前言--- 1

一、　 宏观背景--- 3

金融层面：--- 4

经济层面--- 6

政治层面：--- 8

关联要素：--- 9

二、　 行情--- 14

预测及验证--- 14

历史及比照（深度仅供）--- 16

现状及分析--- 18

三、　 参考结论--- 23

控盘因子--- 23

市场展望--- 24

四、　 结束语--- 28

前言

涵盖时间：本期报告为2024年年度中期报告，时间跨度到下一个元旦。

注意须知：

1、大数据预测走势对应的竖轴非价格，其价值在方向判断，计算中带入了相关因素，因此按照价格理解不准确，其价值主要用来判断涨跌波动；

2、数据走势中 “2024年”为2024年已经发生价格的加权均价，当价格在指数下方运行为弱势，反之则为强势，这是大势判断的基础；

3、报告的重要价值在一些数据、图表上，不要过度依赖我们的参考结论，提供的参考结论是建立在数据计算模型下的理想性结果，后期突发事件、政策、机构控盘都有可能影响到实际效果。

4、本报告属于半年度性质报告。

5、在鸭子网（intedc.com）网站平台、鸭子网APP，点击报告中的图片可弹出放大的高清图。报告中的可视化内容只能在鸭子网（intedc.com）网站平台、鸭子网APP环境下观看。

6、需要说明一下，因取值显示的时间细致程度不一样导致看着静态图片中与可视化数据动态走出形态不一样，本质上是一样的，这部分大家也可以在鸭子网网站、APP上直接去验证（拉动时间跨度）；

7、本报告周期内需要注意的时间、节日节点为：

（1）、中元节

（2）、中秋节

（3）、国庆节；

（4）、停孵期（非常重要）；

（5）、停苗期（非常重要）；

（6）、元旦；

（7）、春节前。

一、 宏观背景

当今世界正经历百年之大变局，世界多极化、经济全球化处于深刻变化之中。国际环境错综复杂，世界经济陷入低迷期，全球产业链、供应链面临重塑，不稳定性不确定性明显增加。逆全球化、单边主义、保护主义思潮暗流涌动。

当前我国制造业整体偏弱，基础原材料市场需求收缩，非制造业增速放缓，需求不足问题突出。可以说今年很多人面临的困境比去年有过之而不及。汇市（汇率、贸易）、股市（实体经济）、房市（虚拟经济）债市均非常压抑。

其实最近半个世纪来，全球局部或全局性的金融危机已经发生了多起，每一起危机中牺牲了一部分利益体，但更创造了大量机遇。历史上的改革开放， 2000年的互联网泡沫下诞生的阿里巴巴，08危机下的启动的房地产。每次危机没有带来腾飞的机会？所以对于危机也不要过度恐慌，此次也不会例外，发生的领域不能提前所知，但做好准备的人们从来不会空手而归。

鸭子网预测，国内下一茬比较大的机会应该在三农领域，区域上新疆等靠近西北边境地区或值得重视，目前还是坚持这个观点。

金融层面：

1、货币趋向

美元指数（走强状态，强势未突破）

离岸人民币走势图（缓慢贬值）

欧元升值状态

2、货币增长

中美M2增长扩张同比

中国近多年货币增长扩张状况

中国外汇储备、黄金储备（亿美元）

经济层面

中国、美国、日本最近多年GDP（年度）走势比照

美国CPI

美国GDP

近多年来中国月度CPI、PPI走势汇总

政治层面：

※、中美关系进入深水区

※、俄乌战争进入欲罢不能状态

※、以以色列为中心的中东区域打得水深火热

※、以红海为中心的海运要道一带有战争

――――上方是比较激烈的地缘博弈――――

――――下方是容易演化为激烈的地缘博弈――――

※、欧洲政治控制力量开始右倾（右翼的亢奋发展容易形成战争力量）

※、南海菲律宾碰瓷事件

※、国际废除核武器组织透露美国花费515亿美元、中国118亿美元、俄罗斯83亿美元升级核武器库

※、金砖国家和北约所谓的新冷战愈演愈烈

经济决定政治，政治反作用于经济，地缘危机是经济发展并出现不可调和矛盾的产物，地缘危机能否解决，取决于经济危机的风险能否彻底释放，其他一切都是浮云，因此中美关系在没有绝对性力量胜出以前全球经济好转无望。美元霸权与人民币的国际化最终会角逐出一个结果。

本部分内容我们高度浓缩提纲挈领，当前全局局势的本质是中美深度博弈过程中的一些插曲，距离结果尚远。只能说进度上从贸易战进入到金融战层级了，会不会发生热战，或是局部的代理人战争暂且未知，站在历史的经验看往往一般谁先动手谁就会先下线，最后被其他利益体蚕食，事儿会发展到什么程度大部分老百姓也没办法。

关联要素：

1、气候因素

厄尔尼诺现象影响，2024年全球气候将继续呈现复杂多变的态势。在北半球，冬季可能会更为寒冷，夏季则可能更加炎热干旱。在南半球，部分地区的气候模式也将出现变化，导致降水分布不均和极端天气事件增多。在中国，2024年夏季，北方地区可能出现高温干旱，南方则可能出现持续的强降雨和洪涝灾害。冬季则可能呈现北冷南暖的态势。预计厄尔尼诺事件于今年5月结束，夏季后期可能进入拉尼娜状态。

2、边缘生猪/鸡蛋

据监测，5月末全国能繁母猪存栏量3996万头，同比下降6.2%，较2022年12月末的阶段性高点减少394万头。随着能繁母猪存栏量的下降，自去年10月份以来全国新生仔猪数量高位回落，经过6个月的育肥周期，今年4月份之后生猪上市量相应减少。截至6月初，全国生猪销售均价已经达到17.90元/公斤。延续着自春节后开始的上涨趋势，周度均价从2月底的13.8 元/kg快速上涨至5月底的17.4 元/kg。5 月的月度均价达到 15.9 元/kg，同比增长10.2%。据监测，5月份全国规模猪场购入100公斤以上大猪继续育肥的数量比4月份增长17.4%。随着近年来生猪产销信息日益透明，养殖场户更容易形成一致性的价格预期，在一些关键时点可能会放大猪价涨跌幅度。

猪价总体处于上升通道中，后市供应标猪少而肥猪多，如果养殖场户把标猪、肥猪都压栏，后期猪价就不好涨了，养殖场（户）压栏惜售和二次育肥情绪升温。生猪出栏体重增加，有可能会导致‘猪少肉不少’的情况。

2024年9月份交割生猪期货价格走势预期

最近多年能繁育母猪及规模屠宰量走势图（时间从近到远）

预计2024全年平均产蛋鸡存栏约12.2亿只，同比增加1.9%。预计全年鸡蛋增产，度应与产蛋鸡存栏增幅相近。

2024年9月份交割鸡蛋期货价格走势预期

近多年蛋鸡基础数据之祖代、父母代

近多年蛋鸡基础数据之商品代、产蛋量

2024年，产蛋鸡存栏保持高位，考虑当前消费情况，结合鸡蛋是最为廉价、优质动物蛋白，属于居民刚需消费品。预计今年蛋鸡养殖效益不及去年。并且在这样的背景下扩张一直存在。因此我们认为当天气、自然能天然压缩鸡蛋产能阶段时，鸡蛋会有一般的养殖受益，而在相对高产的季节，或有亏损风险。

3、其他

　　　　　 单位：万吨；%

近五年我国肉蛋年度供给情况（万吨）

二、 行情

本部分内容通过大量图表、可视化数据将信息呈现给大家，需要说明的是大图显示与可视化数据显示本质是一样的，因采样时间及屏幕大小局限看着不同，大图更细致更准确，可视化数据更能体现出行情的动态节奏。

预测及验证

2024年鸭上游预测及实际验证

从大数据预测结果来看行情分为两个阶段，2024年春节后行情呈现缓慢下跌，7月份完成底部，然后上行到新的层级，偏强状态下运行到停孵期，完成下跌。整体上偏强，需要注意7月份以及11月份后。实际发生的行情来看，种蛋走势和预测基本吻合。在春节区段产生的鸭苗行情和预测误差较大，四月份实际发生的鸭苗行情和预测行情存在误差，其他区段在波动方向的判断上相似。在实际操作执行上，也就是网站会员内参建议上4月20日前属于孵化可出苗阶段，五一后观望。客观看当前上游已经严重透支了全局，鸭苗实际价格已经在预测指数上方运行了数月，后期有在预测指数下方回补的需求。所以尽管原来预测看好后期，但在实际操作中没有回补透支部分前，并没有很好的方案。

2024年鸭中游预测及实际验证

大数据预测结果看养殖环节的主行情分为三阶段，6月份前为第一个阶段，进入7月份后行情有一定幅度上升，偏强状态下运行到十月份，也就是行情的第二个阶段，第三个阶段就是在11月份靠后，属于行情的风险阶段。大局偏强。上半年需要注意6月份，下半年需要注意11月份后。实际发生的行情来看上半年走势比预测更平滑，波动方向相似。在策略上会员内参中让适度规避5月上旬到6月上旬所出的大鸭。站在大局上看整体还算圆满，因为让川渝区域成功避险，站在细节上让两广少赚了。在控盘运作中，资本选择抓大放小，牺牲局部换取全局战略的运作频发，而川渝、江西被频繁作为换取全局的那一部分。当前实际行情走势在预测指数上方运行数月，因此后期有在预测指数下方回补的需求，也就是说行情还是有透支，所以尽管我们看好第三季度行情，但高度被局限了，大家的预期也不要太高。

2024年鸭蛋预测及实际验证

大数据预测2024年青壳鸭蛋全局行情比较乐观，指数走势相当平滑。从实际发生的行情来看，价格一直在指数上方运行，行情算得上强势了。青壳鸭蛋是一个小众行业中的小众项目了，暂时在资本运作的范畴之外，算得上是一方净土了。细致划分，7月份后行情将更进一步亢奋起来，但因考虑到价格一直在指数上方运行，有技术性回补需求，因此中秋节后青壳鸭蛋或跌幅略大点，但发生风险的可能性非常小。

预测走势计算的依据：

1、根据产能与价格的关系计算新的理论价格（产能提前可知）；

2、成本原则，大环境的通胀通缩（CPI），站在一定时间范畴内成本涨跌会传导到成品涨跌；

3、鸭的周期规律，除了可变因素外，鸭业有相当一些要素环节是锁死时间的，比如种鸭初产高产、比如孵化时间，比如主流的养殖时间；

4、价值规律：商品的价值量由生产商品的社会必要劳动时间决定，价格受供求关系影响围绕价值上下波动，不会距离价值太远，从一个较长时间来看，商品的平均价格还是与它的价值相一致。

5、资本控盘客观存在，控盘的本质是在价值规律的基础上放大供求效果的资本运作，在进行预测计算的时候我们会适度考虑一下这下因素。不过需要说明的是很多大鳄除了庞大的资金储备、人才储备也有非常完事的信息体系（平时交流得知，行业内的很多龙头企业不仅用鸭子网的信息，也用很多其渠道的商业信息）。这也是为什么近多年很多规律被打破的一个重要的原因吧。

历史及比照（深度仅供）

1、纵比

★ 种蛋：

★ 鸭苗：

★ 毛鸭：

★ 青壳鸭蛋：

 2、横比

2、链比

现状及分析

2023年12月18日某第八次会议发布倡议书，表示在日出苗800万左右的情况下鸭苗价格依然持续低迷，让大家做好长期市场低迷准备，然后没多久行业上游整体就得到了改观，进入盈利状态。在行业上游进入盈利状态个把月后活禽也进入盈利，后面随着春节备货，行业整体进入盈利。时至当前，行业整体大局依然处于较为良性状态，持续时长已满半年。

到了最近阶段，行业内主要产能计划以及所占比例如下表：

年初到当前出苗量比去年同期最少多出200万/日级，当前实际苗量不小于1400万/日。当然在上游产能扩张的同时，已经接近百亿投资的进入试生的产屠宰分割线也进入了高速运转中，在这个过程中，活禽相对变化不大，但整体上还是处于扩张状态。

说明一下，下面一些相关企业的信息来源于国家项目工程备案的数据库，我们选择了一些已经投产或部分投产的转发至此，个别项目进展的程度不一定和公布信息对应，作为行内的大家对今年屠宰规模的增加应该深有感触，山东今年新开工的屠宰项目综合起来规模也不小。

……

山东省临沂市沂南县辛集镇/年产3万吨肉鸭冷冻食品加工项目(HS)

山东省临沂市沂南县依汶镇/年初加工猪产品10万吨及鸭产品5万吨项目

山东省淄博市沂源县石桥镇/年屠宰1800万只肉鸭项目(HS)

山东省沂水县沙沟镇/沂水头鸭业加工厂年加工5万吨肉制品技改项目(HS)

山东省寿光市稻田镇/日加工11万只肉鸭生产线项目(HS)

江苏省淮安市淮阴区/年加工100万羽鸭产品项目(HS)

湖北省恩施州利川市/利川市柏杨坝镇鸡鸭屠宰加工建设项目(HS)

湖北省荆州市江陵县/江陵县畜禽屠宰加工冷链物流产业园(HS)

……

根据行业内上游行情博弈情况看，中下游衔接环节的扩张力度之大超过上游产能膨胀的力度，从行情控盘的主动性上完全可以体现出来。但如果屠宰冷藏高度联合，对上游的影响也是致命的。

最近多年樱桃谷祖代、父母代、商品代、大鸭产能变化汇总

★上游★

利多因素：

1、 机构联合控盘，资本运作能力强；

2、 进入夏季高温，种鸭产蛋率、受精率受到一定影响；

3、 大量白羽肉鸡养殖群体亏损后纷纷转向白羽肉鸭养殖，放大需求；

4、 饲料价格处于相对低位，成本优势吸引养殖积极性；

5、 屠宰冷藏规模扩张与产能膨胀部分匹配，抵消不利；

利空因素：

1、 产能处于近多年高位，产能增速大于淘汰；

2、 已经具备资本收割条件。

上游利好因素导致行情偏强，但随着时间的推移，产能不断放大，量变到质变更加接近，同时在近期市场现象上已经有一些蛛丝马迹，比如限价带来市场反应的敏锐程度，比如一些控盘机构在某些时段高报低走，做得非常勉强。同时也有个别企业开始卖出包苗保价锁定利润分散风险等。

关于当前日出苗量有公开传播1160万羽/日，有某资讯机构统计大型、超大型企业综合出苗量比去年同期增加43%，鸭子网通过自身渠道统计日出苗量约1440万羽/日，和去年同期相比产能增加了20.8%。

年内五六月份有不少屠宰冷藏企业主导的资金在孵化出苗，这部分群体以小白条屠宰为主，他们在产品赔钱和鸭苗赚钱之间选择了鸭苗赚钱，当然这也是行业孵化资本期待的结果，引入新的资本力量对扛过去风险或者拉进去垫背的两者来说都不是什么坏事。

★中游★

利多因素：

1、 猪价强势，活禽跟随猪价更多一些；

2、 旱鸭的高度规模化、集中化，控价游刃有余；

3、 历年暑假期间谢师宴、升学庆贺等相对较多，刺激消费；

4、 香港、越南等外贸倾向出口有一定程度放大；

5、 机构全力保白鸭，其次半番，对麻鸭等接近抛弃，利于集中子弹打硬仗；

利空因素：

1、 麻鸭、半番的结构性掣肘；

2、 餐饮、中高端饮食规模的萎缩；

3、 白鸭苗控盘需要牺牲部分区域活禽的利益（川渝、江西）；

4、 旱鸭公司之间的收割与反收割；

5、 历年来本阶段台风、强降雨等自然天气比较多。

随着旱鸭公司规模的扩张，旱鸭在活禽控盘中的作用变得很重要，同时旱鸭公司的直接竞争以及互相打压偶尔发生，尤其是在行情比较纠结的时期更加明显。活禽的总体体量就那么大，白鸭运作已经占据了资金的绝对部分，麻鸭和半番自然就缺失了运作的动力。正常情况下这样的现状长期存在，但白鸭出现系统性风险后，不排除通过拉动半番侧面影响行情的可能性。

★下游★

利多因素：

1、 经济疲软背景下廉价禽肉有一定的消费基础；

2、 猪价能托动一段时期；

3、 预制菜、成品半成品生产规模的膨胀；

4、 金融战下人民币存在较强贬值预期；

5、 鸭毛价格处于历史高位；

利空因素：

1、 廉价牛肉、进口牛肉、猪肉的抵消；

2、 库存膨胀速度远远大于终端消化程度；

3、 实际通缩的影响；

4、 鸭卤货大多价格昂贵，在当前消费背景下销量相当寒碜。

2023年收宫时总结，亏损较大的部分分布在屠宰冷藏领域，跑路的，因回款走上街头的都和屠宰冷藏企业相关。2024年的当前，已出现跑路的情况分布在做空白羽鸭苗领域，但纵观全局，整个行业内风险最大的还是屠宰冷藏企业。

2023年5、6月份，屠宰冷藏企业一边抢苗一边孵化，挽留大量产能，导致后期所谓的旺季发生系统性风险，惨烈亏损。今年比去年有过之而不及，因此后期风险很大（报告前面部分有本年度与2023年度走势的一些对比图，认真研究研究）。

在比较困难的当下，今年的养鸭算得上不错的项目了，但鸭行业毕竟是一个小众行业，市场容量有限，去年有亏损的养猪户转型养鸭，今有亏损的养鸡户转型养鸭，这给行业的前端带来了莫大好处，但也为行业后端埋下隐患。可以说行业上游已经成功将风险转嫁全局。盛极必衰，物极必反，复杂的行情表象下皆是资本运作，行情的培育到最终的收割，一切都是必然。否则任由发展下去，以后苗价某些公司说了也就不算了，旱鸭某些公司说了也就不算了。

小白条分支大量资本选择站队白鸭苗的结果就是产品库存越积越多，前期给上游带来多大的主动，后面给自身就能带来多大被动。白条平时的销量本来就比较均衡平稳，当前消费低迷，在这样的情况下库存猛然增加，风险还是比较大，因此行内的参与者与小白条屠宰链有关的回款还是需要注意自己资金的安全。

三、 参考结论

本部分内容是根据鸭子网智能行情分析系统（IAS）、基础数据，结合能考虑进去的因素得出的综合性结论，是建立在数据（产能、供求）基础之上，其中资本控盘以及可能产生的未知因素或对结论产生影响，这些参考结论有一定的风险性，请根据自己实际情况规划，尤其是请注意信息过度放大或透支带来的负面效应。

控盘因子

鸭行业的资本控盘其实已经司空见惯，资本控盘干预短期行情的发展，能放大行情的亢奋或低迷，但不能从根本上改变行情，并且大部分资本运作都是建立在“借势”基础之上。综合行业内的控盘特征，我们总结出了一些可利用的规律。

策略：

1、吸引屠宰冷藏企业参与孵化，将冷藏部分资金绑上孵化战车；

2、一体化企业通过旱鸭合同规模阀门调控鸭苗消化

3、活禽区屠宰原料消化倾向旱鸭

4、牺牲个别区域（川渝）。

后遗症：

1、一旦操纵不动出现了产能过剩，那就是踏踏实实的过剩了，一点缓和的余地都没有了；

2、白鸭苗良性盈利状态时，活禽旱鸭价格将比较低迷，一旦白鸭苗弱势需要护盘时，旱鸭就会走强，制造亢奋刺激活禽大量消化白鸭苗；；

3、资金池就那么大，力保了白鸭苗的同时牺牲麻鸭，所以白鸭苗价越强意味着麻鸭苗越弱；

4、牺牲个别区域，今年最为明显的就是川渝，以后可能会有江西等区域，最明显的特征就是苗价全国最高，鸭价格全国最低；

5、对关键区域、关键品类的保护，比如山东区域白鸭苗价和两广活禽（白鸭）价格，将会成为资本利益的核心部分。

在金融资本时代，控盘现象司空见惯，鸭行业内的资本控盘也将会是常态，控盘联动的一些市场反应也很有规律，这些规律可以很好的利用到平时的生产经营中。。

市场展望

★ 上游：

种蛋：

在本区段内种蛋价格逐渐下跌概率，利润逐渐缩小，后期或有亏损风险，整体偏好。

1、机构会尽量将蛋价维持在1.80~2.20元/枚区间波动，不给种蛋透支行情的机会；

2、孵化不会主动打压也不会主动拉升种蛋，这个蛋价对机构控盘是非常有利；

3、后期种蛋氛围上比苗要强势一些；

深度会员：大家去看大数据对种蛋的预测走势，预测结果和实际走势非常吻合，也就是说种蛋环节的水分并不大，站在价值规律的角度，需要回填的虚高部分也比较少，因此注意后期停孵期即可。

鸭苗：

鸭苗已经成为纯资本博弈的重地，当前鸭苗控盘手法与去年同期较为相似（前面所发布的走势比照中与去年同期的比照可以很好的研究一下），在本区段中我们认为鸭苗价格下行概率，潜在风险，行情扭曲运作或司空见惯。

1、机构对鸭苗价格的高报低走现象会频发（去年本阶段曾经连续有25天高报低走，直到价格实在崩溃）；

2、苗量会是一个持续增加过程，需求环节的衔接也在放大；

3、不排除机构主动做局对接后期收割的可能性（去年同期跟着一起控价的公司年底时大多都亏损了，有些甚至赔得一蹶不振，而控盘主导企业赚得盆满钵赢）。

4、当前鸭苗走势形成一个缓慢震荡下跌态势，并且2024年鸭苗已经发生的价格的平均值低于2023年。

2024年鸭苗价格走势图

深度会员：根据鸭苗的大数据走势预测，大多预测结果和实际走势方向相似，二月份区段有较大偏差。同时实际价格一些阶段在指数上方同幅波动，一些阶段在指数下方同幅波动，反应出控盘运作在某些阶段放大/压小行情运行的运行（控盘/限价的现实反应），本质上并未脱离指数。

站在纯技术分析的角度看，当前实际价格已经在指数上方运行良久，行情水分相当大，有脱虚去实的需求。因此第三、四季度实际价格在预测指数下方运行的概率相当大。

在可操纵性上从去年停孵期后今年4月份下旬区段建议大家出苗，利润丰厚。五一后到当前处于观望状态（多空均为参与），所以5、6两个月赢钱踏空，亏损避开状态。

后期给大家提供两条思路建议：

5、抗风险能力好的实体参与者正常孵化，纯投机者等待做空机会；

6、在控盘力量的影响下，种蛋成本承担的风险与出苗价格预期产生的收益不匹配；

7、鸭苗一旦进入收割，所持续的时间会非常长，也就是看见行情出现风险后再做空都来得及。

8、停孵期节点行情虽然比较复杂，但相对而言做空机会更多一些

★ 中游：

毛鸭：

本区段活禽大多处于盈利状态下窄幅波动，一方面得益于旱鸭控盘保护收益，一方面最近多年水鸭养殖过度萎缩，产能缩减的程度大于消费萎缩的程度。但有控盘就有牺牲（控盘的本质就是牺牲小的利益换取更大的收益）。

1、两广水鸭在11月中旬前处于躺赚状态，期间半番、麻烦均盈利但收益不及白鸭；

2、旱鸭因控盘需求会出现频繁价格波动，但大部分时间处于盈利状态；

3、建议11月下旬后出的白鸭、半番量上开始收缩。10月下行后出的麻鸭量上收缩；

4、注意假日效应，后期假日炒作会更激烈；

深度会员：两广活禽养殖基本处于躺赚状态，但川渝、江西个别时段需要谨慎，资本控盘首先牺牲的就是川渝，其次就是江西，所以后期两广养殖收益丰厚，江西福建等地中折，川渝等区域基本处于白干状态，鉴于此提示：

5、当川渝、江西等区域鸭苗全国最贵且与其他区域差价超过0.5元/羽时，就不要下苗了！

6、11月后逐渐收缩避险；

7、后期猪价的下跌也会适度干扰到养殖收益。

★ 下游：

冷藏/冷鲜：

本阶段中，鸭分割产品价格会震荡偏弱，小白条价格或小幅缓慢震荡下跌，在这段时间的中前期行情或略显压抑，节日节点炒作会比较激烈，有轻微效果。当前猪价是本轮猪周期中的相对高位，尽管如此，肉禽价格还是比较疲弱，白羽肉鸡更是处于亏损状态。

客观而言，鸭行业整体相对良好，一路如水流畅而行，但在产品这个环节有点堵，尤其是小白条，其库存膨胀的速度与消化严重不成比例，行业内参与者也有牺牲产品收益换取孵化收益的做法，彻底的打不过就加入的做法。

五一假期后跟踪屠宰关联数据，粗略统计大白条库存40%左右，生产50%负荷程度，小白条库存70%，生产负荷85%，分割库存70%，生产负荷65%左右。

1、鸭产品已经失去了囤货赚取投机差价的机会，建议随进随出；

2、后期重要节日节点会有对应炒作，或有轻微效果；

3、小白条风险比较大。

鸭产品甚至整体肉禽产品的行情比较特殊，虽然有淡季旺季之说，跟大局似乎是对冲也似乎是共振关系，有不在三界五行之内的走法，所以产品的重心还是放在宏观考虑。所有信息我们做在下面两个可视化视频中。

鸡蛋、猪肉宏观数据可视化

在我们国内市场鸡蛋和猪肉一般是对冲关系，禽肉是中间的润滑剂，当前猪价格放开拉盘都够呛，鸡蛋也是默许拉盘中，但盘子依然沉重，所以神奇般的羽绒的价格竟然成了某些行业链行情的命脉支柱。

宏观角度看，后面必有一波较强较长周期的通胀，只是在通缩还未刹车前要控制通胀的度，而年内的鸡鸭产品是等不到了，包括现在刻意的培育产能，对后期天然的抑制通胀也是埋下伏笔。

青壳鸭蛋：

本阶段青壳鸭蛋偏强状态，鸭蛋价格一年四季基本变化四回（波动太小），并且因小众特征，具有很大的优势，因此这部分我们不再赘述，今年正常干，明年继续正常干即可。

深度会员：

本区段鸭产品机会缺失，随进随出。

青壳鸭蛋正常参与并可布局2025年。

★ 边缘产品：饲料原料豆粕、玉米：

豆粕：综合看上涨概率，筑底形态；

菜粕：综合看上涨概率，筑底形态；

玉米：上综合看上涨概率，多头形态。

粕类、玉米可以肯定的是下跌空间干净，但作为基础饲料用粮，豆粕上涨干系重大，因此粕类的上涨会被压制，但玉米会被放开上涨，玉米本质上是上半年行情的延续。

豆粕24年9月份交割、豆粕25年1月份交割综合起来看还是易涨难跌！

玉米24年9月份交割、玉米25年1月份交割综合起来看更是易涨难跌，并且后劲十足！

四、 结束语

2024年初时，鸭子网做了24年年度报告，但考虑孵化来之不易的机会，为了保护大家能做得更完美一些就舍弃了发布，时至当前，尤其是面对五六月份部分会员还有踏空遗憾，因此有必要对后期思路更加深刻清晰化，因此我们做了半年度报告并且准时发布。

