黄淮地区，则比当地玉米价格高出很多。对于饲料而言，小麦与玉米接近，但其蛋白含量比玉米更高，可替代性很强，因此，我们认为，小麦的替代效应将使得玉米的消费量明显减少。
玉米进口压力将日益明显
港口库存方面，截至10月19日，东北各港口及广州港等南方港口玉米库存合计381万吨，同比大增116%。主要原因是北方港口346万吨比去年几乎多了一倍。
目前来看，前期国储拍卖粮还有3000多万吨没有出库，而根据之前拍卖规则，要求45天之内出库，未来玉米的集港量会快速增加。同时，从季节性来看，尽管今年因为天气原因和倒伏原因，玉米上量推迟15—20天，但现货市场调研反馈看，惜售情况并不明显，未来北方港口等待下海的玉米库存量会继续增加。可以说，当前的玉米价格很大程度上是现货商囤货推高的，这种价格游戏总会有一个拐点——那就是玉米价格走势不再上涨。一旦玉米价格失速，后面跟随的就是玉米价格的快速下跌。
从技术指标看，玉米期货2101和2105合约价格居于高位但MACD日线已经出现明显的“死叉”形态；而且，从整个10月的价格走势来看，跳空之后价格的上涨日益迟滞，这种情况下，这个缺口的性质很可能从此前猜测的中继缺口变为竭尽缺口。从玉米的5日均线走势来看，目前已经拐头向下。这样的迹象，即便不是长期见顶的信号，也大概率是短期见顶的信号。而结合高位背离加上竭尽缺口的形态，往往是快速回调的先兆。因此，在这个情况，考虑在当前点位，势必会考虑寻找放空的机会。