后期若是匀称运作，整体能撑的时间会更久一些，如果拉动更大一些，行情风险释放会更早一点，在北苗未彻底爆发风险前，活禽将是非常安全的。当然北苗出现风险后，势必有产能的不均衡流动以及资本选择性牺牲发展，届时会埋下隐患。

总之行业内产能始终在缓慢增加，量变到质变是必然，现在食品厂库存环节能否有效疏通事关重大，尤其小白条库存高风险大。

因行业内包括一些可能涉及控盘者也在使用鸭子网的信息，因此在现在的报告中我们不再明确提供什么时间阶段进行何等操作的参考建议，并且在平时会员内参建议中偏向分析市场基础面，分析宏观数据层面为主要工作，对资本运作的消息面的引用偏向保守以及减少传播。

为了信息的不对称性能得到更友好保持，希望大家不要泄密，如需互动请通过微信/手机：15131069765 联系！

――――――END――――――

结束线！

4月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村持平；食品价格下降1.0%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.3%。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

4月份，食品烟酒类价格同比下降1.4%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.39个百分点。食品中，蛋类价格下降10.6%，影响CPI下降约0.07个百分点；鲜果价格下降9.7%，影响CPI下降约0.22个百分点；畜肉类价格下降3.2%，影响CPI下降约0.10个百分点，其中猪肉价格上涨1.4%，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜菜价格上涨1.3%，影响CPI上涨约0.03个百分点；粮食价格上涨0.5%，影响CPI上涨约0.01个百分点。

其他七大类价格同比均上涨。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨3.8%和1.8%，衣着、医疗保健价格均上涨1.6%，生活用品及服务、居住、交通通信价格分别上涨1.4%、0.2%和0.1%。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

4月份，食品烟酒类价格环比下降0.7%，影响CPI下降约0.19个百分点。食品中，鲜菜价格下降3.7%，影响CPI下降约0.08个百分点；鲜果价格下降2.0%，影响CPI下降约0.04个百分点；蛋类价格下降2.0%，影响CPI下降约0.01个百分点；畜肉类价格下降0.8%，影响CPI下降约0.02个百分点；水产品价格下降0.5%，影响CPI下降约0.01个百分点。

其他七大类价格环比五涨一平一降。其中，其他用品及服务、交通通信价格分别上涨2.0%和1.0%，教育文化娱乐、生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨0.5%、0.4%和0.2%；居住价格持平；衣着价格下降0.1%。

2024年4月份居民消费价格主要数据

点击下载： 相关数据表.xlsx

附注

1.指标解释

居民消费价格指数（Consumer Price Index，简称CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

2.统计范围

居民消费价格统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务等8大类、268个基本分类的商品与服务价格。

3.调查方法

采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点或从互联网采集原始价格。数据来源于全国31个省（区、市）约500个市县、近10万家价格调查点，包括商场（店）、超市、农贸市场、服务网点和互联网电商等。

4.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

一、4月份工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.32个百分点。其中，采掘工业价格下降4.8%，原材料工业价格下降1.9%，加工工业价格下降3.6%。生活资料价格下降0.9%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.22个百分点。其中，食品价格下降0.8%，衣着价格上涨0.3%，一般日用品价格上涨0.1%，耐用消费品价格下降1.9%。

工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格下降8.5%，黑色金属材料类价格下降5.5%，农副产品类价格下降5.2%，燃料动力类、化工原料类价格均下降4.3%；有色金属材料及电线类价格上涨3.3%，纺织原料类价格上涨0.5%。

二、4月份工业生产者价格环比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降0.2%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.17个百分点。其中，采掘工业价格下降1.0%，原材料工业价格上涨0.3%，加工工业价格下降0.4%。生活资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.03个百分点。其中，食品价格下降0.1%，衣着价格持平，一般日用品价格上涨0.3%，耐用消费品价格下降0.5%。

工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格下降1.8%，燃料动力类价格下降1.4%，建筑材料及非金属类价格下降1.2%，农副产品类价格下降0.3%；有色金属材料及电线类价格上涨2.8%，化工原料类价格上涨0.1%；纺织原料类价格持平。

2024年4月工业生产者价格主要数据

点击下载： 相关数据表.xlsx

附注

1.指标解释

工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数（Producer Price Index for Industrial Products， 简称PPI）和工业生产者购进价格指数。

工业生产者出厂价格指数反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。

工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进价格的变化趋势和变动幅度。

2.统计范围

工业生产者出厂价格统计调查涵盖40个工业行业大类、1300多个基本分类的工业产品价格；工业生产者购进价格统计调查涵盖9大类、800多个基本分类的工业产品价格。

3.调查方法

工业生产者价格调查采取重点调查与典型调查相结合的调查方法，涉及全国4万多家工业企业。

4.统计标准

工业行业划分标准的依据是《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）。

5.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。部分分类或行业价格变动幅度较小，按“四舍五入”保留1位小数后涨跌幅为0，在表述价格变动情况时视为持平。

3月18日，由山东信得科技股份有限公司主办，泰安市畜牧兽医行业协会协办的“全国肉鸭产业高质量发展大会暨第九届肉鸭产业健康发展与疾病控制高峰论坛”在山东泰安顺利举行。

会上，围绕当前行业问题，我对“肉鸭产业的现状与困境”作了分析，希望我的分享能为肉鸭产业的高质量发展贡献一些价值。

今年是信得成立25周年，借此机会，十分感谢长期以来支持信得发展的各位伙伴，大家的支持是信得奋斗成长的重要动力。

今天，我想和大家谈谈“肉鸭产业的现状与困境”这个话题。

一、肉鸭产业周期性失灵，长期低迷，内卷严重

以前，养殖企业活下去，只要熬过行业黎明前的黑暗，太阳再出来，从业者便能获得发展和不错的利润。当行业进入下一轮周期性低谷时，再咬牙坚持到穿越周期性低谷，我们便又能获得行业发展红利。

但根据鸭高创提供的数据，我们看到从2020年开始，肉鸭全产业链4年微利，屠宰环节连续3年亏损。

由图可看，商品鸭的养殖或许还赚钱，但扣掉种鸭和屠宰的亏损，肉鸭产业链便是微利状态。

2020年，种鸭亏损

2021年，种鸭和屠宰亏损

2022年，商品鸭业养殖和屠宰亏损

2023年，屠宰企业严重亏损

综合来看，肉鸭产业4年微利。

从2021年起，屠宰环节连续亏损3年。

一个产业如果不能共赢，而是一家赢一家输甚至多家输，这个产业生态便存在问题。

为什么肉鸭产业周期性失灵？

过去，周期性来自供求关系平衡，而供求关系，基本处于动态平衡状。供过于求时，鸭苗过剩，部分企业熬不住，就关掉一部分；当产能缩减、市场增长，行业就变得供不应求。

肉鸭产业规模从10亿快速增长到30亿，再到2019年增长到40多亿，分水岭出现。

2020年到2023年，肉鸭产业进入相对低迷状态，虽偶有好光景，但整个产业没有出现2018、2019年的繁荣状态。自此，肉鸭产业开始有人赚钱，有人赔钱，整个行业微利。

为何产业会陷入低迷，微利？

原因有两个：

一是肉鸭产业产能的高强度投资。

比如孵化室、笼养设备、屠宰设备等都是硬投资，这些产能很难去掉，现在养猪业就陷入了这种困境。

行情不好，种鸭厂倒闭，但很快有人接过“接力棒”继续养。现在，大型现代化孵化场几乎没有闲置，即使企业倒了，也并未去产能。

还有一些在其他行业赚到了钱的资本进入市场，比如房地产和煤矿产业把钱投到肉鸭产业，各种原因导致从供求关系而言，肉鸭产业的产能很难去掉。

现在，商品鸡养殖也很“痛苦”，因为他们没有了过去的灵活性。现在，一个鸡位投资大概40多块钱，建30万的鸡场，加上所需的流动资金，正常运营大概需要两三千万。行情不好时，如果不想养就会面临设备折旧、银行利息等一系列压力；硬着头皮养，产能就很难调节。

商品鸭养殖比商品鸡养殖相对好一点，因为仍有部分养殖户通过简单支个棚子养鸭子，遇到行情不好可以直接不养。所以，肉鸭的产能相对来说还有一定的弹性。

但是屠宰和种鸭弹性越来越低。

二是市场萎缩，需求没有开发出来。

过去，供求关系是动态平衡的，现在养殖行业没有平衡，产能过剩成为常态。

以前，大家可能一年亏损，两年盈利。但现在产业周期性失灵，未来，即使熬到整个产业链赚钱，部分企业也可能赚不到钱。

行业波动幅度收窄，波峰时期30%的企业可能也不赚钱。未来，即使行情好，也大约有30%的企业赚不到钱。

过去肉鸭企业盈利的钱有两种：一种是行业利润，即我们熬到行情好的时候，即使成本高一点，也能赚钱，这时候我们赚的钱就是行业周期性红利。

现在，我们再想赚钱，赚的是企业利润。如果企业的管理稍微差一点，赚钱就很难，甚至会亏钱，这时候就要看企业的真功夫。

二、产业链上下游过度博弈，陷入有组织的相互伤害模式，产业生态遭到严重破坏

联合限价和联合涨价都是人为破坏供应关系，使市场机制失灵，加深供求偏离，最终对自身造成伤害（养蛊必自噬）。

现在，肉鸭产业链上下游陷入有组织的、严重的互害模式，产业生态遭到严重破坏。

我记得，在泰安举行的第三届肉鸭产业高峰论坛上，我和益客的田立余董事长，呼吁要构建肉鸭产业生态圈，防止产业进入互害模式。没想到，现在，肉鸭行业就陷入了有组织的互害模式。

过去，企业与企业之间的博弈很难。现在，大家组织起来相互博弈，这看起来很好，但联合限价和联合涨价都是人为破坏供求关系，会让市场机制失灵，进而使供求关系偏离更加严重。

价格如果不能反映供求关系，那么企业中落后产能该淘汰时没淘汰，后面则会亏更多。亏损虽暂时可控，但长远来看很难能控制，最终会形成对自己的伤害。

养蛊必自噬，这件事看起来是害别人，最后一定会害到自己。

博弈中如何使用话语权，确实是一个企业家的智慧。

当企业做大了，或我们联合起来后，就会有一定的话语权。如何使用话语权，是一个企业家的智慧。

前面提到，屠宰场连续三年亏损。为什么屠宰场连亏三年还能活？

因为屠宰场虽然亏损，但可以拖欠毛鸭的钱。年屠宰一亿只的屠宰场，一周就是屠宰200万只鸭子，一个月不付款，屠宰场就省出几千万的流动资金。

尽管亏损1,000万，但屠宰场占用了放养的龙头或养鸭场几千万流动资金，所以他还能活下来。

使用话语权，涉及一个企业家的智慧。你有话语权却没过度使用，这才是你的智慧。

如果你使用话语权，便很可能把企业自身的经营问题转嫁给上下游企业。比如资金紧张，不仅欠着毛鸭的钱不给，甚至要求客户付预付款，这便会导致企业管理的问题凸显不出来，更不能有效解决。

话语权是有度的，如果长期欠别人的钱不还，可能毛鸭场就会“采取措施”，这样的企业就是不可持续的，这一点大家要特别警惕。

在这，我想提醒各位企业家，一定要搞好管理，一定要有足够的现金流才能活下来。

三、产业链出口端的龙头企业没有投入质量标准创新，没有投入产品创新，没有开发消费场景，消费下降

2019年，肉鸭和肉鸡都是40多亿规模，现在肉鸭下跌甚至跌破40亿。去年，肉鸡是80多亿，大家说消费下降，为何肉鸡成了80亿？

消费下降是结果，不是因。

肉鸭产业链出口端的龙头企业没有投入质量创新标准，没有在产品和消费场景上做创新。

没有高质量的标准，就没有高质量的发展，所以肉鸭越养质量越差，成本越来越低。

现在，很多人讲行业内卷，好的内卷是消费者获利。比如，植酸酶进入中国时200块钱一公斤，中国只有两亿市场。现在2块多钱一公斤，中国有10多亿市场，完全代替磷酸氢钙，这就是好的内卷。效率越来越高，市场越来越大，带动了产业发展。

我不亏钱，你能赚钱，这就是好的内卷。

中国电动汽车竞争激烈，不少品牌拼功能、拼性能。一些国际品牌认为中国电动车不断增加软硬件不是好的竞争。在我看来，这是好的内卷，电动车没有越卖越便宜，而是性能越来越好，以致于欧洲一些国家开始反倾销我们的电动车。

优秀商业模式的起点一定是客户获利，如果起点是客户不获利，在博弈中，客户因我们使用了话语权而亏损，那么这项业务不可能持续下去，更不可能做成事业。

没有质量标准的创新一定会导致行业内耗，这就是坏的内卷。就像在电影院里看电影，如果第一排观众站起来观影，坐在后面的观众也会陆续站起来，最后所有人站着看完电影，这就是坏的内卷。

肉鸡产业涌现了圣农、春雪、新和盛、诸城外贸、阳谷凤翔等向消费端延伸熟调品的企业。

我们要向肉鸡产业学习。肉鸡产业开始时出口日本，日本对肉鸡饲养中应用的玉米、豆粕等含量要求很严，所以肉鸡就好吃。

后来，肉鸡产业在正大的引领下，又涌现出一批在熟调品上越来越有竞争力的企业。据我了解，圣农的熟调品已经做到40万吨，庞然大物。

另外，春雪在京东的销量也一直处于领跑位置，还有新和盛、诸城外贸，阳谷凤翔等都是10万吨熟调品的企业，这些企业把肉鸡产业做起来了。

消费端出现多家以肉鸡消费为主的餐饮企业。

不仅百盛、麦当劳这些洋快餐以鸡肉为主，还有大量以鸡肉消费为主的中国快餐企业，如华莱士。

肉鸭产业出口端没有开发，产业链内部各个环节相互博弈，终端消费者也未能从中受益。

肉鸭产业期待产业领袖。

在《战争论》里有句话:“什么叫领袖?要在茫茫的黑暗中，把自己的心拿出来燃烧，发出生命的微光，带领队伍走向胜利。战争打到一塌糊涂的时候，将领的作用是什么?就是用自己发出的微光，带领队伍前进。”

肉鸭产业需要领袖，需要有人创新产业质量标准，需要创造新的消费场景。

鸭肉本来是最好的肉，没有消费就没有产业，希望行业同仁能坚持做难而正确的事，一起推动肉鸭产业走出困境，向好发展。

——国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2024年2月份CPI和PPI数据

国家统计局今天发布了2024年2月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟进行了解读。

一、 CPI 环比涨幅扩大，同比由降转涨

2月份，全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，为2022年2月以来最高涨幅。

从环比看，CPI上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，主要是食品和服务价格上涨较多。其中，食品价格上涨3.3%，涨幅比上月扩大2.9个百分点，影响CPI上涨约0.59个百分点。食品中，春节期间消费需求增加，加之部分地区雨雪天气影响供给，鲜菜、猪肉、水产品和鲜果价格分别上涨12.7%、7.2%、6.2%和4.3%，合计影响CPI上涨约0.58个百分点。非食品价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约0.44个百分点。非食品中，春节期间出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、旅游、电影及演出票价格涨幅在12.5%—23.0%之间，合计影响CPI上涨约0.30个百分点；受国际油价上行影响，国内汽油价格由上月下降1.0%转为上涨2.0%，影响CPI上涨约0.07个百分点。

从同比看，CPI由上月下降0.8%转为上涨0.7%。同比回升较多，除受本月环比价格上涨影响外，也有春节错月的影响。其中，食品价格下降0.9%，降幅比上月收窄5.0个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点。食品中，猪肉价格在连续下降9个月后首次转涨，上涨0.2%；鲜菜和水产品价格分别由上月下降12.7%和3.4%转为上涨2.9%和4.1%；薯类、鸡蛋、食用油、牛羊肉和鲜果价格降幅在4.1%—12.2%之间。非食品价格上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，影响CPI上涨约0.89个百分点，主要是服务尤其是出行类服务价格上涨较多。非食品中，服务价格上涨1.9%，涨幅扩大1.4个百分点，影响CPI上涨约0.76个百分点，其中旅游、飞机票和交通工具租赁费价格分别上涨23.1%、20.8%和17.4%。

据测算，在2月份0.7%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.6个百分点，今年价格变动的新影响约为1.3个百分点。

二、 PPI 环比降幅与上月相同，同比降幅略有扩大

2月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于传统淡季，全国PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；同比下降2.7%，降幅略有扩大。

从环比看，PPI下降0.2%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅收窄0.1个百分点。国际原油价格上行，带动国内石油相关行业价格上涨，其中石油和天然气开采业价格上涨2.5%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨0.2%。市场需求改善带动有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%。北方气温偏高，采暖用煤需求减少，加之非电用煤需求季节性偏弱，煤炭开采和洗选业价格下降0.7%。受春节假日房地产、基建项目停工等因素影响，钢材、水泥等行业需求减少，黑色金属冶炼和压延加工业、水泥制造价格分别下降0.4%、1.4%。另外，锂离子电池制造、新能源车整车制造、计算机通信和其他电子设备制造业价格分别下降0.5%、0.4%、0.1%。

从同比看，PPI下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，生产资料价格下降3.4%，降幅扩大0.4个百分点；生活资料价格下降0.9%，降幅收窄0.2个百分点。主要行业中，化学原料和化学制品制造业价格下降6.6%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降4.9%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降4.8%，电气机械和器材制造业价格下降4.5%，上述4个行业降幅比上月均扩大，合计影响PPI同比下降约1.17个百分点，对PPI的下拉作用比上月增加0.19个百分点；煤炭开采和洗选业价格下降14.7%，非金属矿物制品业价格下降7.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降2.1%，合计影响PPI同比下降约0.92个百分点。有色金属冶炼和压延加工业价格由上月上涨0.6%转为下降0.2%。石油和天然气开采业价格上涨4.2%，涨幅扩大0.8个百分点。

据测算，在2月份-2.7%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-2.3个百分点，今年价格变动的新影响约为-0.4个百分点。

中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报[1]

国家统计局

2024年2月29日

2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中全会精神，按照党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面深化改革开放，加大宏观调控力度，着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险，国民经济回升向好，高质量发展扎实推进，现代化产业体系建设取得重要进展，科技创新实现新的突破，改革开放向纵深推进，安全发展基础巩固夯实，民生保障有力有效，社会大局和谐稳定，全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。

一、综合

初步核算，全年国内生产总值[2]1260582亿元，比上年增长5.2%。其中，第一产业增加值89755亿元，比上年增长4.1%；第二产业增加值482589亿元，增长4.7%；第三产业增加值688238亿元，增长5.8%。第一产业增加值占国内生产总值比重为7.1%，第二产业增加值比重为38.3%，第三产业增加值比重为54.6%。最终消费支出拉动国内生产总值增长4.3个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长1.5个百分点，货物和服务净出口向下拉动国内生产总值0.6个百分点。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，三季度增长4.9%，四季度增长5.2%。全年人均国内生产总值89358元，比上年增长5.4%。国民总收入[3]1251297亿元，比上年增长5.6%。全员劳动生产率[4]为161615元/人，比上年提高5.7%。

年末全国人口[5]140967万人，比上年末减少208万人，其中城镇常住人口93267万人。全年出生人口902万人，出生率为6.39‰；死亡人口1110万人，死亡率为7.87‰；自然增长率为-1.48‰。

表1　2023年年末人口数及其构成

年末全国就业人员74041万人，其中城镇就业人员47032万人，占全国就业人员比重为63.5%。全年城镇新增就业[7]1244万人，比上年多增38万人。全年全国城镇调查失业率平均值为5.2%。年末全国城镇调查失业率为5.1%。全国农民工[8]总量29753万人，比上年增长0.6%。其中，外出农民工17658万人，增长2.7%；本地农民工12095万人，下降2.2%。

全年居民消费价格比上年上涨0.2%。工业生产者出厂价格下降3.0%。工业生产者购进价格下降3.6%。农产品生产者价格[9]下降2.3%。12月份，70个大中城市中，新建商品住宅销售价格同比上涨的城市个数为20个，持平的为2个，下降的为48个；二手住宅销售价格同比上涨的城市个数为1个，下降的为69个。

表2　2023年居民消费价格比上年涨跌幅度

年末国家外汇储备32380亿美元，比上年末增加1103亿美元。全年人民币平均汇率为1美元兑7.0467元人民币，比上年贬值4.5%。

新动能成长壮大。全年规模以上工业[11]中，装备制造业[12]增加值比上年增长6.8%，占规模以上工业增加值比重为33.6%；高技术制造业[13]增加值增长2.7%，占规模以上工业增加值比重为15.7%。新能源汽车产量944.3万辆，比上年增长30.3%；太阳能电池（光伏电池）产量5.4亿千瓦，增长54.0%；服务机器人产量783.3万套，增长23.3%；3D打印设备产量278.9万台，增长36.2%。规模以上服务业[14]中，战略性新兴服务业[15]企业营业收入比上年增长7.7%。高技术产业投资[16]比上年增长10.3%，制造业技术改造投资[17]增长3.8%。电子商务交易额[18]468273亿元，比上年增长9.4%。网上零售额[19]154264亿元，比上年增长11.0%。全年新设经营主体3273万户，日均新设企业2.7万户。

城乡融合和区域协调发展步伐稳健。年末全国常住人口城镇化率为66.16%，比上年末提高0.94个百分点。分区域看[20]，全年东部地区生产总值652084亿元，比上年增长5.4%；中部地区生产总值269898亿元，增长4.9%；西部地区生产总值269325亿元，增长5.5%；东北地区生产总值59624亿元，增长4.8%。全年京津冀地区生产总值104442亿元，比上年增长5.1%；长江经济带地区生产总值584274亿元，增长5.5%；长江三角洲地区生产总值305045亿元，增长5.7%。粤港澳大湾区建设、黄河流域生态保护和高质量发展等区域重大战略深入推进。

绿色低碳转型深入推进。全年全国万元国内生产总值二氧化碳排放[21]与上年持平。水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电量31906亿千瓦时，比上年增长7.8%。在监测的339个地级及以上城市中，空气质量达标的城市占59.9%，未达标的城市占40.1%。3641个国家地表水考核断面中，水质优良（Ⅰ～Ⅲ类）断面比例为89.4%，Ⅳ类断面比例为8.4%，Ⅴ类断面比例为1.5%，劣Ⅴ类断面比例为0.7%。

二、农业

全年粮食种植面积11897万公顷，比上年增加64万公顷。其中，稻谷种植面积2895万公顷，减少50万公顷；小麦种植面积2363万公顷，增加11万公顷；玉米种植面积4422万公顷，增加115万公顷；大豆种植面积1047万公顷，增加23万公顷。棉花种植面积279万公顷，减少21万公顷。油料种植面积1392万公顷，增加78万公顷。糖料种植面积142万公顷，减少3万公顷。

全年粮食产量69541万吨，比上年增加888万吨，增产1.3%。其中，夏粮产量14615万吨，减产0.8%；早稻产量2834万吨，增产0.8%；秋粮产量52092万吨，增产1.9%。谷物产量64143万吨，比上年增产1.3%。其中，稻谷产量20660万吨，减产0.9%；小麦产量13659万吨，减产0.8%；玉米产量28884万吨，增产4.2%。大豆产量2084万吨，增产2.8%。

全年棉花产量562万吨，比上年减产6.1%。油料产量3864万吨，增产5.7%。糖料产量11504万吨，增产2.4%。茶叶产量355万吨，增产6.1%。

全年猪牛羊禽肉产量9641万吨，比上年增长4.5%。其中，猪肉产量5794万吨，增长4.6%；牛肉产量753万吨，增长4.8%；羊肉产量531万吨，增长1.3%；禽肉产量2563万吨，增长4.9%。禽蛋产量3563万吨，增长3.1%。牛奶产量4197万吨，增长6.7%。年末生猪存栏43422万头，比上年末下降4.1%；全年生猪出栏72662万头，比上年增长3.8%。

全年水产品总产量7100万吨，比上年增长3.4%。其中，养殖产量5812万吨，增长4.4%；捕捞产量1288万吨，下降1.0%。

全年木材产量11944万立方米，比上年下降2.0%。

全年新建和改造提升高标准农田面积574万公顷，新增高效节水灌溉面积164万公顷。

三、工业和建筑业

全年全部工业增加值399103亿元，比上年增长4.2%。规模以上工业增加值增长4.6%。在规模以上工业中，分经济类型看，国有控股企业增加值增长5.0%；股份制企业增长5.3%，外商及港澳台商投资企业增长1.4%；私营企业增长3.1%。分门类看，采矿业增长2.3%，制造业增长5.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。

全年规模以上工业中，农副食品加工业增加值比上年增长0.2%，纺织业下降0.6%，化学原料和化学制品制造业增长9.6%，非金属矿物制品业下降0.5%，黑色金属冶炼和压延加工业增长7.1%，通用设备制造业增长2.0%，专用设备制造业增长3.6%，汽车制造业增长13.0%，电气机械和器材制造业增长12.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长3.4%，电力、热力生产和供应业增长4.3%。

表3　2023年规模以上工业主要产品产量及其增长速度[22]

全年规模以上工业企业利润76858亿元，比上年下降2.3%。分经济类型看，国有控股企业利润22623亿元，比上年下降3.4%；股份制企业56773亿元，下降1.2%，外商及港澳台商投资企业17975亿元，下降6.7%；私营企业23438亿元，增长2.0%。分门类看，采矿业利润12392亿元，比上年下降19.7%；制造业57644亿元，下降2.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业6822亿元，增长54.7%。规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.76元，比上年增加0.04元；营业收入利润率为5.76%，下降0.20个百分点。年末规模以上工业企业资产负债率为57.1%，比上年末下降0.1个百分点。全年规模以上工业产能利用率[24]为75.1%。

初步核算，全年一次能源生产总量48.3亿吨标准煤，比上年增长4.2%。

表4　2023年主要能源产品产量及其增长速度

年末全国发电装机容量291965万千瓦，比上年末增长13.9%。其中[26]，火电装机容量139032万千瓦，增长4.1%；水电装机容量42154万千瓦，增长1.8%；核电装机容量5691万千瓦，增长2.4%；并网风电装机容量44134万千瓦，增长20.7%；并网太阳能发电装机容量60949万千瓦，增长55.2%。

全年建筑业增加值85691亿元，比上年增长7.1%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润8326亿元，比上年增长[27]0.2%，其中国有控股企业4019亿元，增长4.3%。

四、服务业

全年批发和零售业增加值123072亿元，比上年增长6.2%；交通运输、仓储和邮政业增加值57820亿元，增长8.0%；住宿和餐饮业增加值21024亿元，增长14.5%；金融业增加值100677亿元，增长6.8%；房地产业增加值73723亿元，下降1.3%；信息传输、软件和信息技术服务业增加值55194亿元，增长11.9%；租赁和商务服务业增加值44347亿元，增长9.3%。规模以上服务业企业营业收入比上年增长8.3%，利润总额增长26.8%。

全年货物运输总量[28]557亿吨，比上年增长8.1%。货物运输周转量247713亿吨公里，增长6.3%。港口完成货物吞吐量170亿吨，比上年增长8.2%，其中外贸货物吞吐量50亿吨，增长9.5%。港口集装箱吞吐量31034万标准箱，增长4.9%。

表5　2023年各种运输方式完成货物运输量及其增长速度

全年旅客运输总量93亿人次，比上年增长66.5%。旅客运输周转量28610亿人公里，增长121.4%。

表6　2023年各种运输方式完成旅客运输量及其增长速度

年末全国民用汽车保有量33618万辆（包括三轮汽车和低速货车706万辆），比上年末增加1714万辆，其中私人汽车保有量29427万辆，增加1553万辆。民用轿车保有量18668万辆，增加928万辆，其中私人轿车保有量17541万辆，增加856万辆。

全年完成邮政行业寄递业务总量[29]1625亿件，比上年增长16.8%。邮政业完成邮政函件业务9.7亿件，包裹业务0.2亿件，快递业务量1320.7亿件，快递业务收入12074亿元。全年完成电信业务总量[30]18327亿元，比上年增长16.8%。年末移动电话基站数[31]1162万个，其中4G基站629万个，5G基站338万个。全国电话用户总数189992万户，其中移动电话用户172660万户。移动电话普及率为122.5部/百人。固定互联网宽带接入用户[32]63631万户，比上年末增加4666万户，其中100M速率及以上的宽带接入用户[33]60136万户，增加4756万户。蜂窝物联网终端用户[34]23.32亿户，增加4.88亿户。互联网上网人数10.92亿人，其中手机上网人数10.91亿人。互联网普及率为77.5%，其中农村地区互联网普及率为66.5%。全年移动互联网用户接入流量3015亿GB，比上年增长15.2%。软件和信息技术服务业[35]完成软件业务收入123258亿元，比上年增长13.4%。

五、国内贸易

全年社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。按经营地分，城镇消费品零售额407490亿元，增长7.1%；乡村消费品零售额64005亿元，增长8.0%。按消费类型分，商品零售额418605亿元，增长5.8%；餐饮收入52890亿元，增长20.4%。服务零售额[36]比上年增长20.0%。

全年限额以上单位商品零售额中，粮油、食品类零售额比上年增长5.2%，饮料类增长3.2%，烟酒类增长10.6%，服装、鞋帽、针纺织品类增长12.9%，化妆品类增长5.1%，金银珠宝类增长13.3%，日用品类增长2.7%，家用电器和音像器材类增长0.5%，中西药品类增长5.1%，文化办公用品类下降6.1%，家具类增长2.8%，通讯器材类增长7.0%，石油及制品类增长6.6%，汽车类增长5.9%，建筑及装潢材料类下降7.8%。

全年实物商品网上零售额130174亿元，按可比口径计算，比上年增长8.4%，占社会消费品零售总额比重为27.6%。

六、固定资产投资

全年全社会固定资产投资509708亿元，比上年增长[37]2.8%。固定资产投资（不含农户）503036亿元，增长3.0%。在固定资产投资（不含农户）中，分区域看[38]，东部地区投资增长4.4%，中部地区投资增长0.3%，西部地区投资增长0.1%，东北地区投资下降1.8%。

在固定资产投资（不含农户）中，第一产业投资10085亿元，比上年下降0.1%；第二产业投资162136亿元，增长9.0%；第三产业投资330815亿元，增长0.4%。基础设施投资[39]增长5.9%。社会领域投资[40]增长0.5%。民间固定资产投资[41]253544亿元，下降0.4%；其中制造业民间投资增长9.4%，基础设施民间投资增长14.2%。

表7　2023年分行业固定资产投资（不含农户）增长速度

表8　2023年固定资产投资新增主要生产与运营能力

全年房地产开发投资110913亿元，比上年下降[43]9.6%。其中住宅投资83820亿元，下降9.3%；办公楼投资4531亿元，下降9.4%；商业营业用房投资8055亿元，下降16.9%。全年新建商品房销售面积[44]111735万平方米。二手房交易网签面积[45]70882万平方米。年末新建商品房待售面积67295万平方米，其中商品住宅待售面积33119万平方米。

表9　2023年房地产开发和销售主要指标及其增长速度

全年全国各类棚户区改造开工159万套，基本建成193万套；保障性租赁住房开工建设和筹集213万套（间）。新开工改造城镇老旧小区5.37万个，涉及居民897万户。

七、对外经济

全年货物进出口总额417568亿元，比上年增长0.2%。其中，出口237726亿元，增长0.6%；进口179842亿元，下降0.3%。货物进出口顺差57883亿元，比上年增加1938亿元。对共建“一带一路”[46]国家进出口额194719亿元，比上年增长2.8%。其中，出口107314亿元，增长6.9%；进口87405亿元，下降1.9%。对《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）其他成员国[47]进出口额125967亿元，比上年下降1.6%。民营企业进出口额223601亿元，比上年增长6.3%，占进出口总额比重为53.5%。

表10　2023年货物进出口总额及其增长速度

表11　2023年主要商品出口数量、金额及其增长速度

表12　2023年主要商品进口数量、金额及其增长速度

表13　2023年对主要国家和地区货物进出口金额、增长速度及其比重

全年服务进出口总额65754亿元，比上年增长10.0%。其中，出口26857亿元，下降5.8%；进口38898亿元，增长24.4%。服务进出口逆差12041亿元。

全年外商直接投资新设立企业53766家，比上年增长39.7%。实际使用外商直接投资额11339亿元，下降8.0%，折1633亿美元，下降13.7%。其中，共建“一带一路”国家对华直接投资（含通过部分自由港对华投资）新设立企业13649家，增长82.7%；对华直接投资额1221亿元，下降11.4%，折176亿美元，下降16.7%。高技术产业实际使用外资额4233亿元，下降4.9%，折610亿美元，下降10.8%。

表14　2023年外商直接投资额及其增长速度

全年对外非金融类直接投资额9170亿元，比上年增长16.7%，折1301亿美元，增长11.4%。其中，对共建“一带一路”国家非金融类直接投资额2241亿元，增长28.4%，折318亿美元，增长22.6%。

表15　2023年对外非金融类直接投资额及其增长速度

全年对外承包工程完成营业额11339亿元，比上年增长8.8%，折1609亿美元，增长3.8%。其中，对共建“一带一路”国家完成营业额1321亿美元，增长4.8%，占对外承包工程完成营业额比重为82.1%。对外劳务合作派出各类劳务人员35万人。

八、财政金融

全年全国一般公共预算收入216784亿元，比上年增长6.4%；其中税收收入181129亿元，增长8.7%。全国一般公共预算支出274574亿元，比上年增长5.4%。全年新增减税降费及退税缓费超2.2万亿元。

注：图中2019年至2022年数据为全国一般公共预算收入决算数，2023年为执行数。

年末广义货币供应量（M2）余额292.3万亿元，比上年末增长9.7%；狭义货币供应量（M1）余额68.1万亿元，增长1.3%；流通中货币（M0）余额11.3万亿元，增长8.3%。

全年社会融资规模增量[48]35.6万亿元，按可比口径计算，比上年多3.4万亿元。年末社会融资规模存量[49]378.1万亿元，按可比口径计算，比上年末增长9.5%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额235.5万亿元，增长10.4%。年末全部金融机构本外币各项存款余额289.9万亿元，比年初增加25.4万亿元，其中人民币各项存款余额284.3万亿元，增加25.7万亿元。全部金融机构本外币各项贷款余额242.2万亿元，增加22.2万亿元，其中人民币各项贷款余额237.6万亿元，增加22.7万亿元。人民币普惠小微贷款[50]余额29.4万亿元，增加5.6万亿元。人民币制造业中长期贷款余额12.2万亿元，增加3.1万亿元。

表16　2023年年末全部金融机构本外币存贷款余额及其增长速度

年末主要农村金融机构（农村信用社、农村合作银行、农村商业银行）人民币贷款余额293584亿元，比年初增加26363亿元。全部金融机构人民币消费贷款余额579438亿元，增加10992亿元。其中，住户短期消费贷款余额103541亿元，增加5078亿元；住户中长期消费贷款余额475897亿元，增加5914亿元。

全年沪深交易所A股累计筹资[51]10734亿元，比上年减少4375亿元。沪深交易所首次公开发行上市A股236只，筹资3418亿元，比上年减少2286亿元，其中科创板股票67只，筹资1439亿元；沪深交易所A股再融资（包括公开增发、定向增发、配股、优先股、可转债转股）7316亿元，减少2089亿元。北京证券交易所公开发行股票77只，筹资[52]146亿元。全年各类主体通过沪深北交易所发行债券（包括公司债券、资产支持证券、国债、地方政府债券和政策性银行债券）筹资130677亿元，其中沪深交易所共发行上市基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）40只，募集资金914亿元。全国中小企业股份转让系统[53]挂牌公司6241家，全年挂牌公司累计股票筹资180亿元。

全年发行公司信用类债券[54]13.8万亿元，比上年增加0.1万亿元。

全年保险公司原保险保费收入[55]51247亿元，比上年增长9.1%。其中，寿险业务原保险保费收入27646亿元，健康险和意外伤害险业务原保险保费收入9993亿元，财产险业务原保险保费收入13607亿元。支付各类赔款及给付18883亿元。其中，寿险业务给付5505亿元，健康险和意外伤害险业务赔款及给付4207亿元，财产险业务赔款9171亿元。

九、居民收入消费和社会保障

全年全国居民人均可支配收入39218元，比上年增长6.3%，扣除价格因素，实际增长6.1%。全国居民人均可支配收入中位数[56]33036元，增长5.3%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入51821元，比上年增长5.1%，扣除价格因素，实际增长4.8%。城镇居民人均可支配收入中位数47122元，增长4.4%。农村居民人均可支配收入21691元，比上年增长7.7%，扣除价格因素，实际增长7.6%。农村居民人均可支配收入中位数18748元，增长5.7%。城乡居民人均可支配收入比值为2.39，比上年缩小0.06。按全国居民五等份收入分组[57]，低收入组人均可支配收入9215元，中间偏下收入组人均可支配收入20442元，中间收入组人均可支配收入32195元，中间偏上收入组人均可支配收入50220元，高收入组人均可支配收入95055元。全国农民工人均月收入4780元，比上年增长3.6%。脱贫县[58]农村居民人均可支配收入16396元，比上年增长8.5%，扣除价格因素，实际增长8.4%。

全年全国居民人均消费支出26796元，比上年增长9.2%，扣除价格因素，实际增长9.0%。其中，人均服务性消费支出[59]12114元，比上年增长14.4%，占居民人均消费支出比重为45.2%。按常住地分，城镇居民人均消费支出32994元，增长8.6%，扣除价格因素，实际增长8.3%；农村居民人均消费支出18175元，增长9.3%，扣除价格因素，实际增长9.2%。全国居民恩格尔系数为29.8%，其中城镇为28.8%，农村为32.4%。

年末全国参加城镇职工基本养老保险人数52121万人，比上年末增加1766万人。参加城乡居民基本养老保险人数54522万人，减少430万人。参加基本医疗保险人数[60]133387万人，其中参加职工基本医疗保险人数37094万人，参加城乡居民基本医疗保险人数96293万人。参加失业保险人数24373万人，增加566万人。领取失业保险金人数352万人。参加工伤保险人数30170万人，增加1054万人。参加生育保险人数24907万人。年末全国共有664万人享受城市最低生活保障，3399万人享受农村最低生活保障，435万人享受农村特困人员[61]救助供养，全年临时救助[62]742万人次。全年领取国家定期抚恤金、定期生活补助金的退役军人和其他优抚对象834万人。

年末全国共有各类提供住宿的民政服务机构4.4万个，其中养老机构4.1万个，儿童福利和救助保护机构971个。民政服务床位[63]846.3万张，其中养老服务床位820.1万张，儿童福利和救助保护机构床位9.8万张。

十、科学技术和教育

全年研究与试验发展（R&D）经费支出33278亿元，比上年增长8.1%，与国内生产总值之比为2.64%，其中基础研究经费2212亿元，比上年增长9.3%，占R&D经费支出比重为6.65%。国家自然科学基金共资助5.25万个项目。截至年末，纳入新序列管理的国家工程研究中心207个，国家企业技术中心1798家。国家科技成果转化引导基金累计设立36只子基金，资金总规模624亿元。国家级科技企业孵化器[64]1606家，国家备案众创空间[65]2376家。全年授予发明专利权92.1万件，比上年增长15.3%。PCT专利申请受理量[66]7.4万件。截至年末，有效发明专利499.1万件，比上年末增长18.5%。每万人口高价值发明专利拥有量[67]11.8件。全年商标注册438.3万件，比上年下降29.0%。全年共签订技术合同95万项，技术合同成交金额61476亿元，比上年增长28.6%。我国公民具备科学素质[68]的比例达到14.14%。

表17　2023年专利授权和有效专利情况

全年成功完成66次宇航发射。天舟六号、神舟十六号、神舟十七号任务相继实施，中国空间站进入应用与发展阶段。全球首枚液氧甲烷火箭朱雀二号遥二运载火箭成功发射。量子计算原型机九章三号成功构建。全超导托卡马克核聚变实验装置实现稳态高约束模式等离子体运行403秒。全球首座第四代核电站高温气冷堆示范工程投入商业运行。全球首台16兆瓦海上风电机组并网发电。C919大型客机正式投入商业运营。首艘国产大型邮轮完成试航。奋斗者号载人潜水器完成极限深潜。

年末全国共有国家质检中心877家。全国现有产品质量、体系和服务认证机构1242个，累计完成对102万家企业的认证。全年制定、修订国家标准2902项，其中新制定1708项。全年制造业产品质量合格率[69]为93.65%。

全年研究生教育招生130.2万人，在学研究生388.3万人，毕业生101.5万人。普通、职业本专科[70]招生1042.2万人，在校生3775.0万人，毕业生1047.0万人。中等职业教育[71]招生616.5万人，在校生1737.9万人，毕业生537.1万人。普通高中招生967.8万人，在校生2803.6万人，毕业生860.4万人。初中招生1754.6万人，在校生5243.7万人，毕业生1623.6万人。普通小学招生1877.9万人，在校生10836.0万人，毕业生1763.5万人。特殊教育招生15.5万人，在校生91.2万人，毕业生17.3万人。学前教育在园幼儿4093.0万人。九年义务教育巩固率为95.7%，高中阶段毛入学率为91.8%。

十一、文化旅游、卫生健康和体育

年末全国文化和旅游部门所属艺术表演团体1893个。全国共有公共图书馆3309个，总流通[72]112668万人次；文化馆3508个。有线电视实际用户2.02亿户，其中有线数字电视实际用户1.93亿户。年末广播节目综合人口覆盖率为99.7%，电视节目综合人口覆盖率为99.8%。全年生产电视剧156部4632集，电视动画片93811分钟。生产故事影片792部，科教、纪录、动画和特种影片[73]179部。出版各类报纸258亿份，各类期刊18亿册，图书119亿册（张），人均图书拥有量[74]8.40册（张）。年末全国共有档案馆4154个，已开放各类档案23827万卷（件）。全年全国规模以上文化及相关产业企业营业收入129515亿元，按可比口径计算，比上年增长8.2%。

全年国内出游48.9亿人次，比上年增长93.3%。其中，城镇居民国内出游37.6亿人次，增长94.9%；农村居民国内出游11.3亿人次，增长88.5%。国内游客出游总花费49133亿元，增长140.3%。其中，城镇居民出游花费41781亿元，增长147.5%；农村居民出游花费7353亿元，增长106.4%。入境游客8203万人次，其中外国人1378万人次，香港、澳门和台湾同胞6824万人次。入境游客总花费530亿美元。国内居民出境10096万人次，其中因私出境9684万人次，赴港澳台出境7704万人次。

年末全国共有医疗卫生机构107.1万个，其中医院3.9万个，在医院中有公立医院1.2万个，民营医院2.7万个；基层医疗卫生机构101.6万个，其中乡镇卫生院3.4万个，社区卫生服务中心（站）3.7万个，门诊部（所）36.2万个，村卫生室58.3万个；专业公共卫生机构1.2万个，其中疾病预防控制中心3426个，卫生监督所（中心）2791个。卫生技术人员1247万人，其中执业医师和执业助理医师478万人，注册护士563万人。医疗卫生机构床位1020万张，其中医院800万张，乡镇卫生院151万张。全年总诊疗人次[75]95.6亿人次，出院人次[76]3.0亿人次。

年末全国共有体育场地[77]459.3万个，体育场地面积[78]40.7亿平方米，人均体育场地面积2.89平方米。全年我国运动员在32个项目中获得165个世界冠军，共创20项世界纪录。在杭州第19届亚运会上，我国运动员共获得201枚金牌，奖牌总数383枚，第11次蝉联亚运会金牌榜首位。我国残疾人运动员在45项国际赛事中获得231个世界冠军。在杭州第4届亚残运会上，我国运动员共获得214枚金牌，奖牌总数521枚，第4次蝉联亚残运会金牌榜和奖牌榜首位。

十二、资源、环境和应急管理

全年全国国有建设用地供应总量[79]74.9万公顷，比上年下降2.1%。其中，工矿仓储用地17.5万公顷，下降11.9%；房地产用地[80]8.4万公顷，下降23.3%；基础设施用地49.0万公顷，增长7.2%。

全年水资源总量24780亿立方米。总用水量5907亿立方米，比上年下降1.5%。其中，生活用水增长0.5%，工业用水增长0.2%，农业用水下降2.9%，人工生态环境补水增长3.9%。万元国内生产总值用水量[81]50立方米，下降6.4%。万元工业增加值用水量26立方米，下降3.9%。人均用水量419立方米，下降1.4%。

全年完成造林面积400万公顷，其中人工造林面积133万公顷，占全部造林面积的33.4%。种草改良面积[82]438万公顷。截至年末，共有国家公园5个。全年新增水土流失治理面积6.3万平方公里。

初步核算，全年能源消费总量57.2亿吨标准煤，比上年增长5.7%。煤炭消费量增长5.6%，原油消费量增长9.1%，天然气消费量增长7.2%，电力消费量增长6.7%。煤炭消费量占能源消费总量比重为55.3%，比上年下降0.7个百分点；天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量比重为26.4%，上升0.4个百分点。重点耗能工业企业单位电石综合能耗下降0.8%，单位合成氨综合能耗上升0.9%，吨钢综合能耗上升1.6%，单位电解铝综合能耗下降0.1%，每千瓦时火力发电标准煤耗下降0.2%。初步测算，扣除原料用能和非化石能源消费量后，全国万元国内生产总值能耗[83]比上年下降0.5%。全国碳排放权交易市场碳排放配额[84]成交量2.12亿吨，成交额144.4亿元。

全年近岸海域海水水质[85]达到国家一、二类海水水质标准的面积占85.0%，三类海水占4.5%，四类、劣四类海水占10.5%。

在监测的339个地级及以上城市中，细颗粒物（PM2.5）年平均浓度30微克/立方米，比上年上升3.4%。

在开展城市区域声环境昼间监测的326个城市中，全年声环境质量好的城市占5.8%，较好的占69.3%，一般的占23.9%，较差的占0.9%，无差的城市。

全年平均气温为10.71℃，比上年上升0.21℃。共有6个台风登陆。

全年农作物受灾面积1054万公顷，其中绝收98万公顷。因洪涝和地质灾害造成直接经济损失2451亿元，因干旱灾害造成直接经济损失206亿元，因低温冷冻和雪灾造成直接经济损失49亿元，因海洋灾害造成直接经济损失25亿元。共发生5.0级以上地震11次，造成直接经济损失153亿元。共发生森林火灾328起，受害森林面积约0.4万公顷。

全年各类生产安全事故共死亡21242人，比上年下降[86]4.7%。工矿商贸企业就业人员10万人生产安全事故死亡人数1.244人，比上年上升4.2%；煤矿百万吨死亡人数0.094人，上升23.7%。道路交通事故万车死亡人数1.38人，下降5.5%。

注释：

[1]本公报中数据均为初步统计数。各项统计数据均未包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省。部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。

[2]国内生产总值、三次产业及相关行业增加值、地区生产总值、人均国内生产总值和国民总收入绝对数按现价计算，增长速度按不变价格计算。

[3]国民总收入，原称国民生产总值，是指一个国家或地区所有常住单位在一定时期内所获得的初次分配收入总额，等于国内生产总值加上来自国外的初次分配收入净额。

[4]全员劳动生产率为国内生产总值（按2020年价格计算）与全部就业人员的比率。

[5]全国人口是指我国大陆31个省、自治区、直辖市和现役军人的人口，不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员。

[6]2023年年末，0-14岁（含不满15周岁）人口为23063万人，15-59岁（含不满60周岁）人口为88207万人。

[7]城镇新增就业人数是指报告期内城镇累计新就业人员数与自然减员人数之差。

[8]年度农民工数量包括年内在本乡镇以外从业6个月及以上的外出农民工和在本乡镇内从事非农产业6个月及以上的本地农民工。

[9]农产品生产者价格是指农产品生产者第一手出售其产品时的价格。

[10]居住类价格包括租赁房房租、住房保养维修及管理、水电燃料、自有住房服务价格。

[11]由于统计调查制度规定的调查范围变动、统计执法、剔除重复数据等因素，2023年规模以上工业相关指标增速及变化按可比口径计算。

[12]装备制造业包括金属制品业，通用设备制造业，专用设备制造业，汽车制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业。

[13]高技术制造业包括医药制造业，航空、航天器及设备制造业，电子及通信设备制造业，计算机及办公设备制造业，医疗仪器设备及仪器仪表制造业，信息化学品制造业。

[14]规模以上服务业统计范围包括：年营业收入2000万元及以上的交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信息技术服务业，水利、环境和公共设施管理业，卫生行业法人单位；年营业收入1000万元及以上的房地产业（不含房地产开发经营），租赁和商务服务业，科学研究和技术服务业，教育行业法人单位；以及年营业收入500万元及以上的居民服务、修理和其他服务业，文化、体育和娱乐业，社会工作行业法人单位。2023年规模以上服务业企业财务指标增速按可比口径计算。

[15]战略性新兴服务业包括新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业和数字创意产业等八大产业中的服务业相关行业，以及新技术与创新创业等相关服务业。

[16]高技术产业投资包括医药制造、航空航天器及设备制造等六大类高技术制造业投资和信息服务、电子商务服务等九大类高技术服务业投资。

[17]制造业技术改造投资是指制造业企业采用新技术、新工艺、新设备、新材料对现有设施、工艺条件及生产服务等进行改造提升所完成的投资。

[18]电子商务交易额是指通过电子商务交易平台（包括企业自建平台和第三方平台）实现的商品和服务交易额，包括对单位和对个人交易额，2023年增速按可比口径计算。

[19]网上零售额是指通过公共网络交易平台（主要从事实物商品交易的网上平台，包括自建网站和第三方平台）实现的商品和服务零售额，2023年增速按可比口径计算。

[20]东部地区是指北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东和海南10省（市）；中部地区是指山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南6省；西部地区是指内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏和新疆12省（区、市）；东北地区是指辽宁、吉林和黑龙江3省。

[21]万元国内生产总值二氧化碳排放按2020年价格计算。

[22]见注释[11]。

[23]钢材产量数据中含企业之间重复加工钢材。

[24]产能利用率是指实际产出与生产能力（均以价值量计量）的比率。企业的实际产出是指企业报告期内的工业总产值；企业的生产能力是指报告期内，在劳动力、原材料、燃料、运输等保证供给的情况下，生产设备（机械）保持正常运行，企业可实现并能长期维持的产品产出。

[25]火电包括燃煤发电量，燃油发电量，燃气发电量，余热、余压、余气发电量，垃圾焚烧发电量，生物质发电量。

[26]少量发电装机容量（如地热等）公报中未列出。

[27]建筑业企业利润增速按可比口径计算。报告期数据与上年已公布的同期数据之间存在不可比因素，不能直接相比计算增速。主要原因是：①加强数据质量审核，剔除主营业务不属于建筑业的相关数据。②加强统计执法检查，对发现的问题数据按照相关规定进行了改正。

[28]货物运输总量及周转量包括铁路、公路、水路、民航和管道五种运输方式完成量，2023年增速按可比口径计算。

[29]邮政行业寄递业务总量是指企业从事各类邮政普遍服务业务、快递业务的总数量。

[30]电信业务总量按上年价格计算。

[31]移动电话基站数是指报告期末为小区服务的无线收发信设备，处理基站与移动台之间的无线通信，在移动交换机与移动台之间起中继作用，监视无线传输质量的全套设备数。

[32]固定互联网宽带接入用户是指报告期末在电信企业登记注册，通过xDSL、FTTx+LAN、FTTH/O以及其他宽带接入方式和普通专线接入公众互联网的用户。

[33]100M速率及以上的宽带接入用户是指报告期末下行速率大于或等于100Mbit/s的宽带接入用户。

[34]蜂窝物联网终端用户是指报告期末接入移动通信网络并开通物联网业务的用户。物联网终端即连接传感网络层和传输网络层，实现远程采集数据及向网络层发送数据的物联网设备。

[35]软件和信息技术服务业包括软件开发、集成电路设计、信息系统集成和物联网技术服务、运行维护服务、信息处理和存储支持服务、信息技术咨询服务、数字内容服务和其他信息技术服务等行业。2023年软件和信息技术服务业完成软件业务收入增速按可比口径计算。

[36]服务零售额是指企业（产业活动单位、个体户）以交易形式直接提供给个人和其他单位非生产、非经营用的服务价值总和，旨在反映服务提供方以货币形式销售的属于消费的服务价值，包括交通、住宿、餐饮、教育、卫生、体育、娱乐等领域服务活动的零售额。

[37]固定资产投资相关指标增速按可比口径计算。报告期数据与上年已公布的同期数据之间存在不可比因素，不能直接相比计算增速。主要原因是：①改进和完善数据质量审核评估方法，剔除不应纳入报告期完成投资的前期土地费用以及跨地区、跨行业重复统计数据。②加强在建投资项目审核，剔除流动资产、消耗性生物资产等不符合固定资产投资统计范围的项目。③加强统计执法检查，对发现的问题数据按照相关规定进行了改正。

[38]见注释[20]。

[39]基础设施投资包括铁路运输业、道路运输业、水上运输业、航空运输业、管道运输业、多式联运和运输代理业、装卸搬运业、邮政业、电信广播电视和卫星传输服务业、互联网和相关服务业、水利管理业、生态保护和环境治理业、公共设施管理业投资。

[40]社会领域投资包括教育，卫生和社会工作，文化、体育和娱乐业投资。

[41]民间固定资产投资是指具有集体、私营、个人性质的内资企事业单位以及由其控股（包括绝对控股和相对控股）的企业单位建造或购置固定资产的投资。

[42]房地产业投资除房地产开发投资外，还包括建设单位自建房屋以及物业管理、中介服务和其他房地产投资。

[43]房地产开发投资和新建商品房销售等指标增速按可比口径计算。报告期数据与上年已公布的同期数据之间存在不可比因素，不能直接相比计算增速。主要原因是：①加强在建房地产开发项目审核，剔除单纯一级土地开发等非房地产开发项目。②加强商品房销售数据审核，剔除退房和具有抵押性质等非商品房销售数据。③加强统计执法，对发现的问题数据按照相关规定进行了改正。

[44]新建商品房销售面积是指报告期内房地产开发企业出售的新建商品房屋的合同总面积。

[45]二手房交易网签面积是指报告期内城镇二手房网签交易合同总面积。

[46]“一带一路”是指“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”。

[47]《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）其他成员国包括印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国、新加坡、文莱、柬埔寨、老挝、缅甸、越南、日本、韩国、澳大利亚、新西兰。

[48]社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。

[49]社会融资规模存量是指一定时期末（月末、季末或年末）实体经济从金融体系获得的资金余额。

[50]普惠小微贷款包括单户授信小于1000万元的小微型企业贷款、个体工商户经营性贷款、小微企业主经营性贷款。

[51]沪深交易所股票筹资额按上市日统计，筹资额包括了可转债实际转股金额，2022年、2023年可转债实际转股金额分别为934亿元、832亿元。

[52]北京证券交易所股票筹资额按上市日统计。

[53]全国中小企业股份转让系统是2012年经国务院批准的全国性证券交易场所。全年全国中小企业股份转让系统挂牌公司累计筹资不含优先股，股票筹资按新增股份挂牌日统计。

[54]公司信用类债券包括非金融企业债务融资工具、企业债券以及公司债、可转债等。

[55]原保险保费收入是指保险企业确认的原保险合同保费收入。

[56]人均可支配收入中位数是指将所有调查户按人均收入水平从低到高（或从高到低）顺序排列，处于最中间位置调查户的人均可支配收入。

[57]全国居民五等份收入分组是指将所有调查户按人均收入水平从低到高顺序排列，平均分为五个等份，处于最低20%的收入家庭为低收入组，依此类推依次为中间偏下收入组、中间收入组、中间偏上收入组、高收入组。

[58]脱贫县包括原832个国家扶贫开发工作重点县和集中连片特困地区县，以及新疆阿克苏地区7个市县。

[59]服务性消费支出是指住户用于各种生活服务的消费支出，包括餐饮服务、衣着鞋类加工服务、居住服务、家庭服务、交通通信服务、教育文化娱乐服务、医疗服务和其他服务。

[60]2023年基本医疗保险参保人数剔除部分重复参保情况。

[61]农村特困人员是指无劳动能力，无生活来源，无法定赡养、抚养、扶养义务人或者其法定义务人无履行义务能力的农村老年人、残疾人以及未满16周岁的未成年人。

[62]临时救助是指国家对遭遇突发事件、意外伤害、重大疾病或其他特殊原因导致基本生活陷入困境，其他社会救助制度暂时无法覆盖或救助之后基本生活暂时仍有严重困难的家庭或个人给予的应急性、过渡性的救助。

[63]民政服务床位除收养性机构外，还包括救助类机构、社区类机构的床位。

[64]国家级科技企业孵化器是指符合《科技企业孵化器管理办法》规定的，以促进科技成果转化、培育科技企业和企业家精神为宗旨，提供物理空间、共享设施和专业化服务的科技创业服务机构，且经过科学技术部批准确定的科技企业孵化器。

[65]国家备案众创空间是指符合《发展众创空间工作指引》规定的新型创新创业服务平台，且按照《国家众创空间备案暂行规定》经科学技术部审核备案的众创空间。

[66]PCT专利申请受理量是指国家知识产权局作为PCT专利申请受理局受理的PCT专利申请数量。PCT（Patent Cooperation Treaty）即专利合作条约，是专利领域的一项国际合作条约。

[67]每万人口高价值发明专利拥有量是指每万人口本国居民拥有的经国家知识产权局授权的符合下列任一条件的有效发明专利数量：战略性新兴产业的发明专利；在海外有同族专利权的发明专利；维持年限超过10年的发明专利；实现较高质押融资金额的发明专利；获得国家科学技术奖、中国专利奖的发明专利。

[68]公民具备科学素质是指崇尚科学精神，树立科学思想，掌握基本科学方法，了解必要科技知识，并具有应用其分析判断事物和解决实际问题的能力。公民具备科学素质比例数据是面向18-69岁公民开展抽样调查获得。

[69]制造业产品质量合格率是指以产品质量检验为手段，按照规定的方法、程序和标准实施质量抽样检测，判定为质量合格的样品数占全部抽样样品数的百分比，统计调查样本覆盖制造业的29个行业。

[70]普通、职业本专科包括普通本科、职业本科、高职（专科）。

[71]中等职业教育包括普通中专、成人中专、职业高中和技工学校。

[72]总流通人次是指本年度内到图书馆场馆接受图书馆服务的总人次，包括借阅书刊、咨询问题以及参加各类读者活动等。

[73]特种影片是指采用与常规影院放映在技术、设备、节目方面不同的电影展示方式，如巨幕电影、立体特效（4D）电影、动感电影、球幕电影等。

[74]人均图书拥有量是指在一年内全国平均每人能拥有的当年出版图书册数。

[75]总诊疗人次是指所有诊疗工作的总人次数，包括门诊、急诊、出诊、预约诊疗、单项健康检查、健康咨询指导（不含健康讲座、核酸检测）人次数。

[76]出院人次是指报告期内所有住院后出院的人次数，包括医嘱离院、医嘱转其他医疗机构、非医嘱离院、死亡及其他人次数，不含家庭病床撤床人次数。

[77]体育场地调查对象不包括军队、铁路系统所属体育场地。

[78]体育场地面积是指体育训练、比赛、健身场地的有效面积。

[79]国有建设用地供应总量是指报告期内市、县人民政府根据年度土地供应计划依法以出让、划拨、租赁等方式与用地单位或个人签订出让合同或签发划拨决定书、完成交易的国有建设用地总量。

[80]房地产用地是指商服用地和住宅用地的总和。

[81]万元国内生产总值用水量、万元工业增加值用水量按2020年价格计算。

[82]种草改良面积是指通过人工种草、飞播种草、草原改良、围栏封育等措施进行草原生态修复的面积之和。

[83]万元国内生产总值能耗按2020年价格计算。

[84]全国碳排放权交易市场碳排放配额是指在全国碳排放权交易市场分配给重点排放单位规定时期内的二氧化碳等温室气体的排放额度。

[85]近岸海域海水水质采用面积法进行评价。

[86]2022年生产安全事故统计数据进行了核实调整，2023年与上年对比按照调整后数据计算。

资料来源：

本公报中城镇新增就业、养老保险、失业保险、工伤保险、中等职业教育中的技工学校数据来自人力资源和社会保障部；外汇储备、汇率数据来自国家外汇管理局；经营主体、质量检验、国家标准制定修订、制造业产品质量合格率数据来自国家市场监督管理总局；环境监测、碳排放权交易数据来自生态环境部；水产品产量、新建和改造提升高标准农田面积、新增高效节水灌溉面积数据来自农业农村部；木材产量、造林面积、种草改良面积、国家公园数据来自国家林业和草原局；水资源总量、用水量、新增水土流失治理面积数据来自水利部；发电装机容量、新增220千伏及以上交流变电设备容量、电力消费量数据来自中国电力企业联合会；港口货物吞吐量、港口集装箱吞吐量、公路运输、水路运输、新改建高速公路里程、港口万吨级及以上码头泊位新增通过能力数据来自交通运输部；铁路运输、新建铁路投产里程、增新建铁路复线投产里程、电气化铁路投产里程数据来自中国国家铁路集团有限公司；民航运输、新增民用运输机场数据来自中国民用航空局；管道运输数据来自中国石油天然气集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国海洋石油集团有限公司、国家石油天然气管网集团有限公司；民用汽车保有量、道路交通事故数据来自公安部；邮政业务数据来自国家邮政局；通信业、软件业务收入、新增光缆线路长度数据来自工业和信息化部；互联网上网人数、互联网普及率数据来自中国互联网络信息中心；二手房交易网签面积、棚户区改造、保障性租赁住房、城镇老旧小区改造数据来自住房和城乡建设部；货物进出口数据来自海关总署；服务进出口、外商直接投资、对外直接投资、对外承包工程、对外劳务合作数据来自商务部；财政数据来自财政部；新增减税降费及退税缓费数据来自国家税务总局；货币金融、公司信用类债券数据来自中国人民银行；境内交易场所筹资数据来自中国证券监督管理委员会；保险业数据来自国家金融监督管理总局；医疗保险、生育保险数据来自国家医疗保障局；城乡低保、农村特困人员救助供养、临时救助、民政服务数据来自民政部；优抚对象数据来自退役军人事务部；国家自然科学基金资助项目数据来自国家自然科学基金委员会；国家科技成果转化引导基金、国家级科技企业孵化器、国家备案众创空间、技术合同数据来自科学技术部；国家工程研究中心、国家企业技术中心数据来自国家发展和改革委员会；专利、商标数据来自国家知识产权局；公民具备科学素质比例数据来自中国科学技术协会；宇航发射数据来自国家国防科技工业局；教育数据来自教育部；艺术表演团体、公共图书馆、文化馆、旅游数据来自文化和旅游部；电视、广播数据来自国家广播电视总局；电影数据来自国家电影局；报纸、期刊、图书数据来自国家新闻出版署；档案数据来自国家档案局；居民出境数据来自国家移民管理局；医疗卫生数据来自国家卫生健康委员会；卫生监督数据来自国家疾病预防控制局；体育数据来自国家体育总局；残疾人运动员数据来自中国残疾人联合会；国有建设用地供应、海洋灾害造成直接经济损失数据来自自然资源部；平均气温、台风登陆数据来自中国气象局；农作物受灾面积、洪涝和地质灾害造成直接经济损失、干旱灾害造成直接经济损失、低温冷冻和雪灾造成直接经济损失、地震次数、地震灾害造成直接经济损失、森林火灾、受害森林面积、生产安全事故数据来自应急管理部；其他数据均来自国家统计局。

不管人民币还是美元，博弈的最终结果都是通过大量本币标签（挂钩）全球优质资产，说得通俗一些，博弈的前期都大量去水分，砸出大量优质资产、砸出黄金坑，中期迅速抢占这些资源，后期完成优势资产和本币的挂钩，因此最近两年似乎万物皆跌，并且被不断夯实底部。

所以，当前背景下资本市场存在机会会很多，实体去泡沫的领域也不少，可以说当前我国优质资产遍地皆是，而美国泡沫却相当严重，后期不仅人民币甚至美元都会大量抢占优质资源。

春节前，我们发布了一期《20240205-深度会员商机推荐》https://www.intedc.com/price/show-32748.html，前两天会员内参中对短线参与者已经建议落袋了，中国股市中长线已经进入价值投资区间了。大家避开房产类、淘汰落后产能类去选择即可，选那些严重超跌的龙头股，高新技术、智能、传统中医药等就行。

今天主要说下当前及后面潜在的一些巨大商机。

商品价格变化因素是复杂的但有一点是本质，任何价格围绕价值上下波动，同时因价格导致供应量变化（在一定条件下，价格高，生产供给量增加；价格低，生产供给量减少。），最近多年几乎所有的生产资料的价格都在下跌，下跌的同时，产能状态也在发生变化，有些行业产能的补充会很及时，有些会比较漫长，我们选择一年跨度的种类挖掘，现给大家推荐豆粕、玉米、菜粕可能存在的机会，现将相关因素列举如下：

1、从去年8月份豆粕价格开始下滑截至当前已经明显很抗跌了，现货主流价格3200元/吨左右（43%蛋白），期货2405（5月份交割）3000元/吨左右，2409（9月份交割）3100元/吨左右，最近多年来历史上豆粕最低价格2800元/吨，根据我们的信息渠道，当前有大量资本在战略布局豆粕。

2、菜粕受豆粕联动影响下跌天然去产能外，今年两湖区域（国内菜粕权重高区域）出现雪灾冻雨对菜粕产量产生极大影响，因此后期菜粕也存在联动机会。

3、玉米近期明显反弹，已经跌无可跌。

物极必反，我们推荐的几个种类已经出现明显的抗跌，在货币严重超发的当前价格处于历史低位区，值得大家关注。接下来粕类或有一段漫长的横盘整理过程，并且在大家都不在意之时以不可思议的状态完成上涨。

关于白鸭孵化：

当前出苗量虽略有下降，但种蛋产能以及种蛋质量正在得到改善，也就是说如果没有特别的影响产能波动的市场现象发生，那么上半年中后期苗量相当庞大，如果和前面所谈的豆粕、玉米涨价启动叠加，那将是致命性的压抑。

就眼下理想状态去设想，鸭苗虽不至于非常悲催，但高度被局限，后期随着产能的增加会更加压抑，就看机构是“舍近求远”还是得过且过，赚一份是一份了，如果机构主动配合洗牌，后期或有机会。

还有很多高人短线同时买卖套利，在没有行情的情况下不失为一种策略，但发生单边行情，此类做法则容易抓小失大。

关于肉鸭养殖：

天气热起来后适度考虑麻鸭，五一假期后出的大鸭或风险比较大（尤其是白鸭），但不具备极端亏损。

关于冻品：

四月下旬前，鸭冻品不适合长线博弈，建议随进随出。

后序：本来这下内容应该嵌入到我们的大报告中发布，结合网站老会员的建议让我们减少甚至不要发大报告，容易被资本对着砍。提前系统性规划确实容易面临被集中割韭菜的情况，但结合网站后台访问记录，购买付费信息的大公司天天都会去读一下内参，而散户会员稀稀拉拉的偶尔看看，担心大家错过一些机会，所以我们将部分重要信息植入到内参中不定期发布，又通过互动渠道系统性的提取了出来，供大家交流。

——上述内容仅供交流，投资有风险，参与需谨慎！

逻辑层：

一、全球三大雷之一的中国楼市爆雷的可能性已被彻底掐灭：

1、2023年包括疫情封控的几年内，中国房产风险已经得到了很大的释放，截至当前国内二三线以及县级城市房价已经产生了极大跌幅，局部跌幅已经超过30%，而伴随着二三线城市房价下跌的同时，一线超大型城市房价有小幅温和下跌，甚至温和上涨，小的村镇乡镇房价发生了较大幅度的上涨。

2、地方正在痛苦摆脱“土地财政”，局部有爆雷，但中央货币、财政一直以稳为主导，没有实质意义上放大风险的行为；

3、国内统一大市场的推进；

4、金融对外全面开放

网上很多人将中国金融向外开放解读为汉奸买国行为，官方对此类消息也不辩解不说明，很显然做了充足准备，其实这等事没有好与坏的区别，在于如何驾驭了。

比如中国股市向外开放时，多少人骂把中国优质资卖给了老外，现在回头看看国外资本对中国上市企业融资（包括造富）提供了多大的价值？反正全球最大公募贝莱德可是在A股亏吐了，事实证明外国资本对中国上市企业的融资产生了积极意义。

还是那句话——器无好坏在于使用，历史的机遇站在我们这边，有足够的主动权。

二、疫情后时期包括后疫情时期完成了大量的去产能：

1、工业产能通过一带一路的大量输出；

2、中低端生产通过天然亏损、合并、重构获得了较好的优化；

3、高端生产获得了快速高效发展。

当前我们有较全的中低高产业链，尽管生存状态不一样，但客观存在。

三、货币政策、财政政策的稳定：

近多年来，政策包括货币零星刺激有过，但明显较以往偏少，更倾向主动释放风险；

四、中国股市泡沫已挤压干净，个别股票跌出了大机会：

整个疫情期间包括2023年中国A股指数实际跌幅15.60%，包括2024年的第一个月股市加速下跌但国家队始终没有实质性的救市行动（没有做出放大泡沫的举措）；

商机层：

1、当前中国股市将会是近多年的底部，大底；

2、2024年经济继续呈现复苏状态，财富再分配不可避免，三农领域依然是机遇的重要酝酿区（结合2024年中央一号文件）；

和我们关联的行业内：

若平滑运作，肉系尤其是低价、具有广大消费基础的肉类整体经营风险不大，并且生产成本（饲料成本）有较大优势辅佐；

禽蛋，这里主要说明的是鸡蛋，去年一直处于对冲猪价角色，风险/产能还未获得很好释放，今年也可能会用于抵消猪的负面角色，但青壳鸭蛋是安全的。

大局上看，鸭行业今年比去年会好一点，但期望值不要太高，一旦资本运作过度，反噬程度也会比较深。今天发这个商机提醒，本质是对大局（宏观）上一些现象以及商机的提示，行业的一些内容我们会在以后发布的年报、内参中渗透。

最主要的还是提及一下我们认为股市上出现了较大的机会！

以下为我们交流的个股名单：

601800 中国交建 601788 光大证券 002230 科大讯飞 002466 天齐锂业 002460 赣锋锂业

300502 新易盛 002384 东山精密 600390 五矿资本 300014 亿纬锂能 300418 昆仑万维

300364 中文在线 300308 中际旭创 601012 隆基绿能 603259 药明康德 300750 宁德时代

832149 利尔达 839790 联迪信息 300229 拓尔思 300170 汉得信息 002475 立讯精密

300033 同花顺 002405 四维图新 300474 景嘉微 002241 歌尔股份 002984 森麒麟

000538 云南白药 002407 多氟多 300740 水羊股份 600309 万华化学 000876 新 希 望

002234 民和股份 600085 同仁堂 600588 用友网络 300085 银之杰 603501 韦尔股份

002714 牧原股份 600436 片仔癀 301499 维科精密 002156 通富微电 002415 海康威视

000333 美的集团 002261 拓维信息 000063 中兴通讯 600536 中国软件 603019 中科曙光

601138 工业富联 601127 赛力斯 601888 中国中免 002594 比亚迪 000977 浪潮信息

000625 长安汽车 601318 中国平安 300059 东方财富 603986 兆易创新

——部分内容来源于合作伙伴，仅供参考

物极必反，哪里有最大的痛苦哪里就容易潜伏商机，同样哪里有最大的亢奋，哪里就酝酿危机……

本内容本来属于年度报告中发布，考虑到当前时局变化以及顾虑容易错过机会，所以精练提取后分享给深度会员。

一、商品房销售额

1. 按年

按年来看，23年房地产各项指标继续下滑：房地产投资额110913亿，下降-9.6%；商品房销售额116622亿，下降6.5%；商品房销售面积111735亿，下降8.5%；

从统计局披露的同比数据来看，同比下滑数据比22年时有明显减缓。但其中很重要的一个原因是统计局今年调整了基数（见：《国家统计局房地产数据中的小“错误”》；），如果不考虑基数调整的话，以上三项的下滑速度则分别为-16.54%，-12.52%和-17.74%。

唯一上涨的指标是销售均价，23年为10437.37元，同比上涨了6.4%；当然上涨的最主要原因是房产销售的结构性变化：更多的销售集中在了均价较高的一二线城市中。

2. 12月单月

按月来看，23年呈现出非常明显的先高后低的情况，年初时曾出现明显量价齐升的小阳春行情，但从5月起就开始一路下行，12月仍延续了颓势：房地产投资额6868亿，下降-24.0%；商品房销售额11304亿，下降22.9%；商品房销售面积11226亿，下降23.0%；

销售均价勉强维持住了正增长，为10069元，同比增长0.2%；

二、社会消费品零售总额

12月份，社会消费品零售总额43550亿元，同比增长7.4%。

去年12月出于疫情刚刚恢复的阶段，基数也不算最低，在此基础上有7.4%的增长还算是说得过去。

三、CPI&PPI

12月CPI同比-0.3%（前值-0.5%）; PPI同比-2.7%（前值-3.0%）

环比来看稍有回升，但仍在明显低位，尚未回正。

CPI已经连续3个月环比下降：居民的主要财富（楼市、股市）持续缩水，收入预期下降，从而导致不敢消费；

但即使是在这样的“通缩”下，一月的降息也基本落空，MLF仍然保持原有利率不变；如果非要找不降息原因的话：

一是保汇率，毕竟近期美元兑人民币的汇率又悄悄一路上行，来到到7.2左右的位置；

二是其实在当前的市场上，其实最缺的本来并不是资金，而是信心。M2仍长期维持在10%左右，光23年一年M2的增加额约26.5万亿，现在“宽货币”是满足的，缺的是“宽信用”，导致放出来的水无法进入到实体经济中。

但是另外一方面来说，现在几乎所有的资产都在持续下跌，需要有强的外力干预才可能打破恶性循环，注入信心；而降息应该仍是可能增强信心的重要工具之一。

四、PMI

2023年12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，仍在荣枯线以下；且相比上月稍有下滑。

非制造业PMI和综合PMI分别为50.4%和50.3%,相比上月基本持平。

五、人口

2023年总人口数为140967万，相比上年减少了208万，同比-0.15%；继22年总人口首次下降（减少85万）后，继续扩大降幅；

人口出生率在2016时达到高点（1.30%），之后已经连续6年下降，到23年时继续下降至0.64%；

人口死亡率之前基本保持相对稳定（0.71%~0.72%），但近两年也稍有提升，23年继续提升至0.79%；

从人口结构来看：

青少年（0-15岁）：23年人口数为24789万人，占比17.56%，相比22年（25615万人，占比18.14%）有所下降；

成年人（16~59岁）：23年人口数为86481万人，占比61.26%，相比22年（87556万人，占比62.02%）有所下降；

老年人（60岁以上）：23年人口数为29697万人，占比21.04%，相比22年（28004万人，占比19.84%）有所增长；

总体来说，青少年和成年人均继续减少，而老年人显著增加，进入了“中度老龄化社会”；这无疑会持续增加未来的养老金压力。

另一方面来说，这不是中国所独有的问题，世界各大发达国家大多也都有这样的问题；且劳动人数的减少理论上未来可以通过AI技术的发展来提升劳动效率以解决

一、工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.5%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.81个百分点。其中，采掘工业价格下降6.7%，原材料工业价格上涨1.2%，加工工业价格下降3.5%。生活资料价格上涨2.2%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.51个百分点。其中，食品价格上涨4.6%，衣着价格上涨2.5%，一般日用品价格上涨1.6%，耐用消费品价格上涨0.2%。

工业生产者购进价格中，农副产品类价格上涨11.1%，燃料动力类价格上涨7.3%；黑色金属材料类价格下降12.3%，建筑材料及非金属类价格下降5.1%，有色金属材料及电线类价格下降4.9%，化工原料类价格下降2.8%。

二、工业生产者价格环比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.07个百分点。其中，采掘工业价格上涨1.0%，原材料工业价格下降0.1%，加工工业价格上涨0.1%。生活资料价格上涨0.5%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.14个百分点。其中，食品价格上涨0.6%，衣着价格上涨0.5%，一般日用品价格上涨0.3%，耐用消费品价格上涨0.7%。

工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格下降1.0%，化工原料类价格下降0.1%；农副产品类价格上涨1.4%，燃料动力类价格上涨1.1%，建筑材料及非金属类价格上涨0.5%，有色金属材料及电线类价格上涨0.3%。

2022年10月工业生产者价格主要数据

点击下载：   相关数据表

附注

1.指标解释

工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数（Producer Price Index for Industrial Products， 简称PPI）和工业生产者购进价格指数。

工业生产者出厂价格指数反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。

工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进价格的变化趋势和变动幅度。

2.统计范围

工业生产者出厂价格统计调查涵盖40个工业行业大类、1300多个基本分类的工业产品价格；工业生产者购进价格统计调查涵盖9大类、800多个基本分类的工业产品价格。

3.调查方法

工业生产者价格调查采取重点调查与典型调查相结合的调查方法，涉及全国4万多家工业企业。

4.统计标准

工业行业划分标准的依据是《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）。

5.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

10月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.1%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.1%，服务价格持平。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

10月份，食品烟酒类价格同比上涨5.2%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约1.43个百分点。食品中，畜肉类价格上涨23.6%，影响CPI上涨约0.72个百分点，其中猪肉价格上涨51.8%，影响CPI上涨约0.64个百分点；鲜果价格上涨12.6%，影响CPI上涨约0.23个百分点；蛋类价格上涨11.8%，影响CPI上涨约0.08个百分点；粮食价格上涨3.6%，影响CPI上涨约0.06个百分点；水产品价格上涨2.8%，影响CPI上涨约0.05个百分点；鲜菜价格下降8.1%，影响CPI下降约0.19个百分点。

其他七大类价格同比六涨一降。其中，交通通信、其他用品及服务、生活用品及服务价格分别上涨3.1%、1.9%和1.4%，教育文化娱乐、衣着、医疗保健价格分别上涨1.2%、0.5%和0.5%；居住价格下降0.2%。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

10月份，食品烟酒类价格环比上涨0.2%，影响CPI上涨约0.04个百分点。食品中，畜肉类价格上涨5.2%，影响CPI上涨约0.18个百分点，其中猪肉价格上涨9.4%，影响CPI上涨约0.16个百分点；蛋类价格上涨2.2%，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜菜价格下降4.5%，影响CPI下降约0.10个百分点；水产品价格下降2.3%，影响CPI下降约0.05个百分点；鲜果价格下降1.6%，影响CPI下降约0.03个百分点。

其他七大类价格环比四涨一平两降。其中，其他用品及服务、衣着价格分别上涨0.4%和0.3%，生活用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨0.3%和0.2%；医疗保健价格持平；交通通信、居住价格分别下降0.4%和0.1%。

2022年10月份居民消费价格主要数据

点击下载：   相关数据表

附注

1.指标解释

居民消费价格指数（Consumer Price Index，简称CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

2.统计范围

居民消费价格统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务等8大类、268个基本分类的商品与服务价格。

3.调查方法

采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点或从互联网采集原始价格。数据来源于全国31个省（区、市）约500个市县、近10万家价格调查点，包括商场（店）、超市、农贸市场、服务网点和互联网电商等。

4.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

8月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.3%；消费品价格下降0.2%，服务价格持平。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

8月份，食品烟酒类价格同比上涨4.5%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约1.24个百分点。食品中，鲜果价格上涨16.3%，影响CPI上涨约0.28个百分点；畜肉类价格上涨10.1%，影响CPI上涨约0.32个百分点，其中猪肉价格上涨22.4%，影响CPI上涨约0.30个百分点；鲜菜价格上涨6.0%，影响CPI上涨约0.12个百分点；粮食价格上涨3.3%，影响CPI上涨约0.06个百分点；蛋类价格上涨1.7%，影响CPI上涨约0.01个百分点；水产品价格下降0.5%，影响CPI下降约0.01个百分点。

其他七大类价格同比均上涨。其中，交通通信、其他用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨4.9%、2.2%和1.6%，生活用品及服务、医疗保健价格分别上涨1.3%和0.7%，衣着、居住价格均上涨0.6%。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

8月份，食品烟酒类价格环比上涨0.4%，影响CPI上涨约0.10个百分点。食品中，蛋类价格上涨3.1%，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜菜价格上涨2.0%，影响CPI上涨约0.04个百分点；畜肉类价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.02个百分点，其中猪肉价格上涨0.4%，影响CPI上涨约0.01个百分点；鲜果价格下降1.0%，影响CPI下降约0.02个百分点。

其他七大类价格环比三涨两平两降。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨0.3%、0.1%和0.1%；居住、生活用品及服务价格均持平；交通通信、衣着价格分别下降1.7%和0.2%。

2022年8月份居民消费价格主要数据

	环比涨跌幅 （%）	同比涨跌幅 （%）	1—8月 同比涨跌幅（%）
居民消费价格	-0.1	2.5	1.9
其中：城市	-0.1	2.4	1.9
农村	-0.1	2.7	1.8
其中：食品	0.5	6.1	1.2
非食品	-0.3	1.7	2.1
其中：消费品	-0.2	3.7	2.5
服务	0.0	0.7	1.0
其中：不包括食品和能源	0.0	0.8	1.0
按类别分
一、食品烟酒	0.4	4.5	1.4
粮　　食	0.0	3.3	2.6
食 用 油	0.7	7.5	4.7
鲜　　菜	2.0	6.0	8.3
畜 肉 类	0.6	10.1	-13.4
其中：猪　　肉	0.4	22.4	-22.8
牛　　肉	0.1	1.3	0.7
羊　　肉	1.1	-2.6	-4.4
水 产 品	0.0	-0.5	1.3
蛋　　类	3.1	1.7	6.0
奶　　类	0.0	0.8	0.7
鲜　　果	-1.0	16.3	13.0
卷　　烟	0.1	1.3	1.6
酒　　类	0.0	1.5	1.6
二、衣着	-0.2	0.6	0.6
服　　装	-0.2	0.6	0.6
鞋　　类	-0.3	0.5	0.3
三、居住	0.0	0.6	1.1
租赁房房租	0.0	-0.5	0.0
水电燃料	0.0	3.4	3.8
四、生活用品及服务	0.0	1.3	1.1
家用器具	-0.5	1.3	1.8
家庭服务	0.1	2.6	2.9
五、交通通信	-1.7	4.9	6.1
交通工具	-0.2	-0.5	0.3
交通工具用燃料	-4.7	19.9	25.1
交通工具使用和维修	0.0	1.6	1.5
通信工具	-0.4	-2.5	-3.3
通信服务	0.0	-0.3	-0.3
邮递服务	0.0	-0.1	-0.1
六、教育文化娱乐	0.1	1.6	2.1
教育服务	0.1	2.3	2.5
旅　　游	-0.1	0.1	3.3
七、医疗保健	0.1	0.7	0.7
中　　药	0.1	2.8	2.4
西　　药	0.0	-0.3	-0.5
医疗服务	0.1	0.9	0.9
八、其他用品及服务	0.3	2.2	1.3

点击下载：  相关数据表

附注

1.指标解释

居民消费价格指数（Consumer Price Index，简称CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

2.统计范围

居民消费价格统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务等8大类、268个基本分类的商品与服务价格。

3.调查方法

采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点或从互联网采集原始价格。数据来源于全国31个省（区、市）约500个市县、近10万家价格调查点，包括商场（店）、超市、农贸市场、服务网点和互联网电商等。

4.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

前言--- 1

一、全局特征：--- 3

（一）、宏观背景：--- 3

（二）、数据及经济状态：--- 5

（三）、行业状态：--- 9

1、背景：--- 9

2、消费：--- 12

3、基础层面: 13

4、疫病及其他：--- 17

（四）、参考观点：--- 18

（五）、深度会员：--- 19

1、宏观层面--- 19

2、行业层面--- 19

二、行情回顾--- 21

（一）、当年行情回顾--- 21

（二）、服务自评--- 33

三、现状分析--- 34

（一）、大数据分析（重点）--- 34

（二）、现状分析--- 37

四、相关指标呈示--- 47

五、后期预测--- 49

六、参考结论--- 54

前言

涵盖时间：本期报告映射时间为发布后到2022年12月底，属于半年性质报告。

注意须知：

1、大数据预测走势对应的竖轴非价格值，其价值在方向判断，计算中带入了相关因素，因此按照价格理解不准确；

2、数据走势中 “2022年”为2022年已经发生价格的加权均价，当价格在指数下方运行为弱势，反之则为强势，这是大势判断的基础；

3、报告的重要价值在一些数据、图表上，不要过度依赖我们的观点，提供的参考结论是建立在数据计算模型下的理想性结果，后期突发事件、政策、机构控盘都有可能影响到实际效果。

4、报告级别高于内参，内参是对报告的临时干预或修正，宏观思路以报告为主。

5、报告所包囊的周期越大，思路主导性越强。

6、本报告汇编于6月20日，计划7月15日左右完成发布。

7、本报告周期内需要注意的风险为“停孵期风险”，请务必重视！

一、全局特征：

当前，全球处于俄乌战争和新冠疫情重创之下，战争、疫情都是人类社会发展出现不可调和矛盾的产物。社会发展无论处于何种形态，都脱离不了萌芽——发展——高潮——衰竭四个周期，而在这些大的周期中又有很多小循环，这些都是客观的，不以人的意志为转移的规律。

对所处背景能有清晰的认知是在激烈竞争环境下生存、发展的基础，所以每期报告都将背景作为很重要的部分，同时我们一再强调，任何经营都是在服从大环境下的个性存在，个体最终服从于大局，局部服从于全局。

当前我们处大局为全球经济的衰退过程，后期全球经济发展的潜力也取决于此次危机的程度，只有彻底释放风险才能为后期换得较大发展空间。

（一）、宏观背景：

国际背景：

1、俄乌战争、地缘对抗加剧、全球粮食能源危机、通胀居高不下

俄乌战争发展到当前已经发生了较大变化，在这场战争中，受害最大的就是欧盟体，其次就是中国（中国是原油进口大国），在这场战争中受益最大的就是以美国为首的军工体系以及石油体系，高油价、气价对社会经济的发展造成了严重的不利影响，直接危及到欧盟体系国家（主要是法国、德国），是全球形成通胀的重要原因。

2019年中美贸易战，2020年的英国成功脱欧，2020年爆发的新冠疫情，2022年的俄乌战争，看似偶然，其实环环相扣，就算没有这些，也会以其他的历史事件表达出来。当前俄乌战争是全球地缘政治博弈的产物，也是全球主要矛盾爆发的必然结果，俄乌战争表面上是俄乌之间的博弈，实质上是很多综合力量在博弈，有出钱的，有出人的，也有趁火抢劫的。

经济基础的发展和上层建筑构成了社会形态的矛盾运动，以美元为主导的体系已经不能适应全球的发展，制造重重矛盾，这也是需要有其他大国崛起的原因（顺应历史潮流），曾经一度欧元和美元形成制衡，但欧盟多事也未能担负起历史责任，目前看人民币国际化的条件更加成熟。这也是为什么很多人看好中国的原因所在。

所以当前我们面临着严峻的挑战，但也面临着历史性的大机遇。

2、美股走出单边熊市

股市是经济的晴雨表， 2008年金融危机后美股（道琼斯指数）从6470点位涨到今年年初的36952点位，当前看美股主动性下跌，华尔街也期待着能软着陆，美股泡沫比照我们国内房产泡沫可谓是大巫见小巫（我们国家房价也是从2008年开始上涨的，都是放水一个选择了股市蓄水池，一个选择了房产蓄水池）。

3、美元走强、人民币缓慢升值

美国利用美元铸币权收割全球，并且现实中美元与黄金、原油挂钩，但经济规律决定凡事有利必然有弊，美元为美国经济发展带来巨大便利的同时，也产生了巨大的反噬作用，有时候并不是体量大就会绝对的好，当前美元维持高位强势，疫情结束后A股低迷，人民币快速贬值，但随着股市的强势反弹和各项经济指标的良性变化，人民币开始进入缓慢升值状态，整体处于历史相对中位，站在货币工具的角度，有很大的运作空间和相当灵活的方向选择。

国内背景：

1、A股强势反弹

国内股市在上半年疫情期间跌了个透心凉，在一片质疑中直接一个“V”型反弹，证明我们国家经济的韧性好。当然这也和我们国家的政治制度有关，一个好的政治制度能为力挽狂澜创造条件。

2、新冠疫情

新冠疫情在国内管控比较严格，一直坚持动态清零的政策，但在国际状态上很多国家已经放弃管控，为经济发展让路，疫情之事究竟该如何评论留给后人，当前对于国内疫情的定性分歧很大。

3、通胀控制（粮食危机、能源危机）

危墙之下岂有完卵，随着国际大背景的变化，我们国内也发生了油价、基础粮价的大幅上涨，但国内在面对通胀时有较好的调控行为，管理层适度的对冲物价以确保CPI在较为合理范围内波动，前期基础粮价、油脂、原油等上涨之时，很多具有较大权重的产品付出巨大代价对冲，比如鸡蛋、猪肉。但随着前期通胀的改观，对冲类系的产能保护和市场修复较为迫切，因此我们看到基础粮价下跌了，鸡蛋、猪肉等开始回归了。

当前大局上朝着良好的方向发展，不过原油能不能彻底落下来还有待观察，原油的下跌是世界人民众望所归，但原油的下跌会伤害到美元主导下某些势力的利益，期间的博弈（包括俄乌战争）还不明朗。

不过凡是利弊并存，原油体系在掠夺世界财富的同时，也倒逼世界进步，欧盟系通过立法形式确定在2035年禁售燃油车，推动电动汽车发展。当前电池技术相当成熟了，包括前期被原油利益体所破坏的一些技术，但这不能改变历史大势，那些越是对能源依赖较深的国家越在其他能源的研究上变得更加前沿，起码中国当前在电动汽车技术上已经非常领先了（所以在会员商机之股票的推荐上我们多次推荐电动汽车及相关）。

总之，当前地缘对抗在加剧，世界格局处于危机状态下的变局中，全球经济的底部暂时并未成型。

（二）、数据及经济状态：

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃7月6日表示，自4月以来，全球经济前景“明显变暗”，鉴于风险升高，不能排除明年可能出现全球经济衰退的可能性。就当前而言除了中国、日本等少数国家之外，全球大部分国家都会因为高通胀而被迫加息，这也意味着从2020年疫情开始的全球央行大放水浪潮宣告结束了。放水能刺激需求，收水自然也会抑制社会生产、消费，随着全球多数央行逐步实行紧缩的货币政策，全球经济也将滑落衰退的深渊。其实全球已经到了不得不实行紧缩货币政策的程度，除非允许其本币崩溃。

也就是说，后期全面将面临经济衰退的巨大风险，而在这个格局中，我们国家相对处于较为优势状态，当前我们所处状态一方面受国际大衰退影响，一方面又有自己独特的优势，后面将以国内官方数据做分析。

1、基础数据及货币风向

基础数据：

上半年，全国居民人均可支配收入18463元，比上年同期名义增长4.7%，扣除价格因素，实际增长3.0%。上半年，全国居民人均消费支出11756元，比上年同期名义增长2.5%，扣除价格因素影响，实际增长0.8%。货币风向上人民币完成紧急救场任务后再次进入升值状态，当前人民币已经成为全球外汇储备货币中的重要部分，在全球结算中所占比重中有一定程度增加，更为关键的是当前全球大衰退，美元收割大部分国家货币贬值，而人民币升值状态，或许此次全球大衰退对人民币是一个很大的机会。

2022年上半年居民人均可支配收入平均数与中位数

2022年上半年居民人均消费支出及构成

人民币于5月份加速贬值后开始缓慢升值，对应热点时间为国内疫情转折点以及A股拐点。

2、能源危机、粮食危机之下通胀应对

（1）、基础粮价上涨与对冲

上半年，国内基础粮价均创近多年历史新高，尤其是玉米、麦子、食用油脂，作为基础性社会生产资料，其价格的波动对社会经济发展影响极大，甚至可以说基础粮价上涨产生的威胁程度远远超越金属、化工商品，通胀是联动推进并且互相影响的，犹如波浪一浪推一浪发展，而基础粮是根源性的。

但基础粮价大幅上涨的同时，很多粮食加工行业处于深度亏损状态，和粮食加工关系最为密切的养殖行业亏损（养殖本身是最大的粮食深加工活动）尤为严重，这是深度危机之下的绝对对冲，危机解除后市场会迫切需要修复，是迫不得已使用，并且要把握好度，否则会毁灭被对冲行业，甚至遭到反噬（这也是在非常悲观的时期鸭子网给大家释放看好养殖的原因）。

6月份后国内基础粮价回落，并且呈现暴跌态势，这个时候市场会急切修复前期对冲扭曲的一些行业、类别，因此养殖行业进入6月份后好转，次序有前后节奏有快慢，但结果都朝着乐观局面发展。

同时对冲产生的副作用也会出来了，比如猪价过度上涨。

作为旧生产力代表的原油体系始终未放弃和新型科技、能源体系的博弈，但社会发展的必然决定新型生产力主导未来。油价下跌是所有深受通胀威胁国家所期望的，也是必然的。

油价上涨是应对经济危机不得不倒退（妥协）的一种做法，但人类社会的发展最终会选择新能源。

（2）、通胀控制下的对冲

近期猪价已经从深度亏损到了过度利润状态，和疫情后国内经济的复苏不协调，猪价如此报复性上涨是对前期粮食危机对冲副作用的修正，烈度比较大，持续时间会比较长。猪肉价格在我们国内CPI统计中的权重相当高，除了猪肉就是鸡蛋，至于蔬菜类权重比较小。因此伴随着猪价疯狂上涨的同时，前期猛涨不止的鸡蛋赤裸裸的下跌了回来，猪的上涨注定要找权重较高的品项对冲。

后期基础粮价、油价的回跌对应养殖行业的亢奋，是具备对冲条件的，当然过度上涨也将受到管理层的管控。

（3）、大数据之下的高效监测管控

当前对社会生产资料产能、价格、需求的数据对接已经达到高度发达状态，别说国家力量，就很多企业对其行业内各个环节的数据监测都能做到尽善尽美，数据作为决策依据的同时，对市场的盲目性也有好的防范作用，管理层只需要用好信息工具和金融手段即可，就当前而言，我们面对前所未有的挑战，但无论是货币政策还是行政手段，均有相当充足的施展空间。

当前全球经济发展均处于下行衰退，外围股市形成熊市一片，这个时候我国内A股走出独立的行情，包括疫情后国内经济复苏的政策，各种后遗症的修复改善，都是不小的挑战。

3、不确定因素及反复

（1）、原油走势

长远看原油必跌，眼下看急需原油下跌，但毕竟原油体系根植全球经济较深，油价的下跌是其利益体最不愿意看到的，美国被原油利益体捆绑的程度也很深，但高油价是全球通胀根本之一，因此后期原油价格博弈会相当激烈，行情呈现震荡下跌。

（2）、疫情反复

目前对疫情的界定分歧很大，我们国内的政策是“动态清零”，疫情是国内目前最大的发展威胁。尽管我们的制度决定抗压能力比较好，也有很好的发展韧性，但前面疫情对经济的破坏大家有目共睹，后期疫情走向会是何种状态，谁也无法判断。

根据历史疫情走出来的一些特征，建议大家冬季后务必重视可能的不利影响（天冷或天气降温后），有些东西可控，比如价格、行情，有些东西并不可控，比如疫情！

（3）、自然灾害、动物疫病

今年国内自然灾害比较多，并且有科学杂志显示，今年是近多年来太阳黑子爆发最少的一年，甚至有“太阳休眠带来新冠疫情”之说，这些综合起来反应出后期全球自然灾害或比较频发。

站在行业的角度，当前非洲猪瘟还是比较严重，猪的损耗还是比较大。

（三）、行业状态：

1、背景：

猪价强势上涨并且上涨和消费放大同时进行，猪行业脱离全面亏损已是定局；

鸡蛋暴力上涨后迅速回落到成本上下波动；

青壳鸭蛋脱离亏损，利润丰厚；

鹌鹑蛋价格高位，利润相当丰厚；

肉鸡行业绝大部分环节拥有较乐观的利润；

肉鸭行业大部分环节拥有较乐观的利润。

玉米、豆粕、麦子期货价格大幅下挫，跌幅极大；

期货上22年9月份交割合约所产生的预期价比照图（2022年7月5日统计）。

* 推算：也就是在原油价格不变的情况下，成品饲料价格下跌幅度最低也应该大于12%！

玉米、豆粕、麦子现货价格分化但整体上下跌，玉米、豆粕现货跌幅更大，麦子跌幅较小，但和高价时期（1.75元/斤）相比，当前（1.45元/斤）跌幅也有17.14%（2022年7月5日统计）。

冻货库存小，中下端销售有一定改善；

高端餐饮业几乎处于停滞状态，中低端餐饮在恢复中；

生产端处于较为谨慎低迷状态，销售和终端需求有轻度复苏；

物流运输有一定改观，距离理想状态还有很大差距；

资本市场基础粮油价格全面大跌，生猪大涨。

玉米豆粕2209合约价格走势

鸡蛋生猪2209期货价格走势

从上面的两幅图可以看出，基础粮价大幅下跌，下跌的动能充沛（几乎回到上涨前状态），生猪价格大幅上涨并且到一定程度后不再和鸡蛋同步，走出剪刀差走势（对冲关系）。

注意，这些走势形成统计汇总时间为2022年7月5日。

2、消费：

（1）、疫情层面：当前国内疫情依然有不稳定的爆发，这对正常的消费产生了较大影响，但这也不是没有规律可循。

1、国外关于疫情的管控已经彻底放开；

2、国内关于疫情管控的分歧大，尽管当前政策是“动态清零”，但国内关于疫情的政策分歧明显加大，有认为需要严格管控的一方，也有认为疫情造成的死亡比流感还小，无需如此者，当然也有不少疫情阴谋论者，此处不再多说；

3、国内疫情政策本质上是在逐渐松绑，近期政策行程码去星，并且原来隔离的时间周期改变为7+3模式，同时一些政府机构在竭力为疏通运输、物流做大量工作，释放的都是松绑信息。

4、南部区域（气温较高区域）几乎没有受到疫情的破坏，因此南部区域经济发展被破坏的程度轻，复苏效率高。

（2）、经济层面：当前受大局的影响，经济还处于下行衰退，国内尤其受疫情影响区域经济复苏艰难，破产、降薪等现象较为普遍，可以说只要有疫情存在，就很难有真正意义上的复苏。

1、基础粮价、肉价、蛋价将会是管理层重点监管、保护、调控的对象，也是硬性消费需求；

2、高端、奢侈品等商品消费非常低迷；

3、房产、汽车（包括二手市场）等高价位、高杠杆、高负债商品的消费会相当低迷。

总结起来就是消费动力严重不足，民众倾向基本民生所需，经济下行形势下的消费特征，但在我们国内通胀处于绝对可控状态，应对国际粮食危机、能源危机有硬实力。

（3）、贸易、出口，这部分消费在短期内不具备启动的条件。

当前中美对抗较为激烈，同时俄乌战争导致贸易结构倾向工业性、武器性、粮油储备等方面，真正的利于经济发展的贸易行为受阻。所以就当前情况看，消费动能的完全激活还是有难度，当前内外市场有本质性差异，纯资本主导市场深陷通胀，面临大衰退。纯国家力量主导市场对后发经济潜力有较好的酝酿，同时一些浅加工行业和低端产业付出了极大代价，鸭行业也是其中之一。

需要说明的是我们国内的经济韧性相当好，庞大的人口体系也是一方优势，后期经济双循环更利于度过全球大周期下的衰退。

3、基础层面:

（1）、上游：

从疫情开始到当前，随着整个社会财富的缩水，鸭业也大缩水，有一部分参与群体破产出局，也有一部分负债经营，这块大蛋糕已经变成小蛋糕了！

A、截至今年6月份，种鸭亏损时间已有2.5年，期间产能一直处于压缩状态；

B、接近今年6月份，虽然孵化出苗不佳，但种蛋明显走强；

C、祖代存栏锐减、父母代存栏大幅缩减，种鸭抄底积极性不断受挫；

D、当前夏季高位高湿交替，种鸭产蛋率、受精率均不佳；

E、原有鸭苗控盘机构形成以打压苗价为主的经营。

当前种蛋环节行情主动性好一点，但孵化控盘差了很多，定价权模糊。老牌苗企在价格主导上思路不清，在实际鸭苗交易中也并未完全按照报价执行，可以说对孵化环节没有付出正能量。

近年来，某品牌苗质量堪忧，其种鸭养殖监管松散，鸭苗病多损耗大，导致行业内排斥明显，日常报价后别的鸭苗供不应求，他们还动不动要打折才能卖完。其重心思路不清，旱鸭主导权也未彻底拿下，单靠旱鸭合同消耗部分高价鸭苗的做法能否突破也未可知也，更要命的是他还主导着鸭苗的定价权（本段内容请勿对号入座）。

深度会员：

1、种蛋、鸭苗会在压制状态下价格重心上升；

2、国庆节前种蛋、鸭苗价格利于走强；

3、后期最大的风险还是疫情风险，建议注意11月份以后（天气转冷，容易疫情泛滥）；

4、当前上游具备不错的回血条件，但算不上历史性的大机会；

5、种鸭、甚至国内各行各业最大的机会在中资抄底国际优质资产之时，这个时间节点应该在全球大衰退的中后期！

今年初我们站在数据计算的角度看好鸭业，上半年数月（甚至包括现在）都受到疫情的影响，在这样的情况下，原预测时间节点和高度均会受到一些影响。但突然事件只能影响事件时间段内的预测结果，并不能改变价值规律（本期报告中我们会科普一下价值规律）。

（2）、中游：

本年度内，在疫情影响获得一定改善后养殖环节基本上较为高效地进入到了盈利状态，其中活禽、半活禽区域在4月份下旬进入到盈利状态并且后期利润非常丰厚，北方冻品区域养殖从年后到当前几乎没有亏损，哪怕是疫情影响很大的一些时间段内也是。

A、整体产能有下降，其中麻鸭萎缩最大，其次是白鸭，再次是半番（泥鸭）；

B、 结构上发生了大的变化，活禽区旱鸭扩张，两广产能有增长，主要表现在白鸭、半番上；

C、 个体、散户养殖者还在出局和缩减状态，公司养殖（南方区域旱鸭养殖）在扩张；

D、  特色、特种养殖萎缩，接近枯萎。

鸭是小众行业，也是典型的水禽，但从现在的发展区域看，以后鸭会逐渐趋向规模化养殖、规模化屠宰、规模化冷藏、标准化产品，北方的冷藏模式最终还是大势所趋，活禽区域旱鸭养殖或只是迈向这个征程的过度。

分区域：

北方区域（山东、江苏等）：合同存量极小。社会鸭有一定规模的存量但并不高，行情较好；

中部区域（川渝）：合同存量小，社会鸭规模略有增加；

南方区域（两广、江西、福建）：旱鸭合同在迅速膨胀，水鸭养殖在萎缩，长期如此下去，水鸭就会淹没在旱鸭的洪流中。

深度会员：

1、活禽区域产能有适度增加，后期养殖利润会缩水，这种情况下需要重视鸭苗调度；

2、北方肉鸭养殖将迎来较为持久的盈利机会，可敞开持久养殖；

3、旱鸭公司控盘争斗将长期存在。

4、不管大家如何规划，务必重视11月份后随着气温的下降，疫情会不会反扑的情况；

上半年亏损的根源还是在疫情冲击上，好在疫情对产品的冲击相对剧烈，对活禽的影响相对短暂一些。

（3）、下游：

根源性的利好因素：

A、猪价上涨已经完成启动；

B、猪肉和鸡蛋的对冲在激活状态，蛋鸡有短暂性牺牲；

C、鸭蛋、鹌鹑蛋都处于非常丰厚的利润状态；

D、原油价格存在较大的下跌预期；

E、饲料原料之玉米、豆粕、麦子价格重心均有大的下跌，对于依赖成品饲料者而言可能感受不明显，对于集团化、一体化的养殖屠宰而言，自己加工生产饲料养殖已经大幅度降低了养殖成本，放大了产品利润。

在关注根源性利好因素的同时，我们还需要注意一些重要的价格干扰因素：

A、目前是经济下行周期，包括我们国内也包括全球；

B、 疫情影响客观存在，尽管国家对疫情的态度发生了很大变化；

C、 管理层对通胀控制产生的连带效应；

D、  中美博弈中可能产生在货币层面的一些不利。

总体而言，利好是根源性的，不利因素产生后行情最终会按价值规律的一些特征运行。

深度会员：

1、产品当前是消费旺季阶段；

2、当前库存低迷，中下游环节当前正在尝试性启动；

3、随着猪肉价格的上涨，鸭“肉”类系的替代价值会产生；

4、长远看中国鸭产品存在较大的机会和潜力（全球经济衰退结束后中国鸭食品出口或是一道靓丽的风景）。

4、疫病及其他：

这段时间气温高，鸭病害情况相对较小。但鸭增重会困难，饲养成本会更高。

本段区间内假日干扰因素偏多，中前期疫情影响小。

本阶段美俄矛盾是全球主流，但全球格局会发生很大变数，罗列几条：

（1）、英国将会发生政治层面的较大的变数；

（2）、美国国内会发生较大的动荡，其政治层面也有较大变数发生；

（3）、中欧、中美博弈更加激烈；

（4）、人民币国际化有大推进，包括数字人民币，都是为人民币国际化做的准备。

不管是欧洲还是美国，其经济的复苏很难离开中国。现在全球有很多大事还未彻底完成，比如：

A、美股软着陆，中国房产软着陆；

B、 各国超发货币的回炉，尤其是美元；

C、 美债、中国地方政府债务。

综合而言当前战略投资中国股市还是风险比较小的，后期中国基建也会有更多机会。

* 货币作为国家管理经济的一种工具，在不同时期会有不同应用，包括超发货币而产生通胀，在2008年经济危机后中美都有印钞应对危机的行为，而美选择超发货币进股市的蓄水池，我们选择超发货币进房产蓄水池，大家有没有想过这两者的区别？股市和房产都有很强的金融属性，股市是虚拟金融资产，房产有一定的实体属性，股市中资金进出便捷，对经济干扰会很多，而房产“一片砖头”从三块跌到了三毛，砖头还是那块砖头，股票可以无线循环割韭菜而房产只是锁定一部分韭菜，股票可以到一文不值，而房子可以贬值到只剩下房子，对于居住属性需求者而言意义一样，庙堂之上的高人在当时选择房产这个蓄水池还是很了不起的。

（四）、参考观点：

上一期报告中释放的观点比较乐观，现在回头看养殖已经受益，孵化、产品暂时并未彻底完成验证，此处关键提纲挈领的说一下对于后期各个环节的一些参考观点：

√ 大局上当前产能在平衡状态以下，局部看活禽区域、半活禽区域间断性接近平衡（北鸭南下）；

√ 中国经济筑底特征明显，全球经济未完成衰退周期；

√ 在当前背景下（疫情存在）中国就绝对不允许发生通胀；

√ 基础粮价大跌、油价下跌；

√ 整个养殖行业的风险周期已经走完。

我们在想到利好因素的时候也不能忽视不利因素：

√ 疫情的干扰继续存在；

√ 机构“割韭菜”会更频繁，鸭苗环节、活禽区域水鸭将是重灾区。

总体来看，利好因素要多一些，并且利好因素是根源性的，本期我们的观点偏向乐观，站在数据层和大的周期中，我们认为后面风险较小，冻品属性主导的行情在缓慢恢复，不具备暴利产生的条件，活禽主导的行情会出比较容易捕捉的周期性机会，赢多亏少：

上游：价格重心将逐渐进入到盈利状态，个别时间段行情会比较亢奋，蛋更为强势。

中游：中北方区域逐渐进入利润状态，有乐观的收益。活禽区域旱鸭公司控价猛涨猛跌会更频繁，整体上有市场支撑基础，盈利机会较多。

下游：库存少，缓慢恢复，会有合理利润产生。

综合而言，大的氛围已经好转，整体产能小，在供需双缩的变化中供缩到更利于价格发挥状态，产业结构较为理想，伴随着需求的恢复机会在放大。

（五）、深度会员：

1、宏观层面

宏观层面眼下并不是大局的翻转，全球大局继续衰退主导，不到底部，后期全球局部战争甚至会扩大，经济的衰退究竟将如何收场是不得而知的结果。我们国内之所以各行各业出现了一定的复苏性发展和政府宏观调控密不可分，在这样的背景下要赚钱首先需要读懂大局，因为越是在这样的情况下政府主导显得非常关键。

今年后半年乃至明年，全球破产国家会很多，局部混乱将频现，大国也会出现政局不稳的情况，局部安全事件也会很多，新的国际秩序的形成需要时间，中美对抗依然激烈。

目前国内基础相对较好，看好国内经济复苏，包括全球资本也都比较看好中国，后期全球的衰退对我们的影响会会很大，但整体可控，在全球经济大底之时，大家会捡到历史性的大机遇（尤其是鸭产品的出口），所以现在战略的去布局一些优质领域并非不可。

因此在思路上建议大家在国庆节后逐渐转入收缩、保守状态——此观点仅供参考。

2、行业层面

就肉鸭、蛋鸭而言，属于产销双缩格局，产能萎缩力度大于需求萎缩的力度，导致行业内各个环节价格出现了一些正向运动，后面产能依然会有窄幅震荡，而无意外的话需求会逐渐恢复性放大。

前期环保局限、后期疫情亏损导致养殖行业大缩水，当前行业参与者多半负债累累，破产出局者更是大有人在，就当前沉淀资本力量要推动行业产能扩张或者把蛋糕做大已经不现实了，一方面平债需要时间，一方面银行情愿给养殖行业提供的资金支持会相对有限（经济下行背景下以“缩”为主）。要么是一些信心破灭的，要么是一些资金破产的，如何迅速放大产能？

多年疫情经济下行，很多消费个体性质已改变，具备消费能力的群体都受到经济下行的冲击，裁员、降薪、失业、欠薪无处不在，在这样的情况下消费力的下降是不言而喻的，这也是为什么鸭行业产能下降幅度剧烈，但从业者还是亏损的根本原因。但当产能下降速度超越消费萎缩速度并且打破平衡时，行业迎来一些改观，当前就属于现在这种状态。

种禽：国庆节之前种蛋强势状态，国庆节后逐渐回落，后半年种鸭产能大幅膨胀的可能性不大，当前种鸭产能规模在平衡线以下。

孵化：大数据计算结果国庆节前鸭苗处于强势状态，建议国庆节后逐渐转入收缩，站在产能角度，没有不看好孵化的理由，站在大局角度，后面孵化博弈尤其是秋季后的博弈对孵化不利。

* 所以，有种鸭淘汰计划的把握好高价淘汰肉种鸭的价格，预计淘汰肉种鸭的价格会出现10元/斤左右的价格。

养殖：北方放量即可，中、南部活禽区域进入11月份以后逐渐缩量或保守思路。

冻货/产品：11月后，逐渐短线，随进随出，国庆节前价格强势概率。

鸭蛋：中秋节前都处于强势状态，中秋节后价格重心或下移，亏损概率不大。

上述结论的形成，是量能数据监测、基础数据计算结果的呈现，是建立在11月份以前疫情不会产生大破坏性的设想下做出的概率计算结果，当前鸭行业产能早已跌破平衡，但社会消费能力也有很大幅度的萎缩，出口处于停滞状态。并且当前粮价、肉价价格极为敏感，缓慢上涨或比较长寿，一旦猛涨并非好事。

资本市场：

随着全球经济的大衰退，外围国家会出现政局不稳，甚至有局部战争扩大的情况发生（也有智库预测会发生全面战争），总之受经济衰退影响，一些国家少吃少穿，一旦遇到冬季寒冷天气无法生活之时，对于打仗也就无所谓了，很多小孩都知道饥寒交迫到绝境的时候都会去偷盗抢劫，在这样的背景下，如果资本市场有所参与，做空外围货币是不错的思路，很显然我们行业内没多少人具备这样的条件。

就生产资料而言，做空金属、化工也是很不错的一个选择，同时切忌不要做空粮食、肉蛋、棉麻等。

股市市场应该存在较多机会，我们给大家点一些方向，细节股票后期择机提供一些参考名单。方向上主要以电动、新能源、汽车、农牧类为主，这类信息是对深度会员商机的一些补充，时机成熟之时自然会发布，历史上我们推荐的比亚迪、宁德时代之类的如果持有到现在的话收益都很大。

总之，我们国内一方面会给前期过度损伤的一些行业回血机会，同时在经济相对压抑的环境下严控通胀，让中国成为全球后期财富集中流向的目的地，也为中国后期发展抢占先机奠定基础。

二、行情回顾

（一）、当年行情回顾

★ 上游：

种蛋：

2022年鸭种蛋平均价格走势图

描述：低开缓慢上行。

鸭苗：

2022年鸭苗平均价格走势图

描述：上半年主流价格均在2元/羽一下运行。

深度会员专供信息：

解读：看看历年高峰期都在那些月份？

★ 中游：

毛鸭：

2022年毛鸭平均价格走势图

描述：低开缓慢上涨，动力相对稳健。

深度会员专供信息：

解读：荣枯线上方运行，相对较强。

★ 下游：

鸭蛋：

2022年鸭蛋平均价格走势图

描述：运行较为平稳，行情支撑性较好。

深度会员专供信息：

解读：走势震荡上涨，偏强。

边缘/副产：

近期饲料原料之豆粕、菜粕在高位猛跌后弱势反弹，玉米、豆粕、菜粕、豆子新低不断。

原油价格和前期相比也有一定的下滑，跌幅也比较大。

从国家相关调控情况看，饲料原料走势会跌，基础粮油下跌已是定局，饲料原料彻底失去价格上涨的基础。

当前行情回顾综述：

上游：上半年疫情影响均处于弱态，但在艰难的弱势格局中价格重心在缓慢上移并且产能持续萎缩；

中游：受疫情影响慢一点的区域在4月份下旬行情就启动了起来，受疫情影响较大的区启动较晚；

下游：随着疫情管控的改观，流通开始，价格上涨。

2022年年初我们释放的信息比较看好，但上半年疫情较为严重，疫情产生的破坏大，在这样的情况下原预测的一些结论受到了一些影响，但稍懂一些价值规律的用户还是可以利用原来的预测推算出新的情况。

* 价值规律是商品生产和商品交换的基本经济规律，从个别的商品交换来看，交换双方的商品价值恰好相等是不常见的。但从长期的趋势来看，商品交换必然趋向于等价交换，商品的价格必然趋向于与其价值相符（其中的计算关系需要了解GDP、货币相关知识）。

疫情影响了行情发生的时间和高度，上半年该有的行情被压制了，所以该产生的行情在时间上被推迟，高度也会分散到后面价格波动中。按经商的判断习惯也能理解这些常识，价值规律是判断市场变化的基础，但在实际经营中难免要面对各种利好或利空的消息，当行情受到消息面刺激时，其发展的高度会透支后期行情的高度，因此后期就会风险变大，当行情受到消息面的利空刺激时，其发展的高度会被压制而叠加至后期，所以后期则机会变大。

相信这样解说后大家就能对上半年的行情理解透彻了，疫情干扰了节奏，也给出了丰厚的回报。

★ 产业链价值变化——成本比照图（深度会员专供）：

种蛋和鸭苗的对比：

最近五年出苗时对应的种蛋价格，反应出所出鸭苗对应的种蛋的价格（成本）。

鸭苗和毛鸭的对比：

最近五年出鸭时所对应的鸭苗价格，反应出栏毛鸭价格对应的鸭苗价格。

种蛋、鸭苗和毛鸭的全面对比：

最近五年出栏毛鸭、种蛋和鸭苗价格的对应走势图，反应出一枚种蛋从蛋到鸭苗再到毛鸭的整个过程中对应价格。

★ 产业链价值变化——同期比照图（深度会员专供）：

鸭苗系列同比：

2018年与2022年鸭苗价格走势同比

2019年与2022年鸭苗价格走势同比

2020年与2022年鸭苗价格走势同比

2021年与2022年鸭苗价格走势同比

2018~2028年鸭苗价格走势同比图--汇总

2018~2022年鸭苗价格堆积图--堆积

毛鸭系列同比：

2018年与2022年毛鸭价格走势同比

2019年与2022年毛鸭价格走势同比

2020年与2022年毛鸭价格走势同比

2021年与2022年毛鸭价格走势同比

2018~2022年毛鸭价格走势同比图--汇总

2018~2022年毛鸭价格堆积图--堆积 

（二）、服务自评

今年年度报告我们都倾向看好态势，上半年对疫情的影响有低估，中途在会员内参中对疫情判断进行了纠正，同时根据疫情管控政策的放松再次回到看好状态。因为我们工作本身是以数据层面为核心的，时政热点对行情可能产生的影响能预计到的只是一部分，所以获得一些结论后要出现大的改变还需要数据层面的变化配合，目前我们的算法中除了产能、价格监测外，还包括CPI和货币的一些变量，适度分享一下这些思路，供有兴趣者共同研究。

养殖环节年初给大家开工晚一些的思路，有在4月份初就出鸭的尤其活禽区域的亏损较为严重，但4月下旬扭亏为盈并且进入较好盈利状态，绝大部分会员五一假期后放量出鸭了，整体上做得比较好。

种鸭孵化环节2、3月份比较看好但受疫情影响刹车，有一定损失，然后思路转入到今年旺季7、8、9，6月份及之前给的思路都是保守性尝试，7、8、9出苗给了值得参与的建议，当前行情才开始验证，因此今年种鸭孵化行情是否准确就得看剩下的8、9俩月了，暂时不宜定论。不过当前看好种蛋和鸭苗的群体相当相当少，并且释放的干扰信息非常多，我们属于看好一派。

至于产品，在前期报告包括5、6月份深度内参中我们建议大量囤积肉类，包括猪肉等，甚至在微信、手机短信、QQ上给产品环节的会员私发多次短信。截至当前若有参与，已经有很丰厚的利润差价了。

好的部分：

孵化疫情期间避险较为成功，疫情后机会捕捉较为成功。

不好的部分：

上半年疫情破坏估计不足，活禽区域早起出鸭有损失。种鸭、孵化为抓捕后面机会付出牺牲较大。

总之：信息作为一种辅助决策的工具，希望大家在利用上活学活用，当有明显影响行情的突发事件时，原来所判断的一些内容肯定会发生一些变化（时间会后移），这些变化是正向还是负向大家不难判断（正向会透支后面机会，负向会放大后面机会），鉴于上半年疫情的破坏，建议大家重视秋季天气转冷后可能发生的疫情影响。

三、现状分析

（一）、大数据分析（重点）

★ 上游：

鸭苗：

鸭种蛋价格走势的大数据预测与实际情况比照，当前节奏吻合度不错，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。大数据预测是理性数据计算结论，虚线预测带有一定主观性。

描述：根据大数据计算结果，种蛋价格开始翻上指数，行情走强，目前节奏一致。

鸭苗价格走势的大数据预测与实际情况比照，五一之前完全不吻合（疫情状态），五一以后到当前对应较好，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。大数据预测是理性数据计算结论，虚线预测带有一定主观性。

描述：根据大数据计算结果，鸭苗价格开始翻上指数，行情走强，目前节奏一致。

整体上看，无论是种蛋还是鸭苗，当前走势和大数据计算结果开始趋于一致（或节奏方向趋向相同），站在数据计算结果的角度，没有理由不看好种蛋和鸭苗。

★ 中游：

毛鸭：

毛鸭价格走势的大数据预测与实际情况比照，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。

描述：五一以后其大向完全脱离大数据计算结论（疫情影响），但其震荡轨迹比较相似，行情强。

★ 下游：

鸭蛋价格走势的大数据预测与实际情况比照，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。

描述：2022年鸭蛋价格在指数上方运行，行情强势，四月份后趋强与计算结构相悖（疫情影响）当前还有待观察。

（二）、现状分析

★ 上游：

种蛋：

当前种鸭产蛋率、种蛋受精率处于年内相对低谷，种蛋价格处于高位，供不应求。

大数据计算结果，种蛋近五年平衡位置（2.05元/枚），多年平衡位下方的量能运行会积累出一波不错的在平衡位上方运行的机会。

种蛋短周期的产能增加要进入天气凉爽以后，大周期的产能增加要等上游资金丰盈充沛。

1、产能状态：产能严重萎缩，明显供不应求；

2、资本运作：控制风险，打压主导；

鸭苗：

当前鸭苗扭亏为盈但根基不稳，几乎绝大部分群体依然不看好后期，有人认为当前鸭苗仅是昙花一现。

大数据计算结果，鸭苗近五年平衡位置（3.31元/羽），多年平衡位下方的量能运行会积累出一波不错的在平衡位上方运行的机会。

当前鸭苗总产能处于相对低位，已不宜再去产能，但当前屠宰冷藏企业和鸭苗经营之间的博弈相对激烈。

1、参与群体信心不稳，犹如惊弓之鸟；

2、孵化环节已大幅缩水，参与能力被资金局限；

3、缺乏得力控盘机构，鸭苗定价机制较为被动；

当前上游环节的不利均是较为浅层的控盘所致，而利好是根源性的，一方面前期亏损周期长，洗牌彻底，资金局限，短期跟风比较困难。参与者回血都需要大量时间更别说轻易翻盘。同时粮食危机和能源危机带来的全球性通胀得到很好的遏制，养殖成本必然下降（这部分一部分人可以做到，一部分人或许做不到）。还有很多人会担心全球衰退对鸭业的影响，这一点勿需过度担忧。

★ 中游：

毛鸭：

需求在恢复，养殖已经脱离亏损，利润丰厚。养殖群体从以前个体养殖主导向大中型企业尝试控盘替代，散户有适度规模的退出，企业却在大举进军，养殖环节的洗牌（割韭菜、捉水鱼）相当频繁。

大数据计算结果，毛鸭近五年平衡位置（4.25元/斤—均价），已经长时间处于平衡位以上运行。

1、区域现状：

北部区域：盈利状态，南下活禽销售占一部分权重，屠宰控盘被局限；

中部区域（川渝）：利润状态，屠宰+活禽双管齐下，屠宰较为被动；

南部区域（包括两广、江西、福建）：活禽主导盈利能力强悍，机构洗牌频繁。

2、市场关系： 供需双缩，但供端口缩减力度更大，需求还在扩大中，有疫情干扰和顾虑；

3、饲料价格高，但饲料原料价格下跌幅度较大，一体化养殖占尽先机。

养殖环节中散户群体大幅萎缩、屠宰大规模萎缩，活禽区域旱鸭公司逆势扩张。

★ 下游：

冷藏/鲜品：

猪周期底部已经走了出来，考虑到猪的饲养周期和当前猪饲料销量下降的烈度，猪的供求关系已得到改变，鸡蛋也进入盈利状态，管理层对猪、蛋鸡产能的保护明显，同时利用对冲关系控制通胀，这为鸭产品创造了一定的涨价机会。同时鸭作为小众行业，其涨跌对通胀影响不大，不易招致管理层压制！

随着需求的恢复，鸭产品行情好转中。

综合看：

1、库存小，销量扩大，中下端经销商、批发商暗涨拉动屠宰端价格上涨；

2、消费力量在弱势恢复，需求在缓慢扩大；

3、疫情影响客观存在，当前疫情的破坏性在降低，后期变数大；

4、人民币升值压力；

离岸人民币走势（急贬后缓慢升值）

5、美元上升，影响下非美元货币贬值。

美元指数走势（单边涨）

菜蛋：

蛋鸭产能小需求小，当前食品企业备货谨慎，鸭蛋是当前整个行业中盈利理想的品项，鸭蛋行情的稳定性比较好，产能增减都需要相当的时间。

大数据计算结果，鸭蛋近五年平衡位置（4.86元/斤-均价），多年平衡位下方的量能运行会积累出一波不错的在平衡位上方运行的机会。

1、蛋鸭养殖目前盈利状态，比蛋鸡行情稳定，是鸭业中最好经营的部分；

2、鸭蛋行情会有一定的延续性，短期之内会继续维持较强格局；

3、当前鸡蛋资本参与炒作较为激烈，鸭蛋显得比较平静。

★ 边缘产品：饲料原料豆粕、菜粕、玉米：

我们列举一些主力合约的情况，详情如下：

豆粕2301合约走势（跌势形成中）

菜粕2301合约走势 （跌势形成）

豆一2301合约走势 （单边下跌）

玉米2301合约走势（单边下跌）

饲料原料之核心成份当前均在强势下跌状态，和当年最高价相比平均跌幅达到18%，翻转特征。

四、相关指标呈示

JD2301合约走势（从下跌到加速下跌—对冲猪价）

最近三个月农产品200价格指数（通胀意图有所改观，粮油类还需要下跌配合）

全国主要粮食品种收购价格月度变化情况（稳为主，个别品项略上浮）

国际粮食价格年度变化情况（小麦、玉米、大米开始回落）

综合：从官方提供的相关数据看，基础粮价高位回落特征。

五、后期预测

★ 上游：

种蛋：

结合大数据结果以及未来可能发生的各种可能，我们认为以卖种蛋为主的种鸭养殖整体上经营风险小，行情在国庆节前强势，有较好利润，11月份以后需要重视疫情。

☆、利于涨价的因素：

产能跌破平衡线，严重供不应求；

疫情后经济在缓慢复苏；

猪亏损周期结束；

后期经济复苏需要在一些小众行业（不影响通胀但又有很强金融属性的行业）的配合。

☆、不利涨价的因素：

孵化机构打压；

秋季后天气转冷，有产能回弹以及疫情掣肘；

参与资金的缩水和撤离。

当前种蛋是比较安全的一个环节，装蛋积极性随着鸭苗走强攀升，价格重心上移概率。

鸭苗：

随着饲料原料价格的下跌以及成品饲料价格的分化，养殖积极性会被不断催生、放大，为后期苗价提供了预期支撑。同时大鸭盈利状态良好，也为鸭苗提供了基础支撑。

☆、利于涨价的因素：

产能跌破平衡线，严重失衡；

中、下游环节经营有一定的支撑预期。

☆、不利涨价的因素：

屠宰冷餐博弈打压；

鸭苗控盘者角色的转换，不再以维持强势苗价为运营责任。

产业上游在国庆节前价格重心强势概率，11月份后或有适度回落。

深度会员信息，请注意：下方这些参考结论有一定的风险性

1、国庆节前种蛋、鸭苗价格看强势特征，孵化风险小，有利润；

2、国庆节前淘汰肉种鸭价格会处于极强状态；

3、适度考虑2023年种鸭的养殖，我们认为风险较小；

4、11月份以后建议收缩、回避——基于疫情、停孵期风险的结论；

5、7、8、9三个月鸭苗理论加权（北方价格为主）均价应该≥5元/羽——撇开所有干扰的纯理论计算结果。

★ 中游：

毛鸭：

本报告周期中，养殖环节正常化下苗，目前产能状态以及经济复苏情况看，供还在萎缩，需已经有缓慢放大，距离理想状态尚遥远，同时根基不够稳固。整体上利于价格发挥，后面存在较为稳定的盈利性行情，但不具备爆发行情产生的基础（活禽区域旱鸭控盘或会强制控盘）。

☆、利于涨价的因素：

养殖群体萎缩，尤其是中小散户退出较多；

需求有恢复性放大，尤其是活禽；

猪周期共振；

高温高热养殖难度较大；

旱鸭公司控盘需求。

☆、不利涨价的因素：

疫情干扰；

旱鸭公司割韭菜；

鸭贩的打压以及各种虚假消息的干扰。

深度会员：正常下苗养殖，北方区域可放量养殖到元旦，中南部区域建议以11月份为一个时间节点，靠前正常出鸭，靠后适度收缩或保守型参与。

行情产生到结束都需要时间消化，今年年初鸭行业产能已跌破平衡状态，并且不断跌向警戒线，好在管理层于疫情后力挽狂澜，人民币迅速贬值挽救经济，成功拉动股市、鸡蛋，并且以最快的速度渗透到各种粗生产加工行业，以至于很多濒临奔溃边缘的行业得到挽救，鸭业属于其中之一。完成这些行业的起死回生后，政策明显回到控制通胀以及人民币再次进入升值通道，当前全球通胀，很多国家面临经济崩盘边缘，也有很多国家民生压力极大，在这样的情况下做出上述政策调整，为中国在全球经济的大衰退中能控制风险、抢占先机奠定基础（见本报告前面的《通胀星形图》）。

读懂了政策，自然就容易把握后面。

1、鸭作为小众行业又具有较强金融属性后期被管理层主动压制的可能性很小；

2、产能在平衡线以下，供求关系利于价格发挥；

3、北方区域因无较大控盘行为，行情更纯粹一些，所以容易放开手脚，中南部区域在11月份后需要适度收缩，并且中途少不了机构“割韭菜”，整体而言10月份中旬前风险并不大；

4、北方区域南下卖活禽是一个不错的商机，游刃有余；

5、当前对于养殖而言算不上真正意义的“抄底”机会，只能说是一波不错的回血。

★ 下游：

冷藏/冷鲜：

本报告周期中，鸭产品价格会随着消费秩序的恢复而跟随上涨，后期存在着替代猪肉的作用，其实截至当前，国内非洲猪瘟泛滥的还是相对比较严重，这在某些程度上也为鸭产品提供了预期支撑。

☆、利于冷藏冷鲜涨价的因素：

库存低，需求较为压抑但在缓慢放大；

成本在逐渐降低；

猪肉的替代机会。

☆、不利于涨价的因素：

消费低迷，彻底复苏需要时间；

疫情影响客观存在；

出口不佳。

疫情、战争结束后，全球性的缺粮会相对突出，鸭业存在较大的投机机会，出口秩序恢复后，鸭产品有相当大的潜力，鸭产品尤其是鸭食品贸易在未来两年内是一件大商机（基于不发生全面战争的结论）！

菜蛋：

中秋节作为鸭蛋的重要时间节点，这之前看较好利润状态，这之后价格会有一定的下跌，但不会有深度亏损。到中秋节前，淘汰蛋鸭的价格都处于相对高位，因此在淘鸭和产蛋之间把握好平衡很关键。

产品深度信息：

肉禽：囤积冻肉者已经有相当丰厚的利润了，完全可以脱手了，正常经营者后期随进随出，后期禽肉价格会缓慢爬坡或达到平衡（猪价格制约）；

蛋禽：注重短线者在中秋前前处理一部分产能或缩量保守思路，能承受适度风险者正常参与，可以继续布局2023年。

★ 边缘产品：饲料原料豆粕、玉米：

豆粕：下跌概率，豆粕已经跌了很大的幅度，当前价位阶层属于弱势状态；

菜粕：比豆粕更弱，跌起来更利索；

玉米：饲料原料中跌起来最刚猛的品项。

造成全球恶性通胀的根源是基础粮价的上涨和原油价格的上涨，而原油背后的大佬死的死伤的伤，所以油价跌了，至于造成基础粮价上涨的俄乌还在火拼中。从大局看，全球处于可控状态下的博弈中，发生全面战争的可能性不大，一般老大老二打架，老三老四没了，这次全球经济衰退过于激烈，很可能老五老六都会很受伤。

综合说明：

上期报告给大家说过真正的底部是在相当惨烈的氛围中诞生的，当前比2018年经济矛盾更突出，衰退烈度更大，氛围更紧张，全球危机还远远不具备结束的时候。前面用粮油、食品抗硬通胀，当前在这个基础上有了一些变化，全球的大通胀应该已经开始转折了，基础粮价、油价都已经大幅下挫，形势最严峻的时候已经算得上告一段落了。

当前背景下大家要有一定的风险意识，如果您的看法和我们提供的参考观点有较高的相似性，可制定经营计划。本期我们的观点是建立在认为疫情可控的基础之上形成的，如果疫情突然恶化或中美出现较大摩擦则宜进入风险思路。

六、参考结论

本期月报观点：行业内各个环节的价格重心处于盈利状态，11月份以后适度缩量或休息。

总结评估二个月内白鸭的情况：

备注：依据数据计算的理论性结果，不要过度依赖甚至认为这就是标价，更别拿着这个标价跟某几天的价格比照。

上半年我们因轻视疫情，损失较大，所以下半年尤其天气转冷后，务必重视疫情，眼前的机会是极为难得的，而且在这一波机会的把握上鸭子网做到了较为完整的捕捉，对个别会员而言可能出货太早有一些损失，但“鱼身子”还是吃到了，就眼下包括会员们本身恐都不看好后期，尤其是种鸭孵化环节！

机会属于少部分人，随着信息的高度发达，机会也更难把握，中途还会有大量干扰信息产生，现在有些QQ群、微信群里主动传播观点者，目的性很强，一方面是混乱大家思维，一方面是为自己的利益呐喊，大家要学会选择，免费的钱没人送，免费的坑一不小心就能踩到。

结束语：我们认为疫情已经到了不得不收场的境地，起码疫情对经济的破坏一定不可以再放大，中美贸易战、英国脱欧、疫情、俄乌战争、粮食能源危机……等等事件并非孤立存在，这种种复杂的表象都是全球大衰退周期的表现形式。危墙之下岂有完卵，在这样的背景各行各业进入艰难度日状态。养殖行业如此，互联网信息服务业也是如此。

疫情泛滥（大衰退）以来，鸭子网四年期以上的会员有零星流失，五年期及以上的会员没有一个流失的，也有会员给我们捐助生怕我们熬不下去的，也有给我们极大鼓励关心的，在这里我们向你们表示衷心的感谢，感谢你们对我们的认可和最艰难时期的支持。

同时疫情期间加入会员因不充分受益或经营困难，我们都进行了不等帮扶，对老会员都进行了极限帮扶照顾让大家降低信息使用成本，熬到现在就算是疫情期间加入的会员也开始受益了，看着大家开始回血的同时，我们深感欣慰，同时为了保障鸭子网的专项运营资金，我们针对疫情的所有帮扶政策和各种优惠政策不得不告一段落了，希望大家能够理解。

后面我们面对的大局或更为严峻但产生的机会会更多，越是危机机会越多，让我们共同努力，共享时代发展带来的机遇，克服困难，取得最终的胜利！

前言--- 1

一、全局特征：--- 3

（一）、数据及经济状态：--- 3

（二）、行业状态：--- 7

1、背景：--- 7

2、消费：--- 10

3、基础层面: 11

4、疫病及其他：--- 13

（四）、参考观点：--- 14

二、行情回顾--- 15

（一）、当年行情回顾--- 15

（二）、服务自评--- 19

三、现状分析--- 20

（一）、大数据分析（重点）--- 20

（二）、现状分析--- 23

四、相关指标呈示--- 31

五、后期预测--- 32

六、参考结论--- 35

前言

涵盖时间：本期报告映射时间为发布后到2022年12月底，属于半年性质报告。

注意须知：

1、大数据预测走势对应的竖轴非价格值，其价值在方向判断，计算中带入了相关因素，因此按照价格理解不准确；

2、数据走势中 “2022年”为2022年已经发生价格的加权均价，当价格在指数下方运行为弱势，反之则为强势，这是大势判断的基础；

3、报告的重要价值在一些数据、图表上，不要过度依赖我们的观点，提供的参考结论是建立在数据计算模型下的理想性结果，后期突发事件、政策、机构控盘都有可能影响到实际效果。

4、报告级别高于内参，内参是对报告的临时干预或修正，宏观思路以报告为主。

5、报告所包囊的周期越大，思路主导性越强。

6、本报告汇编于6月20日，计划7月15日左右完成发布。

7、本报告周期内需要注意的风险为“停孵期风险”，请务必重视！

一、全局特征：

当前，全球处于俄乌战争和新冠疫情重创之下，战争、疫情都是人类社会发展出现不可调和矛盾的产物。社会发展无论处于何种形态，都脱离不了萌芽——发展——高潮——衰竭四个周期，而在这些大的周期中又有很多小循环，这些都是客观的，不以人的意志为转移的规律。

对所处背景能有清晰的认知是在激烈竞争环境下生存、发展的基础，所以每期报告都将背景作为很重要的部分，同时我们一再强调，任何经营都是在服从大环境下的个性存在，个体最终服从于大局，局部服从于全局。

当前我们处大局为全球经济的衰退过程，后期全球经济发展的潜力也取决于此次危机的程度，只有彻底释放风险才能为后期换得较大发展空间。

（一）、数据及经济状态：

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃7月6日表示，自4月以来，全球经济前景“明显变暗”，鉴于风险升高，不能排除明年可能出现全球经济衰退的可能性。就当前而言除了中国、日本等少数国家之外，全球大部分国家都会因为高通胀而被迫加息，这也意味着从2020年疫情开始的全球央行大放水浪潮宣告结束了。放水能刺激需求，收水自然也会抑制社会生产、消费，随着全球多数央行逐步实行紧缩的货币政策，全球经济也将滑落衰退的深渊。其实全球已经到了不得不实行紧缩货币政策的程度，除非允许其本币崩溃。

也就是说，后期全面将面临经济衰退的巨大风险，而在这个格局中，我们国家相对处于较为优势状态，当前我们所处状态一方面受国际大衰退影响，一方面又有自己独特的优势，后面将以国内官方数据做分析。

1、基础数据及货币风向

基础数据：

货币风向上人民币完成紧急救场任务后再次进入升值状态，当前人民币已经成为全球外汇储备货币中的重要部分，在全球结算中所占比重中有一定程度增加，更为关键的是当前全球大衰退，美元收割大部分国家货币贬值，而人民币升值状态，或许此次全球大衰退对人民币是一个很大的机会。

人民币于5月份加速贬值后开始缓慢升值，对应热点时间为国内疫情转折点以及A股拐点。

2、能源危机、粮食危机之下通胀应对

（1）、基础粮价上涨与对冲

上半年，国内基础粮价均创近多年历史新高，尤其是玉米、麦子、食用油脂，作为基础性社会生产资料，其价格的波动对社会经济发展影响极大，甚至可以说基础粮价上涨产生的威胁程度远远超越金属、化工商品，通胀是联动推进并且互相影响的，犹如波浪一浪推一浪发展，而基础粮是根源性的。

但基础粮价大幅上涨的同时，很多粮食加工行业处于深度亏损状态，和粮食加工关系最为密切的养殖行业亏损（养殖本身是最大的粮食深加工活动）尤为严重，这是深度危机之下的绝对对冲，危机解除后市场会迫切需要修复，是迫不得已使用，并且要把握好度，否则会毁灭被对冲行业，甚至遭到反噬（这也是在非常悲观的时期鸭子网给大家释放看好养殖的原因）。

6月份后国内基础粮价回落，并且呈现暴跌态势，这个时候市场会急切修复前期对冲扭曲的一些行业、类别，因此养殖行业进入6月份后好转，次序有前后节奏有快慢，但结果都朝着乐观局面发展。

同时对冲产生的副作用也会出来了，比如猪价过度上涨。

作为旧生产力代表的原油体系始终未放弃和新型科技、能源体系的博弈，但社会发展的必然决定新型生产力主导未来。油价下跌是所有深受通胀威胁国家所期望的，也是必然的。

油价上涨是应对经济危机不得不倒退（妥协）的一种做法，但人类社会的发展最终会选择新能源。

（2）、通胀控制下的对冲

近期猪价已经从深度亏损到了过度利润状态，和疫情后国内经济的复苏不协调，猪价如此报复性上涨是对前期粮食危机对冲副作用的修正，烈度比较大，持续时间会比较长。猪肉价格在我们国内CPI统计中的权重相当高，除了猪肉就是鸡蛋，至于蔬菜类权重比较小。因此伴随着猪价疯狂上涨的同时，前期猛涨不止的鸡蛋赤裸裸的下跌了回来，猪的上涨注定要找权重较高的品项对冲。

后期基础粮价、油价的回跌对应养殖行业的亢奋，是具备对冲条件的，当然过度上涨也将受到管理层的管控。

（3）、大数据之下的高效监测管控

当前对社会生产资料产能、价格、需求的数据对接已经达到高度发达状态，别说国家力量，就很多企业对其行业内各个环节的数据监测都能做到尽善尽美，数据作为决策依据的同时，对市场的盲目性也有好的防范作用，管理层只需要用好信息工具和金融手段即可，就当前而言，我们面对前所未有的挑战，但无论是货币政策还是行政手段，均有相当充足的施展空间。

当前全球经济发展均处于下行衰退，外围股市形成熊市一片，这个时候我国内A股走出独立的行情，包括疫情后国内经济复苏的政策，各种后遗症的修复改善，都是不小的挑战。

3、不确定因素及反复

（1）、原油走势

长远看原油必跌，眼下看急需原油下跌，但毕竟原油体系根植全球经济较深，油价的下跌是其利益体最不愿意看到的，美国被原油利益体捆绑的程度也很深，但高油价是全球通胀根本之一，因此后期原油价格博弈会相当激烈，行情呈现震荡下跌。

（2）、疫情反复

目前对疫情的界定分歧很大，我们国内的政策是“动态清零”，疫情是国内目前最大的发展威胁。尽管我们的制度决定抗压能力比较好，也有很好的发展韧性，但前面疫情对经济的破坏大家有目共睹，后期疫情走向会是何种状态，谁也无法判断。

根据历史疫情走出来的一些特征，建议大家冬季后务必重视可能的不利影响（天冷或天气降温后），有些东西可控，比如价格、行情，有些东西并不可控，比如疫情！

（3）、自然灾害、动物疫病

今年国内自然灾害比较多，并且有科学杂志显示，今年是近多年来太阳黑子爆发最少的一年，甚至有“太阳休眠带来新冠疫情”之说，这些综合起来反应出后期全球自然灾害或比较频发。

站在行业的角度，当前非洲猪瘟还是比较严重，猪的损耗还是比较大。

（二）、行业状态：

1、背景：

猪价强势上涨并且上涨和消费放大同时进行，猪行业脱离全面亏损已是定局；

鸡蛋暴力上涨后迅速回落到成本上下波动；

青壳鸭蛋脱离亏损，利润丰厚；

鹌鹑蛋价格高位，利润相当丰厚；

肉鸡行业绝大部分环节拥有较乐观的利润；

肉鸭行业大部分环节拥有较乐观的利润。

玉米、豆粕、麦子期货价格大幅下挫，跌幅极大；

期货上22年9月份交割合约所产生的预期价比照图（2022年7月5日统计）。

* 推算：也就是在原油价格不变的情况下，成品饲料价格下跌幅度最低也应该大于12%！

玉米、豆粕、麦子现货价格分化但整体上下跌，玉米、豆粕现货跌幅更大，麦子跌幅较小，但和高价时期（1.75元/斤）相比，当前（1.45元/斤）跌幅也有17.14%（2022年7月5日统计）。

冻货库存小，中下端销售有一定改善；

高端餐饮业几乎处于停滞状态，中低端餐饮在恢复中；

生产端处于较为谨慎低迷状态，销售和终端需求有轻度复苏；

物流运输有一定改观，距离理想状态还有很大差距；

资本市场基础粮油价格全面大跌，生猪大涨。

玉米豆粕2209合约价格走势

鸡蛋生猪2209期货价格走势

       从上面的两幅图可以看出，基础粮价大幅下跌，下跌的动能充沛（几乎回到上涨前状态），生猪价格大幅上涨并且到一定程度后不再和鸡蛋同步，走出剪刀差走势（对冲关系）。

注意，这些走势形成统计汇总时间为2022年7月5日。

2、消费：

（1）、疫情层面：当前国内疫情依然有不稳定的爆发，这对正常的消费产生了较大影响，但这也不是没有规律可循。

1、国外关于疫情的管控已经彻底放开；

2、国内关于疫情管控的分歧大，尽管当前政策是“动态清零”，但国内关于疫情的政策分歧明显加大，有认为需要严格管控的一方，也有认为疫情造成的死亡比流感还小，无需如此者，当然也有不少疫情阴谋论者，此处不再多说；

3、国内疫情政策本质上是在逐渐松绑，近期政策行程码去星，并且原来隔离的时间周期改变为7+3模式，同时一些政府机构在竭力为疏通运输、物流做大量工作，释放的都是松绑信息。

4、南部区域（气温较高区域）几乎没有受到疫情的破坏，因此南部区域经济发展被破坏的程度轻，复苏效率高。

（2）、经济层面：当前受大局的影响，经济还处于下行衰退，国内尤其受疫情影响区域经济复苏艰难，破产、降薪等现象较为普遍，可以说只要有疫情存在，就很难有真正意义上的复苏。

1、基础粮价、肉价、蛋价将会是管理层重点监管、保护、调控的对象，也是硬性消费需求；

2、高端、奢侈品等商品消费非常低迷；

3、房产、汽车（包括二手市场）等高价位、高杠杆、高负债商品的消费会相当低迷。

总结起来就是消费动力严重不足，民众倾向基本民生所需，经济下行形势下的消费特征，但在我们国内通胀处于绝对可控状态，应对国际粮食危机、能源危机有硬实力。

（3）、贸易、出口，这部分消费在短期内不具备启动的条件。

当前中美对抗较为激烈，同时俄乌战争导致贸易结构倾向工业性、武器性、粮油储备等方面，真正的利于经济发展的贸易行为受阻。所以就当前情况看，消费动能的完全激活还是有难度，当前内外市场有本质性差异，纯资本主导市场深陷通胀，面临大衰退。纯国家力量主导市场对后发经济潜力有较好的酝酿，同时一些浅加工行业和低端产业付出了极大代价，鸭行业也是其中之一。

需要说明的是我们国内的经济韧性相当好，庞大的人口体系也是一方优势，后期经济双循环更利于度过全球大周期下的衰退。

3、基础层面:

（1）、上游：

从疫情开始到当前，随着整个社会财富的缩水，鸭业也大缩水，有一部分参与群体破产出局，也有一部分负债经营，这块大蛋糕已经变成小蛋糕了！

A、截至今年6月份，种鸭亏损时间已有2.5年，期间产能一直处于压缩状态；

B、接近今年6月份，虽然孵化出苗不佳，但种蛋明显走强；

C、祖代存栏锐减、父母代存栏大幅缩减，种鸭抄底积极性不断受挫；

D、当前夏季高位高湿交替，种鸭产蛋率、受精率均不佳；

E、原有鸭苗控盘机构形成以打压苗价为主的经营。

当前种蛋环节行情主动性好一点，但孵化控盘差了很多，定价权模糊。老牌苗企在价格主导上思路不清，在实际鸭苗交易中也并未完全按照报价执行，可以说对孵化环节没有付出正能量。

（2）、中游：

本年度内，在疫情影响获得一定改善后养殖环节基本上较为高效地进入到了盈利状态，其中活禽、半活禽区域在4月份下旬进入到盈利状态并且后期利润非常丰厚，北方冻品区域养殖从年后到当前几乎没有亏损，哪怕是疫情影响很大的一些时间段内也是。

A、整体产能有下降，其中麻鸭萎缩最大，其次是白鸭，再次是半番（泥鸭）；

B、 结构上发生了大的变化，活禽区旱鸭扩张，两广产能有增长，主要表现在白鸭、半番上；

C、 个体、散户养殖者还在出局和缩减状态，公司养殖（南方区域旱鸭养殖）在扩张；

D、  特色、特种养殖萎缩，接近枯萎。

鸭是小众行业，也是典型的水禽，但从现在的发展区域看，以后鸭会逐渐趋向规模化养殖、规模化屠宰、规模化冷藏、标准化产品，北方的冷藏模式最终还是大势所趋，活禽区域旱鸭养殖或只是迈向这个征程的过度。

分区域：

北方区域（山东、江苏等）：合同存量极小。社会鸭有一定规模的存量但并不高，行情较好；

中部区域（川渝）：合同存量小，社会鸭规模略有增加；

南方区域（两广、江西、福建）：旱鸭合同在迅速膨胀，水鸭养殖在萎缩，长期如此下去，水鸭就会淹没在旱鸭的洪流中。

（3）、下游：

根源性的利好因素：

A、猪价上涨已经完成启动；

B、猪肉和鸡蛋的对冲在激活状态，蛋鸡有短暂性牺牲；

C、鸭蛋、鹌鹑蛋都处于非常丰厚的利润状态；

D、原油价格存在较大的下跌预期；

E、饲料原料之玉米、豆粕、麦子价格重心均有大的下跌，对于依赖成品饲料者而言可能感受不明显，对于集团化、一体化的养殖屠宰而言，自己加工生产饲料养殖已经大幅度降低了养殖成本，放大了产品利润。

在关注根源性利好因素的同时，我们还需要注意一些重要的价格干扰因素：

A、目前是经济下行周期，包括我们国内也包括全球；

B、 疫情影响客观存在，尽管国家对疫情的态度发生了很大变化；

C、 管理层对通胀控制产生的连带效应；

D、  中美博弈中可能产生在货币层面的一些不利。

总体而言，利好是根源性的，不利因素产生后行情最终会按价值规律的一些特征运行。

4、疫病及其他：

这段时间气温高，鸭病害情况相对较小。但鸭增重会困难，饲养成本会更高。

本段区间内假日干扰因素偏多，中前期疫情影响小。

本阶段美俄矛盾是全球主流，但全球格局会发生很大变数，罗列几条：

（1）、英国将会发生政治层面的较大的变数；

（2）、美国国内会发生较大的动荡，其政治层面也有较大变数发生；

（3）、中欧、中美博弈更加激烈；

（4）、人民币国际化有大推进，包括数字人民币，都是为人民币国际化做的准备。

不管是欧洲还是美国，其经济的复苏很难离开中国。现在全球有很多大事还未彻底完成，比如：

A、美股软着陆，中国房产软着陆；

B、 各国超发货币的回炉，尤其是美元；

C、 美债、中国地方政府债务。

综合而言当前战略投资中国股市还是风险比较小的，后期中国基建也会有更多机会。

* 货币作为国家管理经济的一种工具，在不同时期会有不同应用，包括超发货币而产生通胀，在2008年经济危机后中美都有印钞应对危机的行为，而美选择超发货币进股市的蓄水池，我们选择超发货币进房产蓄水池，大家有没有想过这两者的区别？股市和房产都有很强的金融属性，股市是虚拟金融资产，房产有一定的实体属性，股市中资金进出便捷，对经济干扰会很多，而房产“一片砖头”从三块跌到了三毛，砖头还是那块砖头，股票可以无线循环割韭菜而房产只是锁定一部分韭菜，股票可以到一文不值，而房子可以贬值到只剩下房子，对于居住属性需求者而言意义一样，庙堂之上的高人在当时选择房产这个蓄水池还是很了不起的。

（四）、参考观点：

上一期报告中释放的观点比较乐观，现在回头看养殖已经受益，孵化、产品暂时并未彻底完成验证，此处关键提纲挈领的说一下对于后期各个环节的一些参考观点：

√ 大局上当前产能在平衡状态以下，局部看活禽区域、半活禽区域间断性接近平衡（北鸭南下）；

√ 中国经济筑底特征明显，全球经济未完成衰退周期；

√ 在当前背景下（疫情存在）中国就绝对不允许发生通胀；

√ 基础粮价大跌、油价下跌；

√ 整个养殖行业的风险周期已经走完。

我们在想到利好因素的时候也不能忽视不利因素：

√ 疫情的干扰继续存在；

√ 机构“割韭菜”会更频繁，鸭苗环节、活禽区域水鸭将是重灾区。

总体来看，利好因素要多一些，并且利好因素是根源性的，本期我们的观点偏向乐观，站在数据层和大的周期中，我们认为后面风险较小，冻品属性主导的行情在缓慢恢复，不具备暴利产生的条件，活禽主导的行情会出比较容易捕捉的周期性机会，赢多亏少：

上游：价格重心将逐渐进入到盈利状态，个别时间段行情会比较亢奋，蛋更为强势。

中游：中北方区域逐渐进入利润状态，有乐观的收益。活禽区域旱鸭公司控价猛涨猛跌会更频繁，整体上有市场支撑基础，盈利机会较多。

下游：库存少，缓慢恢复，会有合理利润产生。

综合而言，大的氛围已经好转，整体产能小，在供需双缩的变化中供缩到更利于价格发挥状态，产业结构较为理想，伴随着需求的恢复机会在放大。

二、行情回顾

（一）、当年行情回顾

★ 上游：

种蛋：

2022年鸭种蛋平均价格走势图

描述：低开缓慢上行。

鸭苗：

2022年鸭苗平均价格走势图

描述：上半年主流价格均在2元/羽一下运行。

★ 中游：

毛鸭：

2022年毛鸭平均价格走势图

描述：低开缓慢上涨，动力相对稳健。

★ 下游：

鸭蛋：

2022年鸭蛋平均价格走势图

描述：运行较为平稳，行情支撑性较好。

边缘/副产：

近期饲料原料之豆粕、菜粕在高位猛跌后弱势反弹，玉米、豆粕、菜粕、豆子新低不断。

原油价格和前期相比也有一定的下滑，跌幅也比较大。

从国家相关调控情况看，饲料原料走势会跌，基础粮油下跌已是定局，饲料原料彻底失去价格上涨的基础。

当前行情回顾综述：

上游：上半年疫情影响均处于弱态，但在艰难的弱势格局中价格重心在缓慢上移并且产能持续萎缩；

中游：受疫情影响慢一点的区域在4月份下旬行情就启动了起来，受疫情影响较大的区启动较晚；

下游：随着疫情管控的改观，流通开始，价格上涨。

2022年年初我们释放的信息比较看好，但上半年疫情较为严重，疫情产生的破坏大，在这样的情况下原预测的一些结论受到了一些影响，但稍懂一些价值规律的用户还是可以利用原来的预测推算出新的情况。

* 价值规律是商品生产和商品交换的基本经济规律，从个别的商品交换来看，交换双方的商品价值恰好相等是不常见的。但从长期的趋势来看，商品交换必然趋向于等价交换，商品的价格必然趋向于与其价值相符（其中的计算关系需要了解GDP、货币相关知识）。

疫情影响了行情发生的时间和高度，上半年该有的行情被压制了，所以该产生的行情在时间上被推迟，高度也会分散到后面价格波动中。按经商的判断习惯也能理解这些常识，价值规律是判断市场变化的基础，但在实际经营中难免要面对各种利好或利空的消息，当行情受到消息面刺激时，其发展的高度会透支后期行情的高度，因此后期就会风险变大，当行情受到消息面的利空刺激时，其发展的高度会被压制而叠加至后期，所以后期则机会变大。

相信这样解说后大家就能对上半年的行情理解透彻了，疫情干扰了节奏，也给出了丰厚的回报。

（二）、服务自评

今年年度报告我们都倾向看好态势，上半年对疫情的影响有低估，中途在会员内参中对疫情判断进行了纠正，同时根据疫情管控政策的放松再次回到看好状态。因为我们工作本身是以数据层面为核心的，时政热点对行情可能产生的影响能预计到的只是一部分，所以获得一些结论后要出现大的改变还需要数据层面的变化配合，目前我们的算法中除了产能、价格监测外，还包括CPI和货币的一些变量，适度分享一下这些思路，供有兴趣者共同研究。

养殖环节年初给大家开工晚一些的思路，有在4月份初就出鸭的尤其活禽区域的亏损较为严重，但4月下旬扭亏为盈并且进入较好盈利状态，绝大部分会员五一假期后放量出鸭了，整体上做得比较好。

种鸭孵化环节2、3月份比较看好但受疫情影响刹车，有一定损失，然后思路转入到今年旺季7、8、9，6月份及之前给的思路都是保守性尝试，7、8、9出苗给了值得参与的建议，当前行情才开始验证，因此今年种鸭孵化行情是否准确就得看剩下的8、9俩月了，暂时不宜定论。不过当前看好种蛋和鸭苗的群体相当相当少，并且释放的干扰信息非常多，我们属于看好一派。

好的部分：

孵化疫情期间避险较为成功，疫情后机会捕捉较为成功。

不好的部分：

上半年疫情破坏估计不足，活禽区域早起出鸭有损失。种鸭、孵化为抓捕后面机会付出牺牲较大。

总之：信息作为一种辅助决策的工具，希望大家在利用上活学活用，当有明显影响行情的突发事件时，原来所判断的一些内容肯定会发生一些变化（时间会后移），这些变化是正向还是负向大家不难判断（正向会透支后面机会，负向会放大后面机会），鉴于上半年疫情的破坏，建议大家重视秋季天气转冷后可能发生的疫情影响。

三、现状分析

（一）、大数据分析（重点）

★ 上游：

鸭苗：

鸭种蛋价格走势的大数据预测与实际情况比照，当前节奏吻合度不错，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。大数据预测是理性数据计算结论，虚线预测带有一定主观性。

描述：根据大数据计算结果，种蛋价格开始翻上指数，行情走强，目前节奏一致。

鸭苗价格走势的大数据预测与实际情况比照，五一之前完全不吻合（疫情状态），五一以后到当前对应较好，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。大数据预测是理性数据计算结论，虚线预测带有一定主观性。

描述：根据大数据计算结果，鸭苗价格开始翻上指数，行情走强，目前节奏一致。

整体上看，无论是种蛋还是鸭苗，当前走势和大数据计算结果开始趋于一致（或节奏方向趋向相同），站在数据计算结果的角度，没有理由不看好种蛋和鸭苗。

★ 中游：

毛鸭：

毛鸭价格走势的大数据预测与实际情况比照，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。

描述：五一以后其大向完全脱离大数据计算结论（疫情影响），但其震荡轨迹比较相似，行情强。

★ 下游：

鸭蛋价格走势的大数据预测与实际情况比照，详细节奏以大数据计算结果为主，预测方向为大势。

描述：2022年鸭蛋价格在指数上方运行，行情强势，四月份后趋强与计算结构相悖（疫情影响）当前还有待观察。

（二）、现状分析

★ 上游：

种蛋：

当前种鸭产蛋率、种蛋受精率处于年内相对低谷，种蛋价格处于高位，供不应求。

种蛋短周期的产能增加要进入天气凉爽以后，大周期的产能增加要等上游资金丰盈充沛。

1、产能状态：产能严重萎缩，明显供不应求；

2、资本运作：控制风险，打压主导；

鸭苗：

当前鸭苗扭亏为盈但根基不稳，几乎绝大部分群体依然不看好后期，有人认为当前鸭苗仅是昙花一现。

当前鸭苗总产能处于相对低位，已不宜再去产能，但当前屠宰冷藏企业和鸭苗经营之间的博弈相对激烈。

1、参与群体信心不稳，犹如惊弓之鸟；

2、孵化环节已大幅缩水，参与能力被资金局限；

3、缺乏得力控盘机构，鸭苗定价机制较为被动；

当前上游环节的不利均是较为浅层的控盘所致，而利好是根源性的，一方面前期亏损周期长，洗牌彻底，资金局限，短期跟风比较困难。参与者回血都需要大量时间更别说轻易翻盘。同时粮食危机和能源危机带来的全球性通胀得到很好的遏制，养殖成本必然下降（这部分一部分人可以做到，一部分人或许做不到）。还有很多人会担心全球衰退对鸭业的影响，这一点勿需过度担忧。

★ 中游：

毛鸭：

需求在恢复，养殖已经脱离亏损，利润丰厚。养殖群体从以前个体养殖主导向大中型企业尝试控盘替代，散户有适度规模的退出，企业却在大举进军，养殖环节的洗牌（割韭菜、捉水鱼）相当频繁。

1、区域现状：

北部区域：盈利状态，南下活禽销售占一部分权重，屠宰控盘被局限；

中部区域（川渝）：利润状态，屠宰+活禽双管齐下，屠宰较为被动；

南部区域（包括两广、江西、福建）：活禽主导盈利能力强悍，机构洗牌频繁。

2、市场关系： 供需双缩，但供端口缩减力度更大，需求还在扩大中，有疫情干扰和顾虑；

3、饲料价格高，但饲料原料价格下跌幅度较大，一体化养殖占尽先机。

养殖环节中散户群体大幅萎缩、屠宰大规模萎缩，活禽区域旱鸭公司逆势扩张。

★ 下游：

冷藏/鲜品：

猪周期底部已经走了出来，考虑到猪的饲养周期和当前猪饲料销量下降的烈度，猪的供求关系已得到改变，鸡蛋也进入盈利状态，管理层对猪、蛋鸡产能的保护明显，同时利用对冲关系控制通胀，这为鸭产品创造了一定的涨价机会。同时鸭作为小众行业，其涨跌对通胀影响不大，不易招致管理层压制！

随着需求的恢复，鸭产品行情好转中。

综合看：

1、库存小，销量扩大，中下端经销商、批发商暗涨拉动屠宰端价格上涨；

2、消费力量在弱势恢复，需求在缓慢扩大；

3、疫情影响客观存在，当前疫情的破坏性在降低，后期变数大；

4、人民币升值压力；

离岸人民币走势（急贬后缓慢升值）

5、美元上升，影响下非美元货币贬值。

美元指数走势（单边涨）

菜蛋：

蛋鸭产能小需求小，当前食品企业备货谨慎，鸭蛋是当前整个行业中盈利理想的品项，鸭蛋行情的稳定性比较好，产能增减都需要相当的时间。

1、蛋鸭养殖目前盈利状态，比蛋鸡行情稳定，是鸭业中最好经营的部分；

2、鸭蛋行情会有一定的延续性，短期之内会继续维持较强格局；

3、当前鸡蛋资本参与炒作较为激烈，鸭蛋显得比较平静。

★ 边缘产品：饲料原料豆粕、菜粕、玉米：

我们列举一些主力合约的情况，详情如下：

豆粕2301合约走势（跌势形成中）

菜粕2301合约走势 （跌势形成）

豆一2301合约走势 （单边下跌）

玉米2301合约走势（单边下跌）

饲料原料之核心成份当前均在强势下跌状态，和当年最高价相比平均跌幅达到18%，翻转特征。

四、相关指标呈示

最近三个月农产品200价格指数（通胀意图有所改观，粮油类还需要下跌配合）

全国主要粮食品种收购价格月度变化情况（稳为主，个别品项略上浮）

国际粮食价格年度变化情况（小麦、玉米、大米开始回落）

综合：从官方提供的相关数据看，基础粮价高位回落特征。

五、后期预测

★ 上游：

种蛋：

结合大数据结果以及未来可能发生的各种可能，我们认为以卖种蛋为主的种鸭养殖整体上经营风险小，行情在国庆节前强势，有较好利润，11月份以后需要重视疫情。

☆、利于涨价的因素：

产能跌破平衡线，严重供不应求；

疫情后经济在缓慢复苏；

猪亏损周期结束；

后期经济复苏需要在一些小众行业（不影响通胀但又有很强金融属性的行业）的配合。

☆、不利涨价的因素：

孵化机构打压；

秋季后天气转冷，有产能回弹以及疫情掣肘；

参与资金的缩水和撤离。

当前种蛋是比较安全的一个环节，装蛋积极性随着鸭苗走强攀升，价格重心上移概率。

鸭苗：

随着饲料原料价格的下跌以及成品饲料价格的分化，养殖积极性会被不断催生、放大，为后期苗价提供了预期支撑。同时大鸭盈利状态良好，也为鸭苗提供了基础支撑。

☆、利于涨价的因素：

产能跌破平衡线，严重失衡；

中、下游环节经营有一定的支撑预期。

☆、不利涨价的因素：

屠宰冷餐博弈打压；

鸭苗控盘者角色的转换，不再以维持强势苗价为运营责任。

产业上游在国庆节前价格重心强势概率，11月份后或有适度回落。

★ 中游：

毛鸭：

本报告周期中，养殖环节正常化下苗，目前产能状态以及经济复苏情况看，供还在萎缩，需已经有缓慢放大，距离理想状态尚遥远，同时根基不够稳固。整体上利于价格发挥，后面存在较为稳定的盈利性行情，但不具备爆发行情产生的基础（活禽区域旱鸭控盘或会强制控盘）。

☆、利于涨价的因素：

养殖群体萎缩，尤其是中小散户退出较多；

需求有恢复性放大，尤其是活禽；

猪周期共振；

高温高热养殖难度较大；

旱鸭公司控盘需求。

☆、不利涨价的因素：

疫情干扰；

旱鸭公司割韭菜；

鸭贩的打压以及各种虚假消息的干扰。

★ 下游：

冷藏/冷鲜：

本报告周期中，鸭产品价格会随着消费秩序的恢复而跟随上涨，后期存在着替代猪肉的作用，其实截至当前，国内非洲猪瘟泛滥的还是相对比较严重，这在某些程度上也为鸭产品提供了预期支撑。

☆、利于冷藏冷鲜涨价的因素：

库存低，需求较为压抑但在缓慢放大；

成本在逐渐降低；

猪肉的替代机会。

☆、不利于涨价的因素：

消费低迷，彻底复苏需要时间；

疫情影响客观存在；

出口不佳。

疫情、战争结束后，全球性的缺粮会相对突出，鸭业存在较大的投机机会，出口秩序恢复后，鸭产品有相当大的潜力，鸭产品尤其是鸭食品贸易在未来两年内是一件大商机（基于不发生全面战争的结论）！

菜蛋：

中秋节作为鸭蛋的重要时间节点，这之前看较好利润状态，这之后价格会有一定的下跌，但不会有深度亏损。到中秋节前，淘汰蛋鸭的价格都处于相对高位，因此在淘鸭和产蛋之间把握好平衡很关键。

★ 边缘产品：饲料原料豆粕、玉米：

豆粕：下跌概率，豆粕已经跌了很大的幅度，当前价位阶层属于弱势状态；

菜粕：比豆粕更弱，跌起来更利索；

玉米：饲料原料中跌起来最刚猛的品项。

造成全球恶性通胀的根源是基础粮价的上涨和原油价格的上涨，而原油背后的大佬死的死伤的伤，所以油价跌了，至于造成基础粮价上涨的俄乌还在火拼中。从大局看，全球处于可控状态下的博弈中，发生全面战争的可能性不大，一般老大老二打架，老三老四没了，这次全球经济衰退过于激烈，很可能老五老六都会很受伤。

综合说明：

上期报告给大家说过真正的底部是在相当惨烈的氛围中诞生的，当前比2018年经济矛盾更突出，衰退烈度更大，氛围更紧张，全球危机还远远不具备结束的时候。前面用粮油、食品抗硬通胀，当前在这个基础上有了一些变化，全球的大通胀应该已经开始转折了，基础粮价、油价都已经大幅下挫，形势最严峻的时候已经算得上告一段落了。

当前背景下大家要有一定的风险意识，如果您的看法和我们提供的参考观点有较高的相似性，可制定经营计划。本期我们的观点是建立在认为疫情可控的基础之上形成的，如果疫情突然恶化或中美出现较大摩擦则宜进入风险思路。

六、参考结论

本期月报观点：行业内各个环节的价格重心处于盈利状态，11月份以后适度缩量或休息。

总结评估二个月内白鸭的情况：

备注：依据数据计算的理论性结果，不要过度依赖甚至认为这就是标价，更别拿着这个标价跟某几天的价格比照。

上半年我们因轻视疫情，损失较大，所以下半年尤其天气转冷后，务必重视疫情，眼前的机会是极为难得的，而且在这一波机会的把握上鸭子网做到了较为完整的捕捉，对个别会员而言可能出货太早有一些损失，但“鱼身子”还是吃到了，就眼下包括会员们本身恐都不看好后期，尤其是种鸭孵化环节！

机会属于少部分人，随着信息的高度发达，机会也更难把握，中途还会有大量干扰信息产生，大家要学会选择。

结束语：我们认为疫情已经到了不得不收场的境地，起码疫情对经济的破坏一定不可以再放大，中美贸易战、英国脱欧、疫情、俄乌战争、粮食能源危机……等等事件并非孤立存在，这种种复杂的表象都是全球大衰退周期的表现形式。危墙之下岂有完卵，在这样的背景各行各业进入艰难度日状态。

疫情泛滥（大衰退）以来，考虑到疫情期间加入会员因不充分受益或经营困难，我们都进行了不等帮扶，对老会员都进行了极限帮扶照顾让大家降低信息使用成本，熬到现在就算是疫情期间加入的会员也开始受益了，看着大家开始回血的同时，我们深感欣慰，同时为了保障鸭子网的专项运营资金，我们针对疫情的所有帮扶政策和各种优惠政策不得不告一段落了，希望大家能够理解，同时欢迎信息受益的普通会员升级深度会员，享受更广阔商机转换。

后面我们面对的大局或更为严峻但产生的机会会更多，越是危机机会越多，让我们共同努力，共享时代发展带来的机遇，克服困难，取得最终的胜利！

6月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村持平；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.2%。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

6月份，食品烟酒类价格同比上涨2.5%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约0.70个百分点。食品中，鲜果价格上涨19.0%，影响CPI上涨约0.34个百分点；蛋类价格上涨6.5%，影响CPI上涨约0.04个百分点；鲜菜价格上涨3.7%，影响CPI上涨约0.07个百分点；粮食价格上涨3.2%，影响CPI上涨约0.06个百分点；畜肉类价格下降4.7%，影响CPI下降约0.16个百分点，其中猪肉价格下降6.0%，影响CPI下降约0.08个百分点；水产品价格下降3.3%，影响CPI下降约0.07个百分点。

其他七大类价格同比均上涨。其中，交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务价格分别上涨8.5%、2.1%和1.7%，生活用品及服务、居住价格分别上涨1.5%和0.8%，医疗保健、衣着价格分别上涨0.7%和0.6%。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

6月份，食品烟酒类价格环比下降1.0%，影响CPI下降约0.28个百分点。食品中，鲜菜价格下降9.2%，影响CPI下降约0.19个百分点；鲜果价格下降4.5%，影响CPI下降约0.10个百分点；蛋类价格下降4.3%，影响CPI下降约0.03个百分点；水产品价格下降1.6%，影响CPI下降约0.03个百分点；畜肉类价格上涨1.0%，影响CPI上涨约0.03个百分点，其中猪肉价格上涨2.9%，影响CPI上涨约0.04个百分点。

其他七大类价格环比三涨两平两降。其中，交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务价格分别上涨2.2%、0.1%和0.1%；居住、医疗保健价格均持平；生活用品及服务、衣着价格分别下降0.2%和0.1%。

2022年6月份居民消费价格主要数据

点击下载：   相关数据.xlsx

　　附注

1.指标解释

居民消费价格指数（Consumer Price Index，简称CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

2.统计范围

居民消费价格统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务等8大类、268个基本分类的商品与服务价格。

3.调查方法

采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点或从互联网采集原始价格。数据来源于全国31个省（区、市）约500个市县、近10万家价格调查点，包括商场（店）、超市、农贸市场、服务网点和互联网电商等。

4.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

　　一、工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨7.5%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约5.74个百分点。其中，采掘工业价格上涨27.3%，原材料工业价格上涨15.2%，加工工业价格上涨2.4%。生活资料价格上涨1.7%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.39个百分点。其中，食品价格上涨3.2%，衣着价格上涨2.3%，一般日用品价格上涨1.9%，耐用消费品价格下降0.2%。

工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨29.4%，化工原料类价格上涨11.2%，有色金属材料及电线类价格上涨7.6%；黑色金属材料类价格下降3.2%。

　　二、工业生产者价格环比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.04个百分点。其中，采掘工业价格上涨1.9%，原材料工业价格上涨0.3%，加工工业价格下降0.4%。生活资料价格上涨0.3%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.07个百分点。其中，食品价格上涨0.5%，衣着价格上涨0.7%，一般日用品价格上涨0.1%，耐用消费品价格下降0.1%。

工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨1.1%，化工原料类价格上涨0.7%；黑色金属材料类价格下降1.1%，有色金属材料及电线类价格下降1.0%。

2022年6月工业生产者价格主要数据

2022年6月工业生产者价格主要数据

点击下载：   点击下载相关数据.xlsx

附注

1.指标解释

工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数（Producer Price Index for Industrial Products， 简称PPI）和工业生产者购进价格指数。

工业生产者出厂价格指数反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。

工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进价格的变化趋势和变动幅度。

2.统计范围

工业生产者出厂价格统计调查涵盖40个工业行业大类、1300多个基本分类的工业产品价格；工业生产者购进价格统计调查涵盖9大类、800多个基本分类的工业产品价格。

3.调查方法

工业生产者价格调查采取重点调查与典型调查相结合的调查方法，涉及全国4万多家工业企业。

4.统计标准

工业行业划分标准的依据是《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）。

5.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

都说“6月的天，孩子的脸，说变就变”。相较而言，6月份肉鸭的行情整体来说是前升后稳，变化不大，而鸭苗却经历了一波过山车的刺激行情。临近月底，刚过了没几天舒缓的日子，YQ却又突然“变脸”，防疫形势陡然严峻了起来……

近期肉鸭行情整体稳定，白条鸭和分割产品方面价格变化幅度都不太大。但相对的稳定并不代表市场的平静，而是在各种因素相互拉锯之下而表现出来的相对平衡状态，实则暗流涌动。在大白条鸭方面，因为天气原因产量减少最为明显，而且市场刚需巨大，随着厂家和市场库存的逐步消化，因此大白条价格出现了两波上调，但每次上调的幅度都不是太大。一个原因是大白条鸭价位原本价格就已达到了一个高位，厂家也是试探市场的接受程度，在经历YQ后市场需要一个缓慢恢复的过程，贸然价格上调过快容易导致终端的萎缩；另外两广地区近期降水较多，活禽价格的波动也影响了市场调整的节奏。而在分割产品和中小白条鸭方面，主要还是受市场补货情绪的影响，厂家出货速度有所减慢，使得产品价位呈现局部显弱，议价增多的情况，但鉴于当前成本偏高，厂家大多已处于明显亏损的状态，所以厂家挺价稳价的情绪也比较高。

从现在的情况来看，未来的7-8月份都将是肉鸭的消费旺季，在YQ不出现大范围反弹的情况下，市场需求还是值得期待的。尤其是近期不断攀升的猪肉价格也将对整体肉类提供一定的支撑。目前从多渠道了解的信息是长期低迷的苗价使得禽苗企业亏损严重，鸭苗减产明显。同时不断破记录的饲料原材料价格，使得放养成本居高不下，厂家风险巨大，合同投放量也相应缩减。所以，从7月份开始可能会形成一种局面：大多数厂家减量，可能只能保障最基本最重要的客户资源供应；市场上忠诚度高、有稳定渠道的经销商将会优先被关照，而多品牌运作、机会型的经销商则可能会被动一些；同时市场虽然缺货，但鉴于当下经济大环境，肉类产品也不太可能存在大幅上调的空间，因此产品价位上涨的速度肯定不及成本的涨幅，后期厂家大概率会处于持续亏损状态，因此将或继续影响厂家的合同投放量，一些小厂感觉根本没有机会甚至可能会直接歇业待工……

综上所述，我们认为7月份对于市场而言，产品价位还是会有一定的上涨空间的。但上涨的幅度对于厂家经营来说杯水车薪，风险较大，厂家大概率依旧是赔本赚吆喝。对于一些经销商来说，要担心的应该不是行情问题，而是后面能否拿到货。积极备货，未雨绸缪，才能防患于未然。

佳合集团营销中心

2022年6月29日

一、工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨8.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约6.17个百分点。其中，采掘工业价格上涨29.7%，原材料工业价格上涨15.1%，加工工业价格上涨3.2%。生活资料价格上涨1.2%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.27个百分点。其中，食品价格上涨2.2%，衣着价格上涨1.2%，一般日用品价格上涨1.5%，耐用消费品价格下降0.1%。

工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨31.6%，化工原料类价格上涨10.5%，有色金属材料及电线类价格上涨9.5%；黑色金属材料类价格下降0.5%。

二、工业生产者价格环比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.06个百分点。其中，采掘工业价格下降0.1%，原材料工业价格上涨0.1%，加工工业价格上涨0.1%。生活资料价格上涨0.3%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.08个百分点。其中，食品价格上涨0.6%，衣着价格上涨0.5%，一般日用品价格上涨0.2%，耐用消费品价格上涨0.1%。

工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨0.4%，化工原料类价格上涨0.2%，黑色金属材料类价格上涨0.1%；有色金属材料及电线类价格下降0.2%。

2022年5月工业生产者价格主要数据

点击下载：      相关数据 W020220610351116414995.xlsx

附注

1.指标解释

工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数（Producer Price Index for Industrial Products， 简称PPI）和工业生产者购进价格指数。

工业生产者出厂价格指数反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。

工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进价格的变化趋势和变动幅度。

2.统计范围

工业生产者出厂价格统计调查涵盖40个工业行业大类、1300多个基本分类的工业产品价格；工业生产者购进价格统计调查涵盖9大类、800多个基本分类的工业产品价格。

3.调查方法

工业生产者价格调查采取重点调查与典型调查相结合的调查方法，涉及全国4万多家工业企业。

4.统计标准

工业行业划分标准的依据是《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）。

5.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

4月份，全国居民消费价格环比上涨0.4%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.9%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨0.1%。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

4月份，食品烟酒类价格同比上涨1.9%，影响CPI（居民消费价格指数）上涨约0.54个百分点。食品中，鲜菜价格上涨24.0%，影响CPI上涨约0.48个百分点；鲜果价格上涨14.1%，影响CPI上涨约0.27个百分点；蛋类价格上涨12.1%，影响CPI上涨约0.07个百分点；粮食价格上涨2.7%，影响CPI上涨约0.05个百分点；水产品价格上涨2.4%，影响CPI上涨约0.05个百分点；畜肉类价格下降19.6%，影响CPI下降约0.74个百分点，其中猪肉价格下降33.3%，影响CPI下降约0.59个百分点。

其他七大类价格同比均上涨。其中，交通通信、教育文化娱乐、其他用品及服务价格分别上涨6.5%、2.0%和1.7%，居住、生活用品及服务价格均上涨1.2%，医疗保健、衣着价格分别上涨0.7%和0.5%。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

4月份，食品烟酒类价格环比上涨0.7%，影响CPI上涨约0.19个百分点。食品中，蛋类价格上涨6.3%，影响CPI上涨约0.04个百分点；鲜果价格上涨5.2%，影响CPI上涨约0.11个百分点；水产品价格上涨1.2%，影响CPI上涨约0.02个百分点；粮食价格上涨0.7%，影响CPI上涨约0.01个百分点；畜肉类价格上涨0.4%，影响CPI上涨约0.01个百分点，其中猪肉价格上涨1.5%，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜菜价格下降3.5%，影响CPI下降约0.09个百分点。　

其他七大类价格环比四涨一平两降。其中，交通通信、生活用品及服务价格分别上涨1.1%和0.6%，教育文化娱乐、医疗保健价格均上涨0.1%；其他用品及服务价格持平；衣着、居住价格分别下降0.2%和0.1%。

2022年4月份居民消费价格主要数据

点击下载：   W020220511334334467725.xlsx

附注

1.指标解释

居民消费价格指数（Consumer Price Index，简称CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

2.统计范围

居民消费价格统计调查涵盖全国城乡居民生活消费的食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务等8大类、268个基本分类的商品与服务价格。

3.调查方法

采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点或从互联网采集原始价格。数据来源于全国31个省（区、市）约500个市县、近10万家价格调查点，包括商场（店）、超市、农贸市场、服务网点和互联网电商等。

4.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

一、工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨10.3%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约7.78个百分点。其中，采掘工业价格上涨38.3%，原材料工业价格上涨17.4%，加工工业价格上涨4.8%。生活资料价格上涨1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.23个百分点。其中，食品价格上涨1.6%，衣着价格上涨0.7%，一般日用品价格上涨1.8%，耐用消费品价格下降0.1%。

工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨34.8%，有色金属材料及电线类价格上涨14.2%，化工原料类价格上涨11.7%，黑色金属材料类价格上涨4.5%。

二、工业生产者价格环比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格上涨0.8%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.59个百分点。其中，采掘工业价格上涨2.0%，原材料工业价格上涨1.4%，加工工业价格上涨0.4%。生活资料价格上涨0.2%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.05个百分点。其中，食品价格上涨0.4%，衣着和耐用消费品价格均持平，一般日用品价格上涨0.2%。

工业生产者购进价格中，燃料动力类价格上涨3.5%，黑色金属材料类价格上涨1.7%，有色金属材料及电线类和化工原料类价格均上涨1.2%。

2022年4月工业生产者价格主要数据

点击下载： 相关数据表：W020220511336692830483.xlsx

附注

1.指标解释

工业生产者价格指数包括工业生产者出厂价格指数（Producer Price Index for Industrial Products， 简称PPI）和工业生产者购进价格指数。

工业生产者出厂价格指数反映工业企业产品第一次出售时的出厂价格的变化趋势和变动幅度。

工业生产者购进价格指数反映工业企业作为中间投入产品的购进价格的变化趋势和变动幅度。

2.统计范围

工业生产者出厂价格统计调查涵盖40个工业行业大类、1300多个基本分类的工业产品价格；工业生产者购进价格统计调查涵盖9大类、800多个基本分类的工业产品价格。

3.调查方法

工业生产者价格调查采取重点调查与典型调查相结合的调查方法，涉及全国4万多家工业企业。

4.统计标准

工业行业划分标准的依据是《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）。

5.数据说明

由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况。

2015-当前樱桃谷鸭鸭苗月均价格及平衡位对比走势

二、鸭苗（元/羽）

三、毛鸭（元/斤）

四、青壳鸭蛋（元/斤）

一、外局

1、俄乌战争是多方力量综合博弈的结果，不会很快结束，其根本目的在于快速消耗超发美元；

2、全球经济回归"旧经济"体系，以石油、军工复合体为代表的力量正在重新掌握全球经济主动权；

3、犹太资本正在洗劫全球财富；

4、当前包括美国国家力量处于犹太资本深度绑架状态；

5、全球经济危机程度在加深，战争是解决危机的最彻底的方式，但不一定是必然。

二、内局

1、压缩政府公务开支，大幅增加军费预算（军费增速三年最高）；

2、抑制贫富差距和控制贫富分化；

3、继续解决发展的区域性不平衡、结构性不平衡（中西部和东南沿海发达区域、农业农村和房产）；

4、粮食安全及抑制通胀；

5、其他。

三、逻辑关系

1、危机中酝酿机会，08年是，当前也不例外；

2、当前变局下产生的通胀会传递到社会生产资料的各个角角落落，时间衔接上不会很松弛；

3、资本通过制造危机达到收割和控制优势资产的目的是千古永恒的；

4、资本运作打至深度亏损，甚至打爆，雄厚的资金抄底，高度垄断是其恒定的方式；

（当前国内肉蛋蛋白就处于深度亏损，接近打爆边缘，后期有资本抄底是必然的）

四、商机推荐（本期信息重点）

1、有条件的会员（企业/个人）买入俄罗斯"国企"股票，尤其是银行股；

2、当前汇率买入外币卢布（俄罗斯货币，任何个人都可以）并持有；

3、东南沿海等经济发达区域在关注产能流动的情况下逐渐正常化经营生产，种苗/种仔可以适度入手（产能不要出在周期性淡季中）；

4、当前鸡鸭、猪冻货存在投机条件。

五、说明

1、投资有风险，我们不对结果承担任何责任；

2、买入卢布不是炒外汇，是持有卢布的操作，持有后要经得起一定的时间等待，总之目前是抄底卢布的机会；

3、不允许鸭子网工作人员参与指导会员如何去买入卢布，大家研究一下自己都可以自行购汇操作。

2022-03-05

鸭子网 运营中心

　　2月份，全国居民消费价格环比上涨0.6%。其中，城市上涨0.6%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.4%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨1.0%，服务价格持平。

　　一、各类商品及服务价格同比变动情况

2月份，食品烟酒类价格同比下降1.8%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.54个百分点。食品中，畜肉类价格下降26.0%，影响CPI下降约1.11个百分点，其中猪肉价格下降42.5%，影响CPI下降约0.95个百分点；鲜果价格上涨6.6%，影响CPI上涨约0.13个百分点；水产品价格上涨4.9%，影响CPI上涨约0.10个百分点；蛋类价格上涨2.6%，影响CPI上涨约0.02个百分点；粮食价格上涨1.5%，影响CPI上涨约0.03个百分点。　　

　　其他七大类价格同比均上涨。其中，交通通信、教育文化娱乐、居住价格分别上涨5.5%、2.5%和1.4%，衣着、生活用品及服务、医疗保健价格均上涨0.6%，其他用品及服务价格上涨0.3%。

　　二、各类商品及服务价格环比变动情况

2月份，食品烟酒类价格环比上涨1.2%，影响CPI上涨约0.34个百分点。食品中，鲜菜价格上涨6.0%，影响CPI上涨约0.14个百分点；水产品价格上涨4.8%，影响CPI上涨约0.09个百分点；鲜果价格上涨3.0%，影响CPI上涨约0.06个百分点；蛋类价格下降3.1%，影响CPI下降约0.02个百分点；畜肉类价格下降1.5%，影响CPI下降约0.05个百分点，其中猪肉价格下降4.6%，影响CPI下降约0.06个百分点。

其他七大类价格环比五涨一平一降。其中，交通通信、教育文化娱乐、生活用品及服务价格分别上涨1.4%、0.4%和0.2%，居住、其他用品及服务价格均上涨0.1%；医疗保健价格持平；衣着价格下降0.3%。

2022年2月份居民消费价格主要数